点蓝字关注，不迷路~近日，某私募机构越线举牌A股上市公司三雄极光的消息引发市场关注深交所也向涉事机构下发了监管函监管函明确指出，该机构在合计持有三雄极光股份比例达到5%时，未停止买卖三雄极光的股票，这种行为，违反了深交所《创业板股票上市规则(2020年12月修订)》和《上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作指引》的相关规定，我来为大家讲解一下关于缠论连续下跌怎么画中枢?跟着小编一起来看一看吧!
缠论连续下跌怎么画中枢
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近日，某私募机构越线举牌A股上市公司三雄极光的消息引发市场关注。深交所也向涉事机构下发了监管函。监管函明确指出，该机构在合计持有三雄极光股份比例达到5%时，未停止买卖三雄极光的股票，这种行为，违反了深交所《创业板股票上市规则(2020年12月修订)》和《上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作指引》的相关规定。
其实，类似的案例并不鲜见，尤其在一些股权比例比较分散、或者发生股权争夺事件的上市公司身上，越线举牌或减持，不仅有出奇制胜的功效，还能降低举牌的成本，或提高减持的收益。种种案例频现的根本原因，恐怕还是在于目前的法律法规，针对此种违规行为的处罚力度偏弱。
目前，《证券法》涉及到越线举牌的规定是，对于违反规定越线“买入上市公司有表决权的股份的，在买入后的36个月内，对该超过规定比例部分的股份不得行使表决权”。相对于潜在的收益而言，这一条的约束力较为有限，尤其是对那种并不谋求上市公司控制权的举牌者而言，他们往往更希望获得的是财务收益，表决权并非最为核心的诉求。另一个涉及此类行为的法规则是《上市公司收购管理办法》，相应的表述更加柔性，仅规定了达到相应标准线后，要及时报告和披露，以及要求不得再行买卖该公司股票。但这个《办法》，同样没有列出不这样做会有怎样的处罚或代价。
但实际上，越线举牌或减持，对其他投资者、尤其是中小投资者非常不公平。
梳理A股的历史案例可以发现，举牌消息往往会刺激公司股价上涨，而减持则多数情况下会使公司股价下跌。这意味着，越线举牌会降低买入者的举牌成本，而这节省的成本，本应是其他股票卖出者的收益；同理，越线减持会提高减持者的收益，而这增加的收益，本应是其他股票买入者可以降低的成本。
从这个角度而言，越线举牌或减持的行为人，就有利用没有公开的内幕消息非法获取利益的嫌疑。因为不管举牌或减持，一旦达到相应的标准线，即是足以构成影响股价波动的重大消息，在这个消息没有公开前，是属于能够影响股价波动的内幕信息。相应的交易行为人，最先知晓该信息，如果继续买入或减持相应股票，就有内幕交易的嫌疑。
虽然目前法律上没有认定这类行为系内幕交易的先例，但相近的案例还是有的。2013年8月16日，某证券公司发生了著名的乌龙指事件，当天该证券公司因为操作失误，下达了大笔买入多只权重股的指令，以至于上证指数瞬间涨幅达到近6%。但涉事的证券公司并没有第一时间将此事公告，而是自行反向操作，卖出ETF并卖空股指期货合约。最后，监管认定该证券公司行为涉及内幕交易，并施以“没一罚五”的处罚。这个案例可以说明，乌龙指本身并不违法违规，举牌、减持等亦是合法行为，但当乌龙指发生、举牌或减持达到标准线后，未经公告而自行私下操作，已然触及法律的红线。
鉴于目前针对越线举牌或减持的处罚行为大多不痛不痒，因此，有必要完善相关的法律法规，以加大对此类违法违规行为的处罚力度。而为了更有效地防止类似越线举牌或减持的情形，可以考虑在技术上设定相应的机制，针对有关联关系或疑似关联关系的账户，在达到相应标准时，限制其交易功能。
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编辑：万健祎
校对：杨立林
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