马云说：“我一生经商最大的心得体会，永远思考别人是怎么失败的，因为成功有很多的要素，有很多的东西你是没办法学的”。
自从高阳先生写《胡雪岩》之后，就传出“做官要学曾国藩，经商要学胡雪岩”。小说自然有小说的虚构性，但如果忽视胡雪岩真正的失败在哪里，而一味倡导“经商要学胡雪岩”无疑是可悲的。
两句名言看境界
当然胡雪岩的成功自有长处，更需要理出他失败的根源，以闻者足戒。胡雪岩有一句名言：“如果你拥有一县的眼光，那你可以做一县的生意；如果你拥有一省的眼光，那么你可以做一省的生意；如果你拥有天下的眼光，那么你可以做天下的生意。”
在当时的社会条件下，值得赞许的。
而同样，晚清著名的民族企业之父张謇也有一句名言：“一个人办一县事，要有一省的眼光；办一省事，要有一国之眼光；办一国事，要有世界的眼光。”就真正令人震聋发聵
两者之境界，高下立判。而两人一个走向辉煌，一人走向末落，也由此可见端倪。
为什么要从这里说起，这恰恰是胡雪岩失败的核心原因之所在。
伟大的张謇
先回顾一下胡雪岩的发迹史，年轻时胡雪岩勤劳、踏实，毫无疑问这是他的长处。从钱庄一个小伙计，从扫地、倒尿壶等杂役干起，锻炼成为精明干练的钱庄正式的伙计。1842年，杭州阜康钱庄掌柜弥留之际，把钱庄悉数托付给胡雪岩。这所价值5000两银子的钱庄，堪称胡雪岩在商海中的第一桶金。
1851年，胡雪岩结识时任杭州知府的王有龄，1860年，王有龄升任浙江巡抚，胡雪岩的生意开始越做越大，大量的募兵经费存于胡的钱庄中，后又被王有龄委以办粮械、综理漕运等重任，几乎掌握了浙江一半以上的战时财经。
1862年，因王有龄战死，胡氏又结交时任闽浙总督左宗棠，被委任为总管，主持杭州城解围后的善后事宜及浙江全省的钱粮、军饷，使阜康钱庄大获其利，也由此走上官商之路。以至后来胡雪岩深度参与协助福州船政、平定陕甘、收复西征等军国大事。
后面的事情估计大家都比较耳熟能详。
单纯依赖政商埋隐患 就象马云所说的，良好的政商关系，是相爱但不要结婚。从胡雪岩发家开始，胡就一直依赖于官府。可以看出胡的生意一直就与官府密切相关，早期依赖王有龄，后期依赖左宗棠。
胡雪岩的发家史，真正起家时，就是左宗棠同意把湘军所有的官银存入其钱庄开始。而其他的生财渠道却完全没有。
表面上看胡庆余堂等生意做得很大，实际上那些都是官府那里赚钱后置办的产业，用现在的话来说应是洗钱。他真正的赚钱几乎全部来自于与左宗棠的军费和购置军火的回扣。
胡雪岩
而同时代的著名药企同仁堂股金才60000两，资产顶多不过一百万两，而在1872年时，胡雪岩就已拥有了两千万两财富，所以胡庆余堂只不过是胡雪岩的一个副业。
以致于后来，左宗棠没有仗打的时候，胡雪岩就根本赚不到钱。
从这里，我们可以看到胡雪岩的第一个问题，过于依赖官府，开源渠道单一，不会两条腿走路为日后的发展就埋下了隐患。
清廷的言官制度
因为，清朝是一个可以闻风举报的时代，言官弹劾别人没有证据也是可以的。内阁学士翰林梁鼎芬、刘锡鸿等人相继弹劾直隶总督李鸿章时，列出来的十大罪名，没有任何实据的。但参了就参了，查无此事，李鸿章也只能表示大度。
这就是当时清廷的言官制度，至甲午战争紧要关头，上百位言官的弹劾正在前线指挥的李鸿章，要贬要杀李鸿章，李鸿章压力过大，向朝廷表示要辞职，恭王也只好派帝师翁同龢前去天津解释，这是朝廷体制、祖宗之法，朝廷还是信任李鸿章的，李鸿章也无可奈何。
所以说，这种环境中要违法的成本的确成本很高的。
第二个隐患，不该赚的钱，要少赚
军火生意，大发横财同时，胡雪岩几乎垄断了西征军火采购，一支德国新出的毛瑟后膛枪，洋行出价20两一支，却卖给左宗棠100两。
据后来新疆巡抚饶应琪奏报，光枪械在西征军直属部队刘锦棠部就达2万余支。还不计张曜、金顺所部3万多人的部队。预计也有五万余支。这里面，胡雪岩至少要吃掉三百万两。
其实军火生意还好，毕竟这个不是那么透明。
借洋债大吃回扣，招众怨象胡雪岩为西征军进行了六次军事借款，总计向汇丰银行1593万两白银。这里面胡雪岩又是怎么做的呢，吃回扣吃到惊人。在汇丰银行借款1590万两，外国洋行借款利息通常为5厘左右，而胡雪岩却报价1厘，如8厘的贷款，则报价到1分5，比国际通行的利息报价要高出一倍，吃回扣吃到100%。
后因举朝上下意见太大，连左宗棠都知道，所以第六次借款时，左特意交待胡雪岩不要再吃回扣，胡雪岩才作罢。
光这一项，胡雪岩私吞的利息款至少达400万两之多。
按理说，如果为朝廷代办借款和采购军火，吃一点回扣也属正常，但如此漫天要价，就很难不招致物议。尤其不该多吃的是外资银行借款。因为当时清廷的对外借款不是一次两次，象1862年起，上海道薛焕、李鸿章、张之洞都曾对外资银行借款，所以一般的利息行情多少，总理衙门、户部及海关及相关操办人员都很清楚，所以胡雪岩的借款事宜这一项就显得格外刺眼。
指责胡雪岩的驻英公使曾纪泽
连在英国驻英公使曾纪泽听到海关税务司英国人金登干所说，也为此气愤不已，在日记中写道“洋人得自息八厘，而胡道报一分五厘，奸民谋利，病民蠹国，虽籍没其私财，科以汉奸之罪，殆不为枉”。
这种罪按大清律是满门抄斩的罪，而且还不只是一次。弄得满朝上下沸沸扬扬。
整个7年西征中，朝廷总军费花掉5230万两，还不计8年陕甘平叛时期军费。
这是整个晚清花费最多的一场战事，大部分军费开支都是由胡雪岩筹办。其中收益至少数百万两。这差不多是一支北洋主力舰队的采购价（约500万两）。
而所借军事用款要以各省督抚关税和协饷偿还，所以各省督抚之怨言是不言而喻的。由于左宗棠是国家勋臣，朝廷不会怎么样。但对胡雪岩，那就是没有顾虑的。
按理说，一般人到了这一步，就应该小心从事。毕竟左宗棠在还可以关照一下，但也不宜再大张旗鼓，可是胡雪岩却不一样。
轮船招商局航线
不懂近代金融，盲目操作
晚清时，近代金融意识开始进入，在一个金融体制不健全时代，谨慎行事是极为必要的，尤其在金融行业。至今仍然是一个敏感行业。尤其行业的不健全和政策的变化，近年来倒致大批民间贷款者倒闭。象支付宝等这类巨无霸企业，也面临各大银行的严厉阻击。
胡雪岩的钱庄，又是怎么回事呢。只要稍有金融知识的人就知道，开钱庄通常是客户把100两银子存入钱庄，你才能开出100两的银票出去流通。如果你开出200两银票，钱庄风险就大了。
1880年代，晚清的上海因洋务运动发展，使得上海民间股票市场异常火爆，象轮船招商局、开平煤矿的股票已经从100两炒到200多两1股，简直一本万利。有的时候只要先去开一个如烟台煤矿之类的公司名号，就可以把股价炒到二百两之多。
这使得社会上大量热钱涌入股票投机市场，这有点象我们今天炒股票是一个道理。
当时沪上大部分的钱庄，通常都会超额放出银票，将一两的存银放出三两、四两的银票，可见当时的炒作。
而此时的钱庄又没有政府担保，不象今天银行还有准备金率制度，法律规定最多赔付限50万。
一旦发生泡沫，股价下跌，客商还不起钱，钱庄是最容易受影响的，隐患就埋在了这里。而胡雪岩的钱庄发出的数额现在不详，但预计不会低于市面操作。
胡雪岩钱庄数量又多，所埋下的隐患就越加严重。
轮船招商局招商股票
风险来临，反而囤积生丝
1882年中法之间关系紧张，当时中法之间的交涉已交涉一年多，战争即起。而胡雪岩的靠山左宗棠又恰好是主张对法开战。此时的胡雪岩对中法情势肯定了解。
而且，中法关系紧张不是一天两天的事情，此时朝廷已支持黑旗军与法军开战，左宗棠是支援了军火过去的。
却恰在1882年，胡雪岩却开始又大量囤积生丝。
由于中法战争于1883年开打，左宗棠的王德榜部湘军已入越南，还是胡雪岩给王德榜送行的。到1884年春天，胡雪岩囤积生丝达到15000包，造成大量资金积压。他本想迫使洋商
出高价购买，而国际市场上，因意大利生丝丰收，外商在对峙中并不退让。
淮军名将驻台湾保卫战的刘铭传
1884年7月，台湾保卫战打响，8月马尾海战全军覆没，9月南洋水师遭重创。胡雪岩才于10月30日，将存丝折价卖给怡和洋行和天祥洋行。此时已经开战10个多月了。据晚清史学者姜鸣硏究认为，胡雪岩囤丝资金应在四五百万两，损失约150万两。但生丝商战落败使胡雪岩的信用受到极大影响，引发各处钱庄岀现挤兑。
此时，上海股票市场应声而落，原来100两票面额的轮船招商局、开平矿务局股票,上年八月十五日分别达到253两和216.5两，1884年9月，跌到90两和70两。使得投资人损失惨重。加上战争因素，外资银行决定收紧银根，在香港和上海抽走约2百万现款。
紧接着上海的钱庄，年初还有78家，年底就只剩10家了。
在北京，东四牌楼最著名的钱庄“四大恒”(恒兴、恒和、恒利、恒源)门前人群鼎沸，
街衢为之塞途。
金融风波也造成百业萧条，杭州各衣庄、缎庄、皮货庄、扇庄生意清淡如水，各丝行停
秤不收。
两个隐患同时爆发，再是实力强劲，也回天无力。
招商局总办开平煤矿负责人唐廷枢
马建忠主持著名的招商局换帜同年，任上海轮船招商局总办的马建忠，却在战争来临之时巧妙的化解了风险。
轮船招商局于1872年创办，因前总办唐廷枢经营有方，此时已达550万两的总资本，成为洋务运动的旗帜，当时已有国内外30多条航线及11个分港口。
招商局总办马建忠是1877年是清廷留学法国海归，对此种局面很有预见性，马上向李鸿章建议妥善安置招商轮船公司。
李鸿章与马建忠预计中法一旦开战，轮船招商局的所以船运都会受战争影响。
赶紧在战前就紧密筹划，把轮船招商局的船以550万两的价格临时转让给美国旗昌公司，并约定战事结束就立即收回，以保护轮船公司受法军舰只的攻击，于1884年初签订协议。
1884年招商局总办马建忠
保存招商局果然，中法宣战后，法国远东舰队袭扰沿海，南洋及福建水师损失惨重，而招商局换旗后仍照常运营，无一损失。
其间，为了免遭法军识破，双方约定“相与隐讳，竭力保护“。此事高度机密，轮船招商局的换旗一事，后被朝廷清流派与言官所知，极力弹劾李鸿章、马建忠，要求处死马建忠，清廷严旨申饬李鸿章，导致马建忠处境极为凶险。幸亏战后立即赎回，才保住了马建忠性命，这是后话。
由此，中国人创办的第一家大型民用企业，在战争中就这样保护下来。
胡雪岩与马建忠的信息来源都来自于封疆大吏,但面对危机未雨绸缪的眼光与手法可见高低.
胡氏帝国的崩塌十月初六日，先是胡雪岩设在杭州的泰来钱庄因周转不灵倒闭。接着，上海泰来钱庄亦倒，司帐人员逃避一空。
十一月初二日,杭州清河坊内之阜康钱庄闭歇,满城皆为惊骇，
时任署理杭嘉湖道佘古香，因纲盐局官款和私蓄十五六万皆存于阜康，急火攻心，竟然
病逝。
同日，上海阜康雪记钱庄，因有客户提款数十万两，而上海市场银根甚紧时无从调补,掌柜竟避往宁波，以致合市皆知不能弥缝，遂亦停歇。
初五日，北京阜康亦倒闭，再次引起恐惧，富室巨商凡在钱庄票号存款者，纷纷前往挤兑，全城皆处于岌岌乎不可终日之势。
恭亲王奕诉
战争正酣，朝廷清偿此时，胡雪岩埋下的所有隐患开始同时引爆。
正值中法战争最激烈的时候，淮军将领刘铭传在台坚守已数月之久，粮断饷绝。而越南战场，淮湘桂军在谅山战役又被击败，退入云南。
朝廷兵力调遣困难，饷粮难筹。两广总督张之洞向汇丰银行又借二百万两为军费。
由于户部钱粮告急，前线靡费甚巨，这时各地督抚、部院对于胡雪岩的怨气就一并爆发。
墙倒众人推，言官奏事于先，百官群起于后
都察院左都御史延煦上奏，称“阜康之为害不止一方，所没官款私款不下数百万”。建议先行革除胡雪岩江西候补道一职，勒令其尽快交岀所欠公私各款。
百官群起而推
次日，清廷下令将胡雪岩革职，著左宗棠饬提该员严行追究，倘敢延不完缴，即行从重治罪。
十一月初七日朝廷又发布上谕:福建巡抚何璟、浙江巡抚刘秉璋密速査明胡光墉原籍资产财务以备抵偿亏空公款。
光绪十年正月初七日，两江总督左宗棠上奏，胡雪岩所欠部款和江苏公款，业经封产备抵。
二月初八日，户部尚书阎敬铭又奏，请旨饬令各省督抚，今后所有应解部库银两、以及各省协饷，概令委员亲赍，不准再由银号汇兑。
阎敬铭是由张之洞、张佩纶通过李鸿藻力荐主掌户部，当时誉为“铁面判官”，号理财能吏为慈禧所倚重，且官声极好，连慈禧修园子的钱也是一两也不拨。
当时的名士李慈铭认为阎敬铭查办胡光墉一案：“尤为大快人心”。
与小说相反，反而是平常与左宗棠政见不同的李鸿章没有落井下石。
阎敬铭雕像
左宗棠求情阎敬铭当时，左宗棠曾借户部追讨西征费用之机，给阎敬铭写信。阎原是湘军胡林翼旧部掌粮饷之故人，与左宗棠原出一系。但阎却是六亲不认之人，阎敬铭在收回官款、追查胡雪岩时毫不留情。
左为胡求情：“兹据胡光墉来禀，浙省勒追，急如星火，大有性命之忧。”左宗棠明白，所有人其实都关注从前胡雪岩为他筹集外债，利息奇高，获利巨大之事。
左宗棠指岀“借用洋款本为不得已之举，谅所目击。军情紧急之时，不得洋款接济，真有朝不谋夕之虞，实为胡雪岩一人是赖。斯时军事平定，弟不敢作昧心之谈。”
意思是现在朝廷急忙塞责，无非逼死胡雪岩，但胡家如果星散，反而现在作抵的典当等项有损无益。
但阎敬铭未予理会。在此情况下，左宗棠亦无能为力。
大厦顿倾是为何？按理说，阜康钱庄财力雄厚不至于很快倒亡。但问题在于放出去的银票大大超过存银。而存款既有官款，亦有达官贵人和中小储户。
忽然间倒闭。对胡雪岩而言，那些上门排队的中小商户其实是应付得了的，但朝廷、权宦连连动用权力追索存款，造成严重的挤兑。
一时间闹得满朝风雨，阖朝官员慌不择路。
私款项中还涉及恭亲王和协办大学士、总管內务府大臣文煜的存款。其他中小官员更是不计其数。
文煜被都察院左都御史毕道远査岀并参劾，在阜康存有36万两银子。恭王的钱自然不会在此数之下。
朝廷要文煜明白回奏,讲出巨额财产来源。文煜解释说是以前当粤海关监督和福州将军时攒下的。慈禧认为“尚无掩饰”，但为数较多，责令捐银10万，纳入官款以充公用。
文煜侥幸逃掉，并得到胡雪岩的药铺胡庆余堂一半的股权。
胡庆余堂
家破人亡朝廷追查，生意倒闭，债主盈门，显贵催逼，让胡雪岩身心俱疲。
胡雪岩1885年12月病故。胡雪岩发达时，生活骄奢淫逸，娶有数十房姬妾。
破产消息传来，他断然做岀处置，某日早晨坐在客厅中，召集诸妾进入，然后所有卧房下锁，每妾发五百两银子挥之出府，其中有人已经梳妆,则首饰珠翠可值数千金。有人猝不及防,除遣散费外无所有。
此情此景，尤如红楼梦的贾府，昨日还笙歌燕舞，宾朋高座，今日却忽喇喇大厦倾，众人凄凉撒泪而别。
查明胡雪岩生前统计欠缴京外各款共银159万2千余两，以其二十六家典当货币器具房屋抵偿收缴清楚。亏欠绅民私款，除文煜充公银10万两已缴解外，其余也已据折扣变抵归还，并无控追之案。所以浙江巡抚刘秉璋奏请免予置议，不再深究。
通过资产处置，最终对于公私存户并未造成大的亏损。
当然此事中，阎敬铭这个清官，不懂得国家金融，正在走入近代金融汇兑体系的官方
财政，遭遇到市场风波之时不是设法管控、救助、完善，而是仓促挤兑，也是不符合近代金融手段。
胡雪岩失败的必然性
实际上，以胡雪岩后来的偿还情况可以看出，胡雪岩还是相当有实力的，至少官私款项清偿后欠款不多。
而同期，轮船招商局会办徐润，也同为晚清巨富，据战前估计有2000万两资产，在此次金融风暴下，地产投资损失惨重，全部资产抵押后，欠债仍达十多万两。
胡雪岩失败的”六步曲“，一手好牌打烂。先与官府靠得太近，产业单一，利润来源几乎全来自于官府。
其次在西征中谋取国家利益过度，甚至大发国难财，造成众多官员积怨太深。
其三，在较为透明的借款利息一事上，回扣吃得过多，使得事情泄露。
其四、缺乏国际视野，在不熟悉的领域囤积生丝做国际贸易，使自已风险骤增。
其五，与此同时，胡雪岩钱庄仍然超发银票，终于埋下巨患！
最后，战争爆发之后，不能及时主动收缩。
生丝损失招商信誉受损，引发连锁反应。
正是胡雪岩自已走的这“六步曲”，最终导致全国钱庄挤兑，家破人亡。
办一国事，要有世界的眼光
这就是胡雪岩破产的真正原因，我们不从道德的角度来看待这个问题。仅从经营角度分析，过于依赖政府，且不知进退。危机来临，还盲目扩张，超发银票，没有风险规避意识。
更重要的是，做大宗生丝这种国际贸易，更需要有国际商业意识，胡雪岩并不缺乏这样的朋友。却没有重视此问题，导致生丝生意大亏，产生雪崩效应。
这里张謇的那句名言“办一省事，要有一国之眼光；办一国事，要有世界的眼光。”
不正切中胡雪岩缺乏国际视野的问题。
侧面也说明唐廷枢的眼光，所以招商局能够至今成为百年企业，而胡雪岩却不能。
有很多历史作者，至今喜欢用阴谋论来解释胡雪岩的失败。不知是为了吸引眼球还是照抄他人观点。
第一，盛宣怀要求苏松太道邵友濂截留官款之说导致胡雪岩资金挤兑。
盛当时仅为署理天津海关道，属于直隶，根本就管不到两江。后来盛身后留下的文书也没有此类文件（当时无电话，必须通过电报与文书指挥）。
时任苏松太道的邵友濂，比盛宣怀的级别更高，盛主使不了邵。况且，左宗棠时任两江总督，为邵友濂的直接顶头上司，且同城办公，更不可能。如果出现此现象，左宗棠定然及时制止，或者事后埋怨邵，而实际上出事之后，左、邵关系良好，经常宴请邵友濂。
如果李鸿章在天津摇控邵友濂，必然就有电报等凭证留下，事实上也没有任何依据。
第二、主要挤兑群体是各地大小官员甚至朝廷重臣，还有大量官银，如果仅是传说中一般百姓商贾挤兑的那点存银，胡雪岩完全应付得了。朝廷大臣这类人却是盛宣怀这种署理天津海关道煽不动的。
第三、李鸿章为直隶总督，正值主持中法、中日外交谈判及台湾刘铭传、越南淮军战事，以及招商局、开平煤矿的事务。反而因为胡雪岩之事，多次被京内外官员请托收回私款，纯属自找麻烦。
盛宣怀当时忙于轮船招商局整顿事宜，还要负责台湾、朝鲜、越南战场的淮军后勤运输，也 难有此时间。
第四、盛宣怀好友——号称中国首富的徐润同样破产，如果盛知道此事，定会告知徐润，而徐润同期也巨额的亏损。但徐润后来在天津、上海重新创业，重新成为中国著名的民族企业家。
经商要学胡雪岩？稍有常识的人，简单百度一下也可知，连百度百科也不说胡是被李鸿章与盛宣怀陷害。
如果，我们以阴谋论来认识胡雪岩的失败，就仅仅只能得到如何跟对主子而已的假象。结果就是永远找不到胡雪岩经商的经验与教训，那历史还有什么用处？
今天来看，许多人做生意不还是一样，以为自已有背景靠山，一味请客送礼。飞黄腾达之时，骄奢淫逸，不知适可而止，不研习现代商业知识。招致牢狱之灾，家破而人亡。近年来的例子也不少。
所以，真的“经商要学胡雪岩”吗。
参考资料：
《胡雪岩不是一个合格的商人》姜鸣
《胡雪岩 .杭州市档案局》
《中法战争史论文集》
《曾惠敏公使西日记》
《近代史料丛刊》
《招商局史研究》
《张謇传》
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