01
市场回顾
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指数 |
沪深300 |
上证指数 |
上证50 |
创业板指 |
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周涨跌幅 |
-2.59% |
-1.08% |
-3.77% |
-1.60% |
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指数 |
恒生指数 |
恒生科技 |
纳斯达克 |
标普500 |
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周涨跌幅 |
-2.27% |
-3.28% |
5.22% |
4.74% |
继上周反弹后，本周A股冲高回落，表征中小盘风格的中证1000指数取得正收益，而与宏观经济更相关的大盘风格跌幅较大。当前大会政策方向明确，流动性环境依旧充裕，市场提振措施不断推出，底部区域静待内外反转催化。
海外来看，美股在10年期国债收益率快速上升并突破4.20%的背景下，周五出现了大幅反弹，美元指数自近20年高位回落，主因部分联储官员担忧过度紧缩风险，市场对美联储将在12月放慢加息速率的预期有所升温。
（数据来源：wind，日期截至2022年10月21日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02
行业情况
本周申万一级31个行业中来看，综合、国防军工、交通运输等行业表现较好；家用电器、食品饮料、美容护理等行业表现较为弱势。
1）本周国防军工板块涨幅居前。“国家安全”被置于显要位置，明确加快建设世界一流军队是全面建设社会主义现代化的战略需求，受益于此，国防军工本周表现较为强势。
2）本周交通运输板块表现较好，其中港口、海运股逆势走强，消息面上，主要受国际海运费用走高催化，本周VLCC运价快速上行；中期来看，俄油禁运扩大运力需求，板块有望迎来周期反转。
3）本周家用电器板块跌幅较大。家电板块近期股价波动主要为资金面因素，基本面未发生显著变化（来源：国金证券）。随着双十一等旺季到来，需求有望回补；同时原材料价格下行带来的盈利改善在四季度有望提升。
（数据来源：wind，日期截至2022年10月21日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03
策略观点
◆【民生策略】当下的位置：应该可以乐观一点
考虑到当前A股的风险补偿水平，投资者应该可以乐观一点：在相同的点位之下，当前全部A股的CAPE估值水平处于较低位，低于历史均值；而以10年期国债计算的全A风险溢价仍处于历史 1倍标准差以上。
目前压制A股的主要因素在于国内基本面的预期，而压制美股的主要因素在于美联储加息节奏与幅度。上述因素是未来市场能否持续反弹甚至出现反转的关键。市场的机遇大于风险：即便市场可能有“破”的风险，但是大部分的“破”又会带来“立”的机遇。
◆【兴证策略】如何看待近期外资持续流出？
8月23日至10月20日，北上资金逐渐加速流出，且最近8个交易日更是大幅净卖出超280亿元，引发关注。流出原因主要有二：第一，不断走强的美元和走阔的中美利差使人民币汇率快速贬值；第二，海外市场波动放大且美股再度下跌，压制外资风险偏好。
短期来看，一方面，未来美股下行压力较大，海外市场风险偏好或处于低位徘徊，但另一方面，国内经济出现边际回暖信号、预计有望延续修复，因此，外资后续流入节奏上大概率双向波动为主。中长期来看，较高的中美实际利差、具有韧性的人民币汇率，叠加外资当前仍低配A股，外资持续流入A股仍是长期趋势。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）
04
热点新闻
◆沪深交易所扩大融资融券标的股票范围 共新增600只股票
（财联社）为促进融资融券业务健康长远发展，经中国证监会批准，上海证券交易所扩大了主板融资融券标的股票范围，将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只。上述调整将自2022年10月24日起实施。经中国证监会批准，深交所进一步扩大融资融券标的股票范围，将深市注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只。上述调整将自2022年10月24日起实施。本次标的股票范围扩大，有利于发挥融资融券促进价格发现、提高标的证券流动性的积极作用，进一步满足投资者多元化投资需求。
◆沪深交易所：近期有关于交易所对券商、基金等市场机构进行指导的报道不属实
（财联社）上交所、深交所关注到近期有关于交易所对券商、基金等市场机构进行指导的报道，该消息不属实。上交所、深交所始终遵循“建制度、不干预、零容忍”方针，坚持市场化、法治化原则，深化资本市场改革，充分发挥市场自我平衡、自我调节机制作用，促进市场平稳运行。上交所、深交所将继续严格依法合规履行监管职责，毫不动摇地推进资本市场健康发展。
◆有望10月底前推出 科创板做市近在眼前！多家做市券商准备就绪
（财联社）科创板做市已近在眼前！据记者了解，科创板实施做市有望10月底前推出。记者最新采访了14家做市券商。整体来看，各券商预备工作进展顺利，展业流程临近收尾，并已换领证券期货业务许可证，多数已筛选品种，过半已近或正在建仓，并制定做市策略。科创板做市制度的落地、开闸有望带来更多增量资金，局面可期。与此同时，作为一项创新业务，无论是资本实力、系统建设还是风险控制，做市业务都对券商提出了更高要求，这成为增量资金积极入场的前提之一。
◆央行：截至8月底数字人民币累计交易金额达1000亿元
（央广网）记者从中国人民银行了解到，截至目前，人民银行先后选择15个省(市)的部分地区开展数字人民币试点，并综合评估确定了10家指定运营机构。数字人民币双层运营架构等顶层设计已通过全方位测试，其可行性和可靠性得到有效验证。开放型数字人民币生态和竞争选优的机制，不仅有效调动了市场机构的积极性，也为其营造了公平竞争的良好环境。数字人民币在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等领域已形成一大批涵盖线上线下、可复制可推广的应用模式。截至2022年8月31日，15个省(市)的试点地区累计交易笔数3.6亿笔、金额1000.4亿元，支持数字人民币的商户门店数量超过560万个。
◆外贸保稳提质！上海出台实施意见 设立1500亿专项信贷额度
（中国证券报）10月21日，为稳定外贸产业链供应链，上海发布推动外贸保稳提质的实施意见。上海市11月1日起施行的《本市推动外贸保稳提质的实施意见》提出诸多创新举措保障外贸企业稳定经营，如鼓励航空公司客运时刻改货运时刻使用、支持集装箱运价指数期货上市、探索干散货、油轮等运价指数期货期权产品等。在金融支持方面，上海将支持中国进出口银行上海分行设立1500亿元人民币专项信贷额度和发行100亿元人民币主题金融债，重点投向外贸领域。
◆发改委连续3天发文！部分地区猪价突破“30元大关” 专家：或一个月内回调
（财联社）10月21日，国家发展改革委官方号发布消息：为做好生猪猪肉市场保供稳价工作，近日国家发展改革委价格司部署各地做好今后一段时间地方政府猪肉储备投放工作，与国家投放中央储备形成调控合力。国家要求各地按照猪肉储备调节预案规定，加大力度持续多批次投放猪肉储备，冬至、元旦和明年春节等重要时点以及压栏惜售和二次育肥过多、价格水平过高的重点地区，进一步加大储备投放力度。
◆中成药国采报量结果公布倒计时：竞争较化药更温和 评价工具已初步形成
（财联社）当下，备受业界关注的中成药国采已完成医保数据审核，进入到报量结果公布倒计时阶段。多位业内专家在接受第一财经记者采访时表示，与化药相比，此次中成药国采结果在降幅、竞价上的体现将会相对“温和”，究其原因，一方面是因为中成药和化药相比较有诸多本质上的不同点；另一方面，中成药国采的落地，实际上意味着兼具科学评价、价格竞争的中成药按临床疗效支付这一体系已经初步形成。
◆风电股集体走强 哪些暖风在吹？机构：未来可能量利齐升
（澎湃新闻）对于周五风电板块的走强，业内人士认为主要有三大原因：一是风电政策利好频出；二是风电需求确定性凸显；三是三季度业绩驱动。消息面上，10月20日，广东省潮州市人民政府发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，《规划》显示，潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，分别为粤东场址六10.8GW和粤东场址七32.5GW，初步规划总容量达43.3GW。
◆宁德时代：第三季度净利94.24亿元 同比增长188%
（21世纪经济报道）10月21日晚间，宁德时代发布的三季度业绩报告显示，前三季度企业实现营收2103.40亿元，同比增长186.72%；净利润175.92亿元，同比增长126.95%。其中，第三季度营收973.69亿元，同比增长232.47%；净利润94.24亿元，同比增长188.42%。值得一提的是，宁德时代第三季度综合毛利率为19.3%，较上半年提高0.6个百分点。“在今年原材料价格上涨的压力之下，宁德时代的出货量和毛利率改善明显，盈利增长确实还是比较强的。按照现在的盈利预测的话，目前宁德时代的估值已经快到这五年的低位了。”长江证券电新首席分析师马军表示。
◆连续9天净卖出 北向资金92亿出逃茅台 投资者发问：时间的玫瑰凋零了吗
（财联社）股王贵州茅台近日大幅下跌引发市场关注，截至周五收盘，贵州茅台股价为1624元/股，日内跌1.19%。贵州茅台股价下跌的直接原因，首先是聪明资金的撤离。数据显示，北向资金在节后的9个交易日加速出逃，净卖出贵州茅台总额超92亿元。对于板块趋势，有机构分析指出，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好。需求环比改善，且目前估值偏低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。
◆美股三大指数均涨逾2% 大型科技股、抗疫概念股集体上涨
（东方财富网）本周最后一个交易日，美股迎来华丽逆袭，投资者继续权衡加息步伐放缓的可能性和企业业绩，股市低开高走录得6月以来最好单周表现。截至收盘，道指涨2.47%，本周累涨4.89%，为连续第三周上涨；标普500指数涨2.37%，本周累涨4.74%；纳指涨2.31%，本周累涨5.22%。其中，标普500指数和纳指均创下6月以来最大单周涨幅。
◆“新美联储通讯社”放风：美联储可能缩小12月加息幅度
（财联社）有“新美联储通讯社”之称的著名记者NickTimiraos发表了最新观点：11月初议息会议上再次加息75个基点，届时可能会讨论是否以及如何释放12月放缓加息步伐的信号。美国彭博社经济学家最近发布模型数据显示，美国经济在未来12个月内衰退的概率达到100%，42位经济学家预测美国经济在一年内衰退的概率为60%。在通胀高企和衰退预期的双重考虑下，美联储面临较大分歧。目前美国关键期限国债收益率持续深度倒挂，经济衰退担忧上升，美联储政策可能边际趋鸽。
◆忧虑过度紧缩风险 12月加息50个基点？美联储内部分歧加大
（第一财经）在连续三次75个基点加息之后，美联储可能会缓一缓吗？当地时间21日，有报道称，部分联储官员担忧过度紧缩风险，或于12月削减加息幅度至50个基点。市场迅速调整预期，截至第一财经记者发稿，据芝商所利率观察工具(FedWatch Tool )，美联储12月将联邦基金利率上调至4.50%~4.75%区间的概率—即未来两次议息会议均加息75个基点—由前一日的75.4%大幅下降至50.6%；美联储年底加息至4.25%~4.50%区间的概率—即未来两次会议中的某次仅加息50个基点—由前一天的24.2%升至44.3%。
◆德国联邦议院通过2000亿欧元援助计划以应对能源危机
（澎湃新闻）当地时间10月21日，德国联邦议院正式通过2000亿欧元的一揽子计划，以应对能源危机。9月29日，德国联邦政府宣布将投入总计2000亿欧元，应对能源价格上涨。该援助计划包括为电力和天然气价格设置上限以及援助企业。该计划将持续至2024年。
◆外资坚定看好A股 顶流机构最新持仓曝光
（证券时报）近期A股上市公司披露的持股数据显示瑞银摩根大通等外资机构三季度新进持仓多股挪威中央银行高盛集团等对其部分持仓股票进行了增持总体来看外资机构以“真金白银”增持A股以新能源、消费等板块为主。
◆基金大举自购！A股见底？10年大数据来了
（中国基金报）今年国庆节后沪指考验3000点，各家资管机构密集发布公告，拿出“真金白银”自购公司旗下权益类产品，国庆节后累计有26家基金、券商资管机构自购总金额超18亿元。记者采访的多位业内机构和人士对此表示，基金管理人通常在市场下跌或者市场底部，通过自购来提升市场信心，目前A股总体处于下方有估值与流动性支撑、权益类资产具备较佳配置性价比的阶段，基金自购权益类基金对资本市场有积极影响，是市场步入阶段性底部的参考信号之一。他们建议普通投资者可以参照基金自购的时机和操作，通过逆向投资、长期持有、定投等方式布局权益类投资。
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截止2022.10.23
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