来源：诺亚财富（ID：NoahGroup） 贾雅楠
近两年，唱衰中国经济的论调数不胜数。一些小企业跑路、很多P2P跑路、人口老龄化在加剧…每个话题都会引发关注和担忧，有些报告的标题让人惊悚的，打开阅读，似乎明天经济就要崩盘…事实到底如何？这些让人担忧的经济现象到底有多严重？中国经济真的不行了？如果你信了，那请看看这篇文章。
先分享个小故事给大家：
第一次世界大战期间，英国皇家海军是英国三军中最老的军种。英国的海军组织，负责海上国防、保护航运、履行国际军事协议。当时，英国皇家海军皇家海军是世界上最大、最强的海军，并帮英国成为18和19世纪最强盛的军事及经济强国。
在英国海军获胜后，有研究称，英国海军之所以厉害，原因是同时期英国老处女数量多。
其中逻辑是什么？研究认为，英国皇家海军获胜是因为英国海员身体棒，他们的身体棒得益于吃的牛肉肉质好，而在英国，牛肉的主要粮食是苜蓿草，苜蓿草害怕老鼠，而英国老处女最喜欢养猫，猫是老鼠的天敌。老处女的数量增加大大增加了猫的数量，从而进一步保证了牛的饲料…
这个小故事是《浪潮之巅》作者吴军在得到APP为粉丝做的分享，他解读：“这就叫做过分解读，其中每个逻辑环节都是弱相关，却得出一个肯定的结论。”
这个小故事不是个例，在经济分析中，这种逻辑错误举不胜举。
中国经济到底有多差？近几年，新闻中场会看到中小企业跑路，每逢此类新闻爆出，总有人唱衰中国经济，说很快中国经济太差了，就要崩盘了。
这个逻辑，和上面的小故事极其相似，都是过度解读。
截止2017年三季度末，全国工商注册的中小企业总量超过4200万家，比2017年增长了49.4%，占全国企业总数的99%以上；同时，中小企业也贡献了58.5%的GDP，68.3%的外贸出口额，52.2%的税收和80%的就业。
几家或者几十家中小企业跑路，就推断中国经济不行了，这种论断是典型的“英国老处女”假说。
在2016年诺亚智汇现场，摩根资产投资老将白博文曾说：“不要跟着报纸标题做投资”，在各种信息满天飞的今天，保持清醒思考，善于独立分析事件背后的逻辑，是专业投资人必备的技能。
人口红利没有了，经济要停滞？这个更是弱相关。没有事实证明经济发展要依靠人口红利。
吴军在节目中说，中国从改革开放以来，人均GDP从1978年底的不到230美元（只有南撒哈拉国家的1/3），到了今天的8000多美元，涨了35倍左右，而人口不过增长了40%（1980年到2016年）。也就是说，35倍的GDP的增长中，大约有25倍是靠科技进步、好政策（改革开放）、和平的国际环境以及大家的努力达成的。即便是发达国家中人口增长较快的美国，它同期GDP增长了6.8倍（是原来的7.8倍），而同期人口增长了46%，也就是说美国6.8倍的GDP增长中，科技进步等因素贡献了大约4倍的增长，也比人口红利要重要得多。
在7月5日诺亚财富2017下半年投资策略报告会发布现场，诺亚财富业务资源总经理陈昆才分析，中国的改革开放已经有30多年。第一个阶段是创业时代，那个时代的特征就是改革，随之而来的是带来了巨大的改革红利；第二个阶段是创富时代，中国巨大市场红利的释放，诞生了地产黄金十年、中国制造等，都是那个时代的产物；第三个阶段是创新时代，也就是现在。科技创新、消费升级，都带来了新一轮的经济发展。
嗅觉敏锐的人，一直都能看到机会，而更加聪明的人，早已通过股权投资等方式提前布局。私募股权是投资未来的行为，而在专业投资者和高净值人群中，看好私募股权投资的人不在少数。
事实表明，大多数专业投资人和高净值人群，普遍对中国经济未来发展比较乐观。
很多行业不见了？经济要崩塌？科技进步已经颠覆了很多行业，部分行业的消失，也并不能证明经济不行了。正如马云所说，不是经济不行了，而是你的不行了。
很显然，当你看到孩子们已经开始拿着手机玩游戏，再也不会去打魂斗罗和超级玛丽的时候，你不会认为单机游戏的衰落代表中国经济不行了；你也不会因为看到吃瓜子、泡面的人越来越少，就说食品行业不行了，因为在消费升级的过程中，像三只松鼠这样异军突起的企业并不少见；你更不会因为不再有人去购买交卷就说没人拍照了，不会因为相机卖的不好，就说没人照相了，它只是被取代了而已。
所以，当看到实体店销售业绩下滑，不能代表经济不行了，要看到电商正在蓬勃发展；几个交易员下岗，也不能证明金融行业不行了，要看到人工智能正在带来巨大机会和未来回报。
你觉得经济不行了，其实只是经济结构转型了而已。
“我们的资产布局方向随着经济结构而变化。目前，我们主要关注的行业是：TMT、医疗健康、消费升级、产业升级。”陈昆才说。
很多人会过度高估眼前的困难，但真正的价值投资者要的不是昙花一现。巴菲特说过，投资就像是滚雪球，要找到很长的坡和很湿的雪。在这个过程中，独立的逻辑思考能力、不受外界影响的客观判断，才是获取收益的关键。
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