昨晚，脱口秀大会总决，我对最后拿到冠军的人无感。还是喜欢雪国列车的CP，宇宙的尽头明显是在盘锦。
但是，国内初代脱口秀始祖老罗一开口，还是炸场了，尤其是对金融业一个巨大的潜规则的诠释：
“如果你欠银行100块，那是你的烦恼。如果你欠银行一个亿，那是银行的烦恼，我一想我六个亿，干翻六个银行了是吧。所以当时我就觉得我很厉害。”
话音刚落，就有人比罗老师厉害百倍，干翻了上百家银行（金融机构）。并且把这个潜规则带进了另一个位面，比诺兰还深邃：
“欠银行100块，是自己的问题 欠银行1个亿，是银行的问题，欠银行8000亿，是国家的问题。给你一个月时间，不能解决问题，就发朋友圈。”
他就是：
H大的皮带哥。
就在刚刚，H大通过《证券时报》辟谣了，今天在网上刷屏的《H大集团关于恳请支持重大资产重组项目的报告》是假的。
报告是真的还是假的，相信大家心里有自己的判断。
这个报告具体内容我就不重复了，我就挑重要的讲，没刷到的小伙伴不用急，虽然大部分被F了，应该还能搜得到。
这个雷有多大那，看几组数据：
8300亿负债
14万员工
8441个上下游合作企业
331万个就业岗位
204万名未交付的业主
还有深陷其中的国内外金融机构：
249家。
来我们穿越到平行宇宙，打开脑洞，看事情的起因，时空逆转，回到四年前：
2016年，乘着地产一哥万科被姚老板野蛮的敲门，各方正在酣斗之时。
H大抓住了机遇，当年以3733亿元销售金额成为房企规模之王。
规模做起来后，自然有点膨胀，H大觉得在港股自己被严重低估，不如回归大A。
怎么回那？皮带哥选择一如既往的鸡贼：
借壳。
H大于是跟深深房（000029）签了一纸协议，通过一系列复杂结构设计，最终想通过重组，变相借壳，从而回到大A。
可是重组需要天量的资金——1300亿。
别看，当年H大规模冲到了第一，但是净负债率排名超前，达到了令人咋舌的：
432%。
只能找有钱的金主借了1300亿。这钱借的当然不便宜，双方还签了对赌。
对赌条件：H大必须在在2021年1月完成重组，回大A。
完成就按协议走，大家拿着估值重构的股票，割割韭菜，恭喜发财。
BUT，要是没完成呢？有两个选择：
方案一：H大把这1300亿权益资金记为债务，并支付高达137亿资金成本，约定好了“溢价回购”。
方案二：大股东（实控人皮带哥）要无偿向战投们转让很大份H大地产的股份。
按照报告，H大如果选择执行方案一，后果严重：
H大可能现金流断裂，引发金融系统性风险。
严重影响上下游企业正常经营，直接影响331万人的稳定就业。
同时，已售未交楼的61.7万套商品房的204万业主面临工程烂尾或无法收楼的风险。甚至引发大规模群体WQ，严重影响资本市场健康稳定。
五大风险。
太吓人了，好怕怕，H大明确表示：不选方案一。
那如果选择方案二：效果如何那？
方案二约定：要求大股东无偿转让认购时0.5倍的H大地产股份。
粗略算下来：
如果按照协议无偿转让出去，实控人皮带哥手上就只剩45%左右股权，
哥，丧失了绝对控股地位。
皮带哥作为正牌教授、河南之光、舞阳钢铁侠、地产战神、不倒翁，当然不允许这种情况出现。
只是今时不同往日。
恒大早期最重要的资金支持者。十年前陪他“锄大地”的香港富豪们，纷纷离场，李超人昨天刚刚被批“捂地”不开发，惹怒了四川监管。
8月20日，住建部、央行召开12家重点房企座谈会，按照“三条红线”“四档分类”“5%的有息负债年增速”的“三四五”地产融资新规，
恒大作为红档代表在列。
政策面完全水逆，“房住不炒”有如四字魔咒，在H大的头顶盘亘不散。
去杠杆、查信贷、三道红线，H大越滚越大的有息负债变成监管的心头大患。
最让人绝望的是，要知道这些年，无数的地产商，无论是恒大、万达、富力、还是首创，想要一举回大A，但都被证监会拒之门外。
用更便宜的壳装更多土地资产，实现市值翻倍的资本梦，谁都想做，但大张旗鼓的借壳，与房住不炒的战略定力，存在无法调和的矛盾。
随着重组的大限将近，迟迟看不到重组批文的20多家战投，渐渐坐不住了。
9月17日，苏宁于投资者会议上表示，若明年1月份恒大地产不能如期在境内重组上市，苏宁计划行使相关条款，要求拿回200亿元人民币战略投资资金。
可是为了稳住市场，戏码还是要足的。
就在同一天，H大发布公告称，为了降低债务水平和融资成本，公司将提前偿还15.65亿美元债，折合人民币106亿元：
该偿债规模创下香港资本市场的新纪录。
好借好还再借不难，戏不会白演，马上H大就拿到了便宜的40亿资金。票面利率仅为5.8%。
但是对比1437亿的天坑，这40亿就像个沙粒。
距离最后的重组大限，2021年1月31日，H大仅剩下不到：
129天。
留给H大折腾的时间不够了，皮带哥只能放手一搏！
表面是是逼宫GD政府，实质上是倒逼证监会开放禁止地产公司重组回大A。
问题这不是简单的融资，这是对政策底线的试探，甚至挑战。
我早就说过：
房住不炒，已然是国策。
与国对赌，你猜谁赢？
这里我为皮带哥做几种假设模型：
海航模式：一SI一废，卖卖卖，回归航空，地方政府彻底接管。
安邦模式：吴总判了18年，安邦解散清算，主要业务大家承接。
明天模式：肖神童去向不明，9家金融机构的有序托管。
还有，万达、复星、泛海........
凡此种种，打碎了皮带哥们的最后一丝希望：
大而不倒，就是个梦！
......
前面有点小沉重，还是看看今天市场有什么新的法规、新的政策、新的风险、新的暴雷。
1、今天中午，据路透报道，五名知情人士透露，辽宁省交通建设投资集团将牵头对华晨中国的私有化计划。消息一出，作为债市网红，华晨个券应声异动，出现多笔报价及成交重大偏离。自从仰融被逼出走后，华晨就一路下滑，小伙伴们，觉得这次国资能接的住吗？
2、对H大，市场又补了一刀，标普：由于流动性原因，将恒大集团评级从B /稳定调整为B /负面，你猜国际评级机构觉得报告是真，还是假那？
......
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