镍是一种略带黄色的银白色金属，熔点是1453°，沸点是2732°，纯镍有磁性。镍主要应用在不锈钢领域，全球范围来看约占镍消费的65%左右，来看看镍长什么样。
镍
镍排在原子序列的第28位，化学符号为NI，前面分别是铁和钴，后面紧挨着的是铜。所以它在物理化学属性上和铁、钴比较相似，同时具有和铜相似的亲氧亲硫性。
镍排在原子序列的第28位
“妖镍”的由来镍的使用（天然的陨镍铁合金）最早可追溯至公元前3500年。瑞典矿物学家和化学家阿克塞尔•弗雷德里克•克龙斯泰特(Axel Fredrik Cronstedt)于1751年最早分离出镍，并将它界定为化学元素。镍的外语名字来自德国矿工传说中同名的淘气妖精（Nickel，与英语中魔鬼别称"Old Nick"相近），这是由于镍铜矿不能用炼铜的方法炼出铜来，所以被比拟成妖魔。
瑞典矿物学家和化学家阿克塞尔•弗雷德里克•克龙斯泰特
镍从十九世纪开始就成为铸造硬币材料。在美国，Nickel这个昵称指的是由铜及镍铸成的1美分硬币，1866年，5美分盾牌硬币以25%的镍含量（其余75%为铜）承继了这个昵称。时至今日，当年合金比例5美分硬币仍然在美国通用。二战期间，由于镍在装甲中的功用使得它成了战争资源，所以美国把硬币中的大部分或全部的镍成分换掉。
1866年美国发行面值5美分硬币
镍的主要应用由于镍的物理化学属性，所以镍具有很好的可塑性、硬而有延展性，并且放在空气中会形成致密的氧化膜，耐于储藏。主要以合金添加的方式用于生产不锈钢、高性能合金钢等，镍在不锈钢中改变了它的晶体结构，形成奥式晶体。最主要应用在不锈钢中，占全球消费市场的65%。
镍是重要的工业金属，广泛应用在钢铁行业、机械行业、建筑业和化学工业。具体用途：
用作金属材料，包括制作不锈钢、耐热合金钢和各种合金
用于电镀，在钢材及其它金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表面层，防腐性比镀锌高；
在石油化工的氢化过程中用做催化剂；
用作化学电源，制作镍氢电池、镍镉电池的原料；
制造颜料和染料，制作陶瓷和铁素磁体等新型材料。
镍矿的冶炼
1、镍矿的分类
镍根据地质因素划分，主要有硫化镍矿和氧化镍矿（又称为“红土镍矿”）。
硫化镍矿目前在世界上的产量占比在40%以下，主要优点是矿源品质好，工艺技术成熟，副产品较多，所以后期的冶炼成本较低，缺点是成本主要集中在前期投入和采矿环节。
硫化镍矿
氧化镍矿目前全球市场的产量占比已经达到了70%左右，优点是勘查采矿成本低，但是冶炼成本非常高，并且能耗污染较大。
氧化镍矿（又称为“红土镍矿”）
镍的生产工艺一张图简单来看下硫化镍矿和红土镍矿的生产工艺流程：
生产工艺流程
再来张图，看看硫化镍矿和氧化镍矿的对比：
硫化镍矿和氧化镍矿
镍的供给状况1、上游镍矿的供给
全球镍矿的分布
硫化镍矿主要分布在，澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国、南非等。
红土镍矿主要分布在，南北回归线一带，澳大利亚、印尼、菲律宾、古巴等。
另外，大洋深海底还含有大量的镍资源，但由于技术不到位、成本太高等原因，利用量极小。
从资源储备的角度来看，澳大利亚资源储量占世界的24%，是世界镍资源的核心区，但是印尼和菲律宾的储量虽然不是领先的，但是由于开采和运输成本比较低，是产量最高的国家，是中国红土镍矿的主要提供国。
来看看全球镍储量占比的分布：
全球镍储量占比
2014年印尼颁布了矿产原料出口禁令，印尼的出口被严重遏制，全球的矿镍增长出现了拐点。从2003年到2013年一直处于大幅增加的状态，2014年出现了增速回落。随后，中国矿产商主要着眼于开发菲律宾的红土镍矿，以填补印尼的缺口，2015年达到顶点。
国内方面：
我国镍矿的资源量有限，主要依靠进口。
我国镍矿储备方面和世界正好是相反的，硫化镍矿占全国总量的90%，红土镍矿仅占全国总量的10%。由于红土镍矿占比较低，所以开采价值较低。
我国镍矿储备分布
根据地区来看，甘肃、内蒙古、吉林占到了超过90%，其中甘肃地区占比最高，大约占全国储量的80%左右。
2、镍的生产
镍按照生产原料的不同可以分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。
原生镍包括：电解镍、镍铁和镍盐，其中电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号；镍铁，又称为含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%～30%，按照含量不同可以分为，高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。
2009－2013年，全球原生镍一直处于增长状态，平均每年递增约10.3％，主要增长区域为中国，主要原因是，和其他基本金属类似，虽然中国的镍矿占比不高，但是在冶炼环节，中国处于绝对的领先水平。
主要国家原生镍产量
2013年原生镍的生产达到峰值，随后处于逐年下降的状态，主要原因是，一方面投资过热导致前两年较高的库存，二是经济增速下滑导致总需求下降。
全球原生镍产量
3、主要生产企业和品牌
知名镍生产企业
其中，中国的主要生产厂家有，金川集团有限公司（甘肃）、吉林吉恩镍业股份有限公司、新疆有色金属工业集团阜康冶炼厂。其中，金川是我国最大的电解镍生产商。来看看新建项目列表：
中国镍冶炼企业印尼项目情况
中国的原生镍冶炼厂集中区域主要分为两种类型，第一种是采用硫化镍矿为原料的冶炼厂，主要分布在原料供应地附近，比如甘肃、新疆、吉林等；第二种是使用红土镍矿生产NPI的地区，主要围绕电力优势（内蒙、山东等）和物流优势（沿海）明显的区域展开。
中国的主要镍生产区域
镍的需求状况中国是全球最大的原生镍消费国，消费占比超过全球的50%，其中，不锈钢是镍消费占比最高的终端，约占全球60%以上的镍需求，中国的这个比例更是高达84%。
镍的需求比例
影响价格的主要因素镍是重要的金属品种，它的价格走势首先应该是和基本金属的走势有共性的。但是镍也有自己的独特性，我们来看看影响镍价格的主要因素：
1、供需关系
体现供需关系的一个重要指标是库存，镍的库存又分为报告库存和非报告库存，其中报告库存指的是交易所库存，又称为“显性库存”。非报告行库存指的是全球范围内的生产商、贸易商和终端用户持有的库存，不做定期公布，难以统计。所以，一般都以报告库存来衡量库存的变化。
值得注意的是，不仅仅要观察镍的库存，同时应该关注产业链上下游的库存以及国内外跨地区的库存。
a、供给
上游的供给从上到下分别是：镍矿—镍铁＋精镍，我们主要来看看各个环节的产能、利润和贸易情况。
镍矿：我国的红土镍矿主要供给来自于印尼和菲律宾，但是印尼的禁矿令使得供给量几乎降为零，所以菲律宾成为了供应主力，与前几年相比，2014年成为供给拐点之后，目前供给处于收缩状态，供给低位。
另外，东南亚矿区的开采和港口运输都受到季节的影响，所以出口呈现比较强的季节性。每年的10月到次年的3月是菲律宾的出口淡季，容易在镍价上有所表现。
但是，由于镍价格还受到库存、经济以及下游的需求等其他很多因素的影响，所以镍矿的供给收缩并不简单的意味着镍价格的上涨。
精镍、镍铁：NPI产能的变动相对硫镍矿的变化更加明显，所以我们主要关注前者的产能变化。
目前，我国的NPI产能面临三方面的问题：1、印尼的禁矿令导致上游成本增加；2、前期的扩张过快导致产能过剩，库存偏高；3、产业升级较慢，环保压力压缩NPI产能。
b、需求
镍的主要用途是生产不锈钢，不锈钢行业的景气程度直接影响镍的价格。另外，电镀、合金也是比价重要的下游消费行业，综合观察几个行业的形势进而全面了解镍的需求。
我国目前的不锈钢消费增速减缓，国内的需求已经走过了增速过快的拐点，未来短期内将处在一个平稳增长的状态。
2、国内外经济发展状况
宏观经济的发展，影响镍的消费。经济快速发展的时候，促进镍的消费增长；经济发展较缓或者衰退的情况，导致镍在一些行业中的消费下降，进而影响镍的价格波动。两个重要指标，一个是GDP，一个是工业生产增长率。
3、进出口政策
我国镍资源紧缺，同时消费又非常高，所以在镍的进出口政策方面，一直是鼓励进口，限制出口，同时鼓励企业在境外开发投资红土镍矿。目前，进口有1%的关税，有关部门正在协商取消，而出口方面的关税税率一直保持在15%。
另外，我们国家作为出口大国，作为三驾马车之一的出口一直是拉动我国经济增长的重要动力。因此，避免不了的带来了很多贸易摩擦，东南亚、美洲、欧洲等地的反倾销调查对我国的不锈钢产业造成了不小的影响，间接影响镍的消费。
4、生产成本
生产成本衡量商品价格变动的基础，当镍的价格长期低于生产成本时，导致矿山河冶炼企业限产保价，从而形成新的市场供求关系。
镍的成本主要集中在镍精矿、燃料和动力费、劳动力成本、制造成本和其他费用构成，其中镍精矿的价格变化是最主要的影响因素。
5、来看看主要价格走势
中国的镍期货是2015年3月27号开始在上海期货交易所开始交易的，来看看自从上市之后沪镍主连的走势：
上海期货交易所沪镍的走势
六、标准期货合约
上海期货交易所
1、保证金制度
镍期货持仓变化时的保证金收取标准：
上海期货交易所
镍期货合约上市运行不同阶段的保证金收取标准：
上海期货交易所
2、涨跌停板制度
上海期货交易所
3、限仓制度
上海期货交易所
文章资料参考：南华研究、上海期货交易所、广发期货研究中心等。
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