本文转自作者 | 唐韵郎
导读：世间万物皆有轮回，煤的时间是3年。
一、3年，可以做多少事？
动力煤的3年，从500涨到近2000，再跌回800。
焦煤的3年，从1000涨到近4000，再跌回1200。
你会发现最近煤老板一掷千金壕娶女明星的新闻渐渐少了。煤价下跌对煤老板的财富肯定是有影响的，但如果用好套保工具还是能降低风险的。人家也知道树大招风的道理，都低调。
所以有钱人亏钱其实不太容易，普通人才容易受伤。
可是这周煤价的崩盘太急太快了，不管坑口港口，煤价都是一个字跌。
自2023年5月18日开始，煤价就开始往下走了，仅10多天的时间，整体煤价下降了一层级，5500大卡煤价从千元左右降至破9，到今天港口860可能不保。4500卡已经妥妥的站在了6字头上。
而焦煤焦炭都回到了三年前的价格。
二、煤价暴跌的根源
去年8月，极端天气来袭，全国用电量同比增幅超过70%，对应动力煤需求大增。
物流偏逢连夜雨，同期西南干旱导致水利发电出现问题，压力再给到动力煤，引发暴涨。
暴涨过后，市场开始逐步接受高煤价，但经济数据骗不了人。
统计局说，今年1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降2成。
其中，石油、煤炭及其他燃料加工业下降超8成，黑色金属冶炼和压延加工业下降99成，几乎没有利润了。
没有利润了怎么办？提降呗。上游让渡下游利润，不然谁都不好过。
于是动力煤价格开始慢慢走熊，挤压因气候因素引发暴涨后的价格泡沫。
再叠加国际天然气价格暴跌的影响，欧洲现在根本不缺能源，对进口煤炭需求大幅降低。
这煤价就像气球，吹大以后开始慢慢漏气，结果海外能源市场的火，燎到了煤价的气球，“啪”一下就炸了。
三、煤炭的合理价格
通常来说，商品都有其合理的价格波动范围，通常在“市场共识”的心理价附近徘徊。
举个栗子，现在是夏天——
二十年前你去买根冰棍，心理价格是5毛。
十年前你去买根冰棍，心理价格是1块。
三年前你去买根雪糕...哦，三年前你很少出门。
现在你去买根雪糕，心理价可能是3-5块了。超过10块的都算刺客。
钟薛高都开始走亲民路线了，薛之谦都坐高铁赶演唱会了，煤价回归，听起来也不是那么难以接受。
但煤炭的合理价格范围其实真的很难说。
11年下水煤均价是810元（环渤海港口5500大卡的煤炭），当年GDP增速9.3%，形势一片大好，用“春风得意马蹄疾”来形容一点都不为过。
但谁曾想,高峰过后，煤价迎来了长达4年的连续下跌。直到15年，环渤海港口5500大卡的煤炭均价跌到427元。动力煤期货15年最低价，275元。
有暴跌、有暴涨、有稳定时期。煤炭是典型的市场经济商品，你可以对煤价有一个心理预期，但追求“合理”，未免吹毛求疵。
四、煤价下跌的受益者
煤价下跌，最开心的是电厂。
之前还有朋友谈北港下水煤报价虚高问题，拉高了电厂的月度长协价。没想到形势变得这么快。
发电供热用煤数量上实现中长期合同全覆盖，但价格大部分由市场决定。最近煤炭现货价格持续下跌，火电企业降低成本改善业绩，好歹吃上肉了。
但能够提振煤价的，也只有电力了。4月份，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。
现在这种煤电翻转的情况，我们还需要继续观察5/6月份数据。特别是6月份。
五、尾声
最新的5月制造业PMI数据已经出来了，制造业和非制造业分别是48.8%和54.5%，均低于预期和前值。
金三银四落空后，五月数据还是没有好转。更关键的是海外制造业数据同步衰退，这是整个宏观环境对商品价格的施压。
反弹会有吗？看政策。就例如上周五5万亿的特别国债传言带动黑色大反弹。
对了，其实早在去年10月底，国家发改委办公厅就印发了《2023年电煤中长期合同签约履约工作方案通知》。
该文件明确指出：2023年长协合同下水煤(5500大卡)合同基准价为675元/吨。
谁才是大预言家？
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