光绪二十六年五月(1900年6月)，慈禧太后以光绪帝的名义颁布《对万国宣战诏书》。大清帝国正式向美利坚合众国、大英帝国、法兰西第三共和国、德意志帝国、俄罗斯帝国、大日本帝国、奥匈帝国、西班牙王国、比利时王国、荷兰王国、意大利王国等11个国家宣战，这11个资本主义国家是当时世界上最强大的国家，慈禧太后无疑是在向全世界宣战！在热血消退之后，列强们的报复也立刻到来，八国联军直扑北京，慈禧太后只能携光绪帝出逃。
慈禧太后一边仓皇“西狩”，一边派遣李鸿章与庆亲王奕劻与列强谈判。1901年9月7日，二人代表清政府在《辛丑条约》上签字，清政府从此彻底沦为列强的统治工具，中国的半殖民地半封建社会也完全形成。除了这些屈辱的下场，与当时4.5亿老百姓最息息相关的是，每个人都背上了一两白银的债务。《辛丑条约》没有让清政府割地，但赔款数目却是空前的，达到了4.5亿两白银。而这一标准的制定，正是因为当时的清王朝有4.5亿人口。
但是清政府一时半刻也拿不出这么多钱来，于是列强又拿出了他们的惯用伎俩——“分期付款”。但是分期付款除了缓解清政府的压力之外，所需要支付的利息也是惊人的。清政府的这笔赔款被分了39年，而最终全部偿还共需要制度本息9.8亿两。列强打算让清政府从1901年一直还到1940年，但是在短短的10年后辛亥革命全面爆发了，清王朝也寿终正寝了。显然，39年的分期还款清政府肯定没有还完。那么剩下的债呢？
需要注意的是，辛亥革命之所以没有被列强阻挠，是因为资产阶级愿意承认列强既有的在华利益。所以清王朝灭亡后，中国的半殖民地半封建社会的性质没有改变，列强的在华利益也没有受到损失。民国政府承担起赔款的责任之后，继续遵照条约支付赔款，直到世界局势发生变化。1914年“一战”爆发，中国加入协约国阵营派遣14万劳工奔赴欧洲前线。战争胜利后，中国以胜利国的身份停止了对德、奥两国的赔款，意大利则在1933年主动宣布放弃剩下的赔款。
1917年俄国爆发了“十月革命”，沙皇政府被推翻，新的苏维埃政府也宣布放弃赔款。需要注意的是，虽然宣战的国家有11个，但是组成联军反击的只有俄、德、法、英、美、日、意、奥等8个国家。至于其他的国家，所占到的比重加起来还不到1％，所以图中忽略不计。在1920年时，英法两国也同时主动宣布放弃赔款。至于美国和日本的那部分赔款的结局，就十分令人玩味的。早在1908年，清政府驻美公使梁诚证实了美国谎报战损，在赔款中多拿了三分之二。
于是梁诚向美国国会游说并引导舆论，美国为了维护国际形象，只得宣布退还一半的赔款。但美国并非直接退钱，而是以投资发展教育的方式返还给中国。当时的清华留美预备学校等学校，就是在美国的支持下建立了。值得一提的是，时任美国总统西奥多•罗斯福的备忘录里有这样一段话：“哪一个国家能够做到教育影响这一代中国青年人……获取最大的收益……商业追随精神上的支配更为可靠……美国将最终赢得一批既熟悉美国又与美国相一致的朋友和伙伴……这将使我们赢得整个帝国”。
在各国纷纷退款或者放弃赔款的“潮流”之下，日本也不得不表示一下。日本政府也主动表示愿意放弃赔款，但开出的条件却无法令人接受，最终国民政府选择了继续支付赔款。为了国际形象上好看一点，日本利用这笔赔款设立了基金，用以扶持和发展在华的“文化事业”。但可笑的是，至始至终没有任何一个中国的文化团体成功申请到资金。所以对日赔款一直支付到了1939年，这一年的1月15日，国民政府财政部正式宣布停止支付赔款。
最后我们再来算个账，这笔近乎“天文数字”的庚子赔款，本息合计9.8亿两，限期39年。实际支付5.76亿两，占比约为59％，实际还款周期37年。一个个触目惊心的数字，无疑不在警醒着我们：落后就要挨打！
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