小熊上半年业绩大爆发，北鼎作为高端版的小熊电器！未来增长点到底在哪里？
文：海豚音
海豚读次新（全市场最深度的新股解读）
写于：2020.7.15
这两天市场情绪开始有所调整，不过今天并没有像昨天那样尾盘有所回升，但是尾盘加速跳水，创业板指大跌1.65%，非科创次新指数基本与创业板指相当，但是今天科创板指大跌了7.48%，超30只科创跌幅超10%，沪硅产业尾盘几乎跌停，收红的科创股仅8家。今日上市的两只科创新股终于不像前面几只那样有那么多的实体涨幅，但是仍旧开得不低。
明天芯片老大中芯国际上市，今日一众芯片股惨烈杀跌，尤其是科创里的芯片股，惨不忍睹。中芯国际目前港股市值在2000亿左右，基本和A股发行价市值相当，估计明天有可能翻倍，一举成为科创市值最大的新股，当然也可能是上市三年新股里市值最高的，超越宁德时代和迈瑞。抽血效应的预期应该还是有的，但是应该不至于崩掉，反而给科创增加了光环，这是标杆，未来科创的硬核股越来越多，包括今日上市的君实也一度市值超越1800亿。
相较于科创股急涨急跌的特点，非科创次新还是温和很多，且近端次新里最近也是诞生的妖股不少，帝科股份开板后一度走出四天三板，但是其主打的还是光伏板块，只是沾边了芯片概念，有点类似前面的英杰电气，这个完全看市场博弈了。
前面写过的骨料设备商浙矿股份这段时间也是被拉起不少，不过今天尾盘杀跌迅猛，炒作逻辑也不太看得懂，可能浙股就比较活跃吧，同期的浙股浙江力诺也是有人在关注，海豚是看不懂。
此前关于浙矿股份、浙江力诺的集中点评链接如下：
骨料曾2年涨价150%，行业集中度不断提升，这只砂石设备新股有望持续受益？
最近非科创次新里开板股真是非常少，刚还去数了下，近一个月就9只开板的，而且不少开板新股都是看一眼就觉得想象力不够。上周开板新股2只，这周继续有2只近端开板了，分别为北鼎和新天绿能。
其中今日开板的新天绿能还是A H股，为河北区域性河北天然气分销商 风电发电企业，最近中报密集披露风电行业因为在抢装，所以不少风电股业绩都不错，新天绿能今日成功回封也在意料之中，毕竟最近资金可选的近端次新不多。
康华、甘李两只医药股今天又看了眼，竟然还不开，无声的叹口气….
此前关于新天绿能的初步覆盖如下图：
今天中报预告披露即将落下帷幕，凡是3打头的新股大家记得看下中报预告，但是并不是所有的中报业绩超预期的个股这两天都在涨，最近次新的业绩股里几乎唯有小熊独领风骚，逆势中走出几近二连板。
小熊电器预计2019年上半年净利润同比大增80-110%达2.29到2.68亿，第二季度小熊产能充分释放，二季度收入增速加快达76.3%，618年全网销售额突破2.5亿元，同比大增54%，其中绞肉机、养生壶、煮蛋器、电热饭盒、打蛋器等在淘宝和京东双平台销额第一。二季度小熊还新推出了电饼铛、破壁机、空气循环扇、除湿机、消毒柜等多款新品。
总之小熊早已不是你以为的那个只做养生壶、电饭煲的低端电器品牌了，几乎是小家电全品类发力，刚去京东逛了圈连吸尘器、除螨仪、挂烫机等都有了，小熊可以说是直播带货及后疫情时代宅家做饭的最直接受益者，妥妥的长线牛股，网红小家电龙头，公司股价2月至今涨幅已超2.6倍，成为继飞科电器后又一小家电领域的牛股。
此前关于小熊电器的剖析链接如下：
健康养生！主打萌家电的淘品牌“小熊”，股价真的会很“熊”？
现如今高端版的小熊电器已悄然开板——北鼎股份，这个不同于高端零食良品铺子之于三只松鼠，北鼎的家电是真的高端，主要内销品类价格在600元以上，几乎小熊的六倍多，这个去京东上看看就很明显，大多商品定价都在上千元....这么贵自然客群没那么多，线上推广感觉不少靠小红书等博主的安利了。所以短期北鼎业绩跟不上小熊，但是小家电的好处就是品类多，近年来北鼎也在积极拓展饮水机、养生食材等新品类，意图扩大受众，北鼎开板次日在逆势中强势涨停，且也有机构席位买了2300多万，那么北鼎股份的想象空间到底有多大，能否成为小家电领域的下一个牛股？且看海豚为你今日深度剖析！
关于北鼎的养生壶大家可以看看以下商品链接，能有一个直观感受
做外销贴牌起家，外销占比从八成以上下滑至四成多
北鼎为高品质厨房小家电及配套产品生产商，成立之初以外销贴牌加工为主，2014-2018年公司外销收入规模基本维持在3亿左右，但是2018年公司外销收入同比大降20%至2.35亿，外销收入占比也从2014年的83.92%大幅下降至2019年的43.25%。其中OEM模式占比从2014年的66.45%下滑至2019年的34.47%，ODM模式占比从2014年的17.45下滑至2019年的6.55%。
在ODM 业务方面，公司未来计划将将原有低毛利率、传统的 ODM 产品逐步转换为高附加值的养生壶等 ODM 产品，从而提升 ODM 业务的附加值，大意就是内销养生壶增长不动了，只能试试外销贴牌有没有增长空间。
公司主要外销客户为惠而浦集团、铂富集团、摩飞电器、美康雅等，其中惠而浦一直为公司前两大客户，2017-2019年收入占比分别为18.67%、19.58%、22.48%。那么惠而浦是谁？确实是洋品牌，为白电巨头，但是在华发展并不顺利，小家电领域也是不太行，其中国业务就在我们大A股上市，2019年继续亏了3个多亿。
自主品牌以内销为主，内销占比超56% 线上占比超五成
从2010年开始公司大力拓展自主品牌业务，在国内打造自主品牌“BUYDEEM 北鼎”，定位于高端厨房生活品牌，主要面向有一定经济基础，对生活品质有一定追求的年轻女性。
公司内销收入规模从2014年的5800多万增至2018年的3亿，4年翻了五倍多，内销收入占比更是从2014年的16.1%大幅提升至2019年的56.75%。也因为公司产品定位高端，所以公司内销毛利率高达67%左右，远高于小熊32%左右的毛利率水平。
销售渠道上公司内销产品以线上销售为主，线上直销收入占比从2016年的18.03%大幅提升至2019年的39.21%，而另一方面公司线上分销收入占比从2017年的3.28%小幅提升至2019年的11.09%，主要是因为2017 年 11 月开始公司与京东合作模式由代销转为京东自营模式。对应的公司线上代销收入占比几乎下降为0。线上推广方面公司还与 ONE、黄小厨、悦食等垂直电商平台进行合作进行品牌推广，通过站外的垂直渠道将用户引流至天猫商城平台中。
覆盖500家高端线下终端 强势入驻山姆、君尚等高端购物中心
要主打高端形象，没有高端的线下体验店怎么可以？不过线下方面收入占比并不高只有5%左右，不过这不重要，重要的是树立高端形象，这个路子还是和良品不太一样，良品线上线下发展都很均衡。
目前公司在线下渠道方面以购物中心、高端卖场为主，已成功进驻全国多个省会级城市的 500 余家高端 终端，如山姆、顺电、君尚、华润 OLE、北京新光天地、上海久光、深圳万象城等；公司此次募投项目拟投资8000多万计划在原有经销商及 KA 渠道覆盖的 500 余家门店的基础上，新建或升 级 20 家体验店、80 家核心店、200 家 A 级门店。
此外公司还设立了福田中心城店、宝安壹方城店、福田卓悦汇店、南山海岸城店等多家线下直营店，不过线下直营店收入占比仅1%左右，未来公司计划以沉浸式体验门店为 入口，选址上多集中在人流密集的大型商场，然后通过低客单价的周边用品及食材料包产品，将线下流量向线上导流，实现 线上线下融合发展。这个计划是美好的，但是落实起来短期感觉有点像画饼
此外公司2019 年上半年开始还尝试开展海外直销业务，推广海外自主品牌。
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以上仅为部分内容，欲看海豚对北鼎股份的完整剖析及海豚独家点评欢迎点击如下链接查看
唯一定价千元的养生壶品牌！线上市占率5.1%，能否成为下一个小熊？
注：完整版不仅有更详细的行业分析、业务剖析、概念题材分析，还会在海豚结语部分给出尽量客观中肯的点评（包括风险点），给出合理估值区间及目标价，更关键是还可能会附上可比公司简介，有助于挖掘可比公司的投资机会...一年内都具有阅读价值，可以反复挖掘其中题材亮点
致敬次新，酝酿三年，以基本面剖析为主，从次新股角度给你一个全球投资视野...
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