作者 | 市界 曾嘉艺
编辑 | 东东
对于搜狐来说，搜狐网、搜狗、畅游是其手里的王牌。
7月27日，搜狗发布公告称，公司董事会已经收到腾讯的私有化要约，腾讯将以每股9美元的价格收购搜狗所有流通在外的普通股。
该交易一旦完成，搜狗将成为腾讯的间接全资子公司，同时将从纽约证券交易所退市，且搜狐不再持有该公司的控股权。
据搜狗官网显示，搜狗原本是搜狐旗下的子公司，成立于2003年，2010年搜狗从搜狐分拆，成立了独立公司，并在2013年引入腾讯4.48亿美元投资。
根据搜狗4月披露的信息，搜狐持股33.8%，占有44.1%的投票权；腾讯持股39.2%，拥有52.3%的投票权。但按照搜狐、腾讯和搜狗三方此前的约定，腾讯将一部分投票权委托给搜狐，搜狐有权任命搜狗大多数董事会成员，从而搜狐成为搜狗的控制股东。
那么卖了搜狗的话，对于搜狐来说意味着什么呢？
搜狐的营收来源主要包括品牌广告收入、搜索和搜索相关的广告收入、以及网络游戏收入。其中，搜索及搜索相关广告收入是搜狐最重要的收入来源。
据搜狐2019年的财报，2019年搜狐实现营业收入18.45亿美元，同比增长1.8%；其中搜索及搜索相关的广告收入达到10.73亿美元，同比增长4.9%，占其总营收的58%。可以说搜狗为搜狐营收贡献了半壁江山。
搜狐网的品牌广告收入则呈下降趋势，从2018年的2.32亿美元下滑至2019年的1.75亿美元，仅占营收的9.48%；另外，游戏收入为4.41亿美元，同比增长13.1%。
这三方面收入来源正好分别对应搜狐手握的三家上市公司：搜狐、搜狗和畅游。但是靠游戏和搜索业务撑起来的搜狐并没有摆脱亏损困境。
2019年，搜狐的净亏损为1.28亿美元，根据最新的2020年一季度财报，搜狐亏损1800万美元，若扣除搜狗的净亏损，归于搜狐的净亏损则减少至800万美元，同比减亏84.31%。
对于搜狗带来的亏损，搜狐CEO张朝阳直接在2020年一季度财报中表示，未来尽早实现盈利，以后财报的统计规则不要再计入搜狗。
事实上，2019年的搜狗是盈利的。2019年搜狗整体实现营收11.7亿美元，同比增长4%，归属于搜狗的净利润为8910万美元。
或许卖掉搜狗能够一次性为搜狐带来稳定的投资回报。此次收购，腾讯将以现金的形式支付，按照搜狐所持股的33.8%的股权，包括1.272亿股B类普通股，按照腾讯给出的每股9美元的价格，预计搜狐可以一次性直接获得11.45亿美元（约80.15亿元）的现金回报。
但是未来呢？截至7月28日，搜狐的市值为6.1亿美元，搜狗的市值为32.6亿美元，如今的市值差距让两家公司的价值高下立见。
就在今年4月，搜狐完成了对畅游的私有化，如果搜狗成功卖身，那么从财报中，搜狐又将重回当年门户网站的“搜狐”。
时至今日，搜狐依然常提“第一门户”的光荣，而当年与搜狐三分天下的网易和新浪，一个凭着游戏站稳脚跟，一个凭借微博站在“全民围观”的顶端，他们都不再重提当年的门户。
而手里没有了王牌的搜狐，除了门户网站，还剩下什么？
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