道德真经》讲“道可道，非常道”，“道”有怎样的内涵呢？《玄珠录》认为“可道”与“常道”都统一于道，两者之间互相转化。
王玄览道长：“道常四是，一常二非，平之则堕一，不平不见一，道则平与不平俱是道”。
“道常四是”，有关道的言说通常体现为四种状态：有、是无、是有无、是非有无，如果认为“道”是不变化的平，则会偏重于“一”而忽略道生万物的“多”，但是如果认为“道”是“不平”，则看不到万物实是“道一”，无论是平还是不平都是“道”
。王玄览道长通过将“道”分为“可道”与“常道”来进行阐教。
“道能遍物，即物是道。物即生灭，道亦生灭。为物是可，道皆是物。为道是常，物皆非常。”
“道”周遍万物，万物禀“道”生，自然万事万物都蕴藏有“道”；但由“道”生成的万物，因为有生成便会有消灭，万物消灭的时候，其所蕴含的“道”也消灭了，而这种变是不符合道不生不灭、恒常不动的特性，所以王玄览道长提出了“可道”与“常道”的概念分判。万物生成时所禀的“道”，和万物消灭时所消逝的“道”都是“可道”，“常道”是不会消灭、永恒实有的“道”。
存在于万物的“道”是“可道”，是变化的、无常的、是能够感应到万物的；“常道”不随万物生灭变化，“常道”是永恒的、不变的，是和“可道”相对应的。
“道”分为“可道”与“常道”，是为了让众生能够更好地理解“道”、为众生修道提供途径。但也并不是说“道”分为二，因为“可道”与“常道”相因生灭，两者都是统一于道的。
可道”与“常道”因为自身侧重面不同，所以各自相对应的功能不尽相同。“可道”与万物相对应，所以“可道”能够化生万物；“常道”与天地相对应的，所以“常道”可以化生天地。“可道”与“常道”都统一于“道”，所以两者之间又是可以相互转化的。
“不但可道可，亦是常道可；不但常道常，亦是可道常。皆是相因生，其生无所生；亦是相因灭，其灭无所灭。”
常道本不可，可道则无常，不可生天地，可道生万物。
无论是“可道”还是“常道”，都统一于“道”，都有“道”的特征。王玄览道长指出不但“可道”是会变化的，“常道”也具有生灭变化的可能性，当“常道”变动不居，发生生灭变化时，“常道”转化为“可道”时，“常道”灭，“可道”生；如果“可道”众生认识到万事万物为假缘，不执著于万物的生灭变化，追求常道，“可道”变为“常道”时，“可道”灭，“常道”生。“可道”中育有转化为“常道”的可能性，“常道”中蕴含着向“可道”转化的可能，两者互相关联，相因生灭。
为了论述道与万物的关系，也为了使众生可以通过修习得道，王玄览道长将“道”分为“可道”与“常道”，化生万物的“可道”，表明万物中含有道的特性，且其同时蕴含着万物生灭变化，是可以言说出来为众生所理解的、可修习的；化生天地的“常道”，是无生灭变化，不可言说的，是众生修道所要达到的境界。
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