今天学结为两部分内容：测算外部资本需求和测算两个增长率。
一、测算外部资本需求：
运用外部融资销售增长比的方法测算外部资本需求额。首以此方法假设条件：企业可动用的金融资产为0，即内部资金来源为利润留存。通过一些预计的条件，测算出外部融资额占销售增长额的比率，以此比率计算出外部融资额。如下图：
我理解以上应运用管理用报表数据，以目标销售增长率、预计的营业净利率和预计股利支付 率，计算得出次年度需要进行的外部融资金额，企业以此展开资金筹集规划。
二、测算两个增长率
内含增长率表达只靠内部所能达到的最高增长率，而可持续增长是企业不做改变时可以达到的最高增长率，对比如下：
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对比项 |
内含增长率 |
可持续增长率 |
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含义 |
没有可动用的金融资产，外部融资为零时的销售增长率注：就是不做外部融资时，销售的最高增长率； |
不发行新股、不改变经营效率、不改变财务政策所能达到的最大销售增长率注：资产、负债、所有者权益同比增长，销售的最高增长率； |
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假设 |
1、没有可动用的金融资产；2、外部融资额为0 |
1、公司营业净利率不变2、公司资产周转率（或净经营资产周转率）不变3、权益乘数和资产负债率（或净经营资产权益乘数）不变4、利润留存率不变5、增加的所有者权益=增加的留存收益 |
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计算公式 |
1、外部融资销售增长比为0，计算销售增长率0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1 销售增长率）/销售增长率]*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）2、公式：内含增长率=（预计营业净利率*净经营资产周转率*预计留存利润率）/（1-预计营业净利率*净经营资产周转率*预计利润留存率） |
1、根据期初股东权益计算可持续增长率=营业净利率*期末总资产周转率*期末资产期初权益乘数*本期利润留存率=期初权益本期净利率*利润留存率2、根据期末股东权益计算可持续增长率=营业净利率*期末总资产周转率*期末权益乘数*本期利润留存率/（1-营业净利率*期末总资产周转率*期末权益乘数*本期利润留存率）=期末权益净利率*利润留存率/（1-期末权益净利率*利润留存率） |
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影响因素 |
营业净利率、净经营资产周转率、留存利润率，均为同向变化 |
预计销售增长率=基期可持续增长率=预计本年可持续增长率=预计资产增长率=预计负债增长率=预计所有者权益增长率=预计净利润增长率=预计股利增长率 |
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外部
融资 |
当销售增长率>内含增长率时，企业需要外部融资 |
销售增长率>0时，企业需要外部融资 |
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数据来源 |
管理用报表 |
传统报表或管理用报表 传统报表使用期末总资产周转率、期末资产期初权益乘数、期末权益乘数；管理用报表使用净经营资产周转率、期末净营经资产期初权益乘数、期净经营资产权益乘数。 |
个人总结，如有不对，欢迎指正。
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