最近这恒生指数跌得有点夸张了，夸张到白捡钱的机会都跌出来了。
为什么这么说，接下来详细解释一下。
恒生指数在上周触摸到了250月均线，250月也就是20年，另外一个称呼叫做：无穷成本均线。
意思是，当指数跌到这个位置，20年内所有持有恒生指数的人全都亏损了。
翻看恒生指数近30年的走势图，你就会发现，即便是98年亚洲金融风暴也没有摸到这条线。
但即便是没有摸到，恒生指数在金融风暴后立马一个V型反转，涨了1倍左右。
这种触摸无穷成本均线的例子，在全球股市都很难遇到。可谓是罕见中的罕见。
像这种极端罕见的事都发生了，那么未来恒生指数就是只输时间不输钱的机会了。
二、回撤幅度堪比2018年2018年的大熊市中，恒生指数下跌的幅度是34.5%，而2021年到上周末，下跌了33.6%，加上这周的跌幅，已经超过了2018年的跌幅。
要知道这是极不正常的，2018年，恒生指数的市净率处于历史高位，而今年恒生指数处在破净的边缘，结果还真就活生生跌到0.9倍以下。
所以，这肯定不是理性状态下的下跌。肯定是发生了什么事，回头我再说这个。
恒生指数在2018年跌完后，也上涨了近50%。宽基指数是不用担心它涨不起来的，他趴窝的时间越久，上涨就会越犀利。这在全球股市都适用。
三、风险溢价率极高恒生指数的风险溢价率已经到了高于2倍标准差的位置，而且是相对美债和中债都达到了这个位置。
这是啥意思呢？意思是，现在这种情况发生的概率只有不到4.5%。也就是20年甚至30年一遇的机会。
李嘉诚不是抛售了英国的资产吗？
我当时就说，除了一些政治因素外，他多半是发现了更好的投资机会。这个机会很可能就是香港，这个老狐狸精明得很。
四、恒生指数为什么非理性下跌？恒生指数今年在俄乌冲突爆发前，即便面对美联储加息，其实是上涨喜人的。见下图
但冲突一爆发，就急速下跌，完全止不住的样子。
所以这多半就是流动性出了问题，但加息对流动性的影响并不是很大，从历史来看，每次美联储加息，恒生指数不但不跌，反而上涨。
看来这次非理性下跌的原因在于
1.俄乌冲突
欧美冻结了俄罗斯的境外资产，反过来，俄罗斯冻结了欧美在俄资产，其中就包括俄罗斯的股票。
外资机构是用资产配置在做投资，他们会配置一定比例的新兴市场股票，既然俄罗斯的股票不让卖了，而他们又必须要保持一定比例的债券和现金仓位，所以就会抛售其他新兴市场的股票，包括A股、港股和中概。
从下图就能看到，港股在去年一直保持资金净流入，但冲突一爆发，立马就净流出，流出水平仅次于亚洲金融风暴。
2月下旬到3月，A股的下跌也跟这个脱不了干系，明天我来分析A股的情况。
2.恶意做空
美股和港股都是有做空机制的。下图显示，港股的沽空仓位正在逼近历史高位。
而且恒生指数中，互联网企业的占比很大，所以另一面，美股那边一边制造媒体消息和舆论，一面做空中概。
这就连带着把恒生指数的科技企业一并给带沟里去了。恒生科技指数在3月14日达到历史最大单日跌幅11%，这绝对可以载入史册。
这些外资还坏得很，一面做空，吓跑散户，一面还不断抄底，获取廉价筹码。
简直就是把巴菲特和索罗斯组合在一起使用了。
也正因为有做空机制，当空头平仓并反手做多时，上涨的动能就非常强。所以恒生指数历次反转都是V型反转，而不像A股是一个圆底。所以投资港股肯定比投资A股要惊心动魄得多。
3.美国中期选举的影响
今年是美国的中期选举，民主党和共和党要抢选票，讨好选民。
所以就会转移内部矛盾，转移的方式自然就是“反中”。
加上中概在本国本来就被反垄断打压，他们那边在制造点谣言，很容易就带节奏了。
这就非常有利于做空。
比如前天就制造了腾讯洗钱的谣言，再往前就是用退市来吓唬投资者。
这种做空的手法实在是太明显了。
1.流动性是问题吗？
港股流动性问题一直都被诟病，但这个问题是否真的影响那么大，是要看你从短期投资还是长期投资的角度去观察。
如果是短炒，港股妥妥是不适合的，因为没有流动性支持，个股的涨跌非常难把握。
如果是长期投资，那就没什么太大的影响。恒生指数该跌的时候会跌，该涨的时候也一定会涨，而且涨幅还一点不小。
所以，对于长期投资者来说，最近这段时间就是一个比较好的投资点。但必须要确认这是长期不用的钱，否则就别买，万一再磨个一年半载，估计是要心态崩溃的。
2.公司的质地决定了股市的繁荣
一个股市是否良好，最关键的因素是能否孕育出伟大的公司。
现在中国最好的公司都在港股，尤其是那些科技和互联网企业。资金最终都是追逐着好公司而去。
你看看A股就知道了，创业板的公司质地就比科创板好，所以同为A股，创业板的交易就活跃得多。
股市短期是投票机，长期是称重机，只不过这个重量可能需要时间来证明，所以对于长期投资者来说，现在这个价格，付出的只是时间而已。
3.年报披露后或许会有转机
南向资金这几年不断地流入港股，去年开始，由于股市走熊，流入开始减缓，但最近抄底资金活跃了起来。不过这部分资金还抵消不了外资的流出量。
港股短期内的增量资金或许会来自于上市公司回购。但现在年报公布的前一个月，上市公司不能回购股票，所以这部分资金暂时没有办法解渴。
下个月年报公布后，估计有很多公司都会下手回购自己的股票。道理很简单，恒生指数都破净了，那还不是买到就赚到吗？
另外，有些公司甚至跌破了账面价值，比如下面这些公司。
这是啥意思呢？
假设有一个奴隶，包里装着100块钱。你买下这个奴隶，他包里的钱也归你了。结果你一打听，现在市场价只要80块，那你说你买不买这个奴隶呢。
当然买呀，花80块买下来，把他包里的钱占为己有，都能净赚20块，更别提这个奴隶还能帮我干活一辈子。
总的来说，假如你是个长期投资者，现在的恒生指数就是一个非常具有投资价值的指数。
但下跌是有惯性的，万一像中概一样继续下跌呢？那不是整个人都要崩溃了。所以我们投资它要有一些策略。
六、恒生指数的投资策略1.定投
如果是定投，就将资金平均分成8-10个月，每个月买一份即可。
由于时间足够长，建仓成本就肯定能被摊低下来。年化20%止盈。
2.资产配置框架下的投资
如果是做资产配置，用三个月定投建仓法，建仓完毕后就持有不动。仓位占比最好不要超过20%，保守的人最好控制在10%以内。
如果建完仓，恒生指数还在跌，那么就用再平衡不断向下抄底。
如果你承受不了下跌的浮亏，那就等恒生指数一个月不创新低后再建仓。但这里的风险就是，假如恒生指数V型反转，你就踏空了。
所以每种方法都是各有利弊，股市短期不可预测，我们只能用适合自己的方式去投资。
3.单独持有恒生指数
这就要求你有一颗很好的心脏了。股市的不可预测性就在于，即便是很便宜了，也许下个月就大涨，也许继续下跌一年，然后迅速涨回来。
没有其他资产来分散风险，平抑波动，人的心态很容崩溃。
所以不推荐这样的做法
4.如果做资产配置，正在建仓，怎么办？要不要停？
原则上来讲，只要不是绝对高估，资产配置任何时候都可以建仓，但投资很重要的一点就是心态平稳。
连续的下跌，很容易击溃你的心理底线，只有手里持有更多的现金才能维持良好的心态。
因此，如果你的心态已经不稳定了，就可以停一下，等1个月不创新低后，再继续建仓。
这种方法同样适合其他指数的建仓。
这样做的目的就是维持一个好的心态，其实大多数人的波动承受能力极限就只有10%。
另外，如果你的股票仓位太重，严重影响你的生活了，那么以后一定要将股票仓位降低到让心态比较舒适的比例。切莫太激进。
比如我给出的四个组合，就是按照不同的波动承受能力来设计的。
但很多人在选择的时候总觉得自己的波动承受能力很强，选择最激进的，甚至自己DIY一个比我最激进的组合还要激进的投资方式，而且建仓还是一把梭。
希望经过这次经历后，一定要客观认识自己。
七、总结恒生指数已经跌出大机会了，这是确定无疑的，原因是：
- 1.跌破了无穷成本均线；
- 2.下跌幅度超过2018年，但估值比2018年还要低很多；
- 3.风险溢价达到了一个极高的水平。
当指数出现这样的情况时，通常都是机会远大于风险了。
恒生指数这次非理性的下跌，主要是因为：
- 1.俄乌冲突导致资金外逃避险，出现流动性危机；
- 2.科技企业被恶意做空；
- 3.美国中期选举的政治影响。
恒生指数的短期走势很难预测，但长期趋势是确定的。
我们在投资的时候还要有一套适合自己的策略。
无论是定投还是资产配置都要选择适合自己波动承受能力的方式。否则最终指数涨了，但你却因为心态崩溃而亏钱了。
打赏自愿，1分钱都是默默的支持，哈哈！
喜欢我文章的朋友欢迎关注我的同名公众号：睿知睿见！
上面的内容更丰富还做了分类，一起看财经，学投资！
,
