来源:工银瑞信

科创板50指数(指数代码000688.SH,简称科创50)和创业板50指数(指数代码399673.SZ),都与A股中相关科技创新公司有关,二者虽然都与“创”字相关,有时候也令人混淆,但在许多方面存在差异,为帮助投资者更全面地了解科创50和创业板50指数的异同点,小瑞将从多个不同维度逐一分析。

相同点1:从成份股行业分布角度来看,两者均具有较强的“科技含量”

科创50和创业板50指数行业权重分布对比(申万一级行业)

科创50指数和科创板指数区别(科创50科创50VS创业板50指数)(1)

(注:表中红色字段表示属于新兴科技行业,数据来源:Wind,截止日期:2020.8.07)

科创50指数目前电子行业的个股数有12只;创业板50指数有11只,还涉及了通信、电气设备等行业。两个指数所属新兴科技行业的电子、计算机、机械设备等行业的合计占比均超过80%,而据wind数据2019年年报显示,科创50与创业板50指数的研发支出总额占营收收入比重均超10%,高于多数市场主要指数,可见两个指数均具有较强的科技属性,“科技含量”较高。(数据来源:Wind,2019年年报,截止日期:2019.12.31)

相同点2:估值与风险收益水平相近

从历史估值角度来看,今年以来,科创50和创业板50指数的估值水平较为接近,创业板50的估值相对较高,科创50指数相对于创业板50指数具有估值优势,而在收益率、波动率和最大回撤方面创业板50相对更具优势,但二者水平范围相当。

指数主要风险收益特征指标

科创50指数和科创板指数区别(科创50科创50VS创业板50指数)(2)

(注:数据来源:Wind, 统计期为:2020.1.1-2020.8.07,我国证券市场运行时间较短,不能反映股市发展的所有阶段,过往业绩不预示其未来表现)

不同点1:所属板块的战略定位不同

科创50所属科创板,创业板50所属创业板,科创板与创业板两个板块的定位有着明显区别:

创业板的定位:

鼓励“三创四新”企业上市:深入贯彻创新驱动发展战略,适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势,主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合;主要针对“软科技”,定位于能实现高增长但偏传统行业的企业。

来源:《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》

科创板的定位:

三个面向:面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,主要依靠核心技术开展生产经营,具有稳定的商业模式,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性的企业;

主要定位于服务“硬科技”类企业,以新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药6大行业为主。

来源:中国证监会,《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》

不同点2:投资门槛不同

科创板投资门槛:

“50万门槛 2年投资经验”

(一)申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);

(二)参与证券交易24个月以上;

来源:上交所《关于科创板投资者教育与适当性管理相关事项的通知》

创业板投资门槛:

“10万门槛 2年投资经验”

创业板规定,个人投资者还应当符合下列条件:

(一)申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);

(二)参与证券交易24个月以上。

来源:《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法(2020年修订)》

根据投资者适当性管理,两者所属的创业板和科创板均对投资者设定了一定的门槛,准入门槛金额科创板相较高一些。

总的来说,无论是创业板50指数还是科创50指数,虽然有着差异化的定位和结构特征的不同,但是都聚焦于科技企业,二者归属的科创板、创业板,一个采用注册制,一个目前推进注册制改革,均可堪称推动中国资本市场发展的改革“试验田”。

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