导语：近几周来市场开始逐渐上涨，各种说法也在网络上发酵。“牛回速归”的梗更是再一次进入了大家的视野之中......
很多大佬更是扬言这是新一轮牛市的起点。
现在的点位、估值等因素都从各个方面对这些说法进行了佐证，那么有人好奇这一轮牛市会涨多少嘛？
有用的工具——股债收益差
每一轮牛市的涨幅是很多人都关心的话题，现在我们就来一起推算一下。
市场中有一个实用性非常强的工具，叫做股债收益差。
所谓的股债收益差是指股票的收益率和债券收益率的差值，众所周知股票的风险比债券高，高风险高收益，对应的股票的收益率也应该比债券高。
但是具体高多少呢？
其实具体高多少也是有合理的范围的。从历史上来看，股债收益差的波动范围是在2%-7%。（股使用的是沪深300，债使用的是十年期国债）
- 这就意味着当股债收益差达到2%附近的时候，股票的性价比远远低于债券，是配置债券的好时机；
- 当股债收益差的值达到7%附近的时候，则说明债券的性价比远远低于股票，是配置股票的好时机。
所以股债收益差实际上就是一个对于股票和债券性价比衡量的量化指标。
很多人使用这个工具来进行大类资产配置，或者股票和债券的买卖择时。
今天我们用这个工具计算一下，未来的这轮行情会有多大的涨幅。
未来涨幅的计算计算过程 (可跳过直接看结果)
在过去二十年的时间中，股债收益差的波动幅度是2%-7%（现在约为7%），十年期国债的收益率变动幅度仅是在2%-4%（现在约为2%）。
假设未来的这一轮牛市结束的时候股债收益差和十年期国债收益率再一次达到了历史极值，那么也就是股债收益差约为2%
而十年期国债的收益率则为4%
那么届时沪深300指数的收益率约为6%（股债收益差2% 十年期国债的收益率4%）
沪深300的收益率是动态市盈率的倒数，也就是说届时沪深300的动态市盈率约为16.67（6%的倒数）
而现在的沪深300收益率约为9%（股债收益差7% 十年期国债的收益率2%），动态市盈率约为11.11
也就是说未来一轮牛市沪深300指数的动态市盈率会从如今的11倍左右涨到未来的16倍左右。
众所周知，市盈率的计算公式是市价除以过去一年的净利润。
假设如今各家上市公司的净利润和牛市结束时各家上市公司的净利润相同，那么也就是说沪深300的市值上涨了约50%（未来的动态市盈率16.67/现在的动态市盈率11.11）。
但是所有人都知道如今的市场经济环境很不好，各家上市公司的净利润都普遍不高，未来的经济环境一定会变好，各家公司的净利润也会提升。
假设牛市末期和现在相比，在计算动态市盈率时作为分母的净利润提升20%（这是一个保守估计的幅度），那么如果动态市盈率依旧为16.67，沪深300的市值就需要上涨约60%
公式：未来的动态市盈率16.67*（1 净利润提升的20%））/现在的动态市盈率11.11
所以结论就是
在未来的一轮牛市中，沪深300的涨幅保守估价约为60%。
其实这已经是相当保守的估计了，因为上述的计算都是粗略的计算，就比如现在沪深300的动态市盈率并不是11.11倍，而比这要低得多；
再比如一旦经济回复净利润增长应该也不仅仅只是20%的幅度，所以沪深300在未来一轮牛市中的涨幅应该会超过60%。
上述预估的是指数涨幅情况。指数本就是个股根据不同权重计算得到的加权平均值，个股表现仍然可能有较大差异。
所以说现在是一个性价比高的位置是一点问题都没有的。
对选股能力有信心的朋友可自行选择优质个股，没什么信心的，直接配置沪深300等宽基指数也是一个不错的选择。
市场整体分析和预判这几周的大涨让很多人精神一振。
美国加息预期的下降、国内对于禁止层层加码的指示对于经济恢复来说都是利好。
Tips
1. 接下来的市场有望在调整中走出一轮估值修复的行情。
2. 技术面上说，当前的位置有相当大的性价比，右侧痕迹已经逐渐明显，反攻的时刻不会太远了。
结语：如今距离黎明已是不远，静待花开耐心等待即可。
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