原创 CPA小熊 财务会计圈 2022-11-27 09:58 发表于浙江
收录于合集#估值方法5个
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目 录
1.市盈率（PE）估值法的定义、适用范围、投资运用
2.市净率（PB）估值法的定义、适用范围、投资运用
3.市销率（PS）估值法的定义、适用范围、投资运用
4.主要宽基指数的估值方法运用
1.市盈率（PE）估值法的定义、适用范围、投资运用
（1）市盈率定义：市盈率（PE）=当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润，一般推荐使用滚动市盈率（PE-TTM），PE-TTM=当前总市值/前4季度总净利润=当前股价/前4季度每股收益。
（2）适用范围：市盈率估值是在不考虑公司负债、企业利润增长不变的情况下进行计算，所以它主要适用于业绩稳定（弱周期性）、低负债（低杠杆）的行业和公司，比如消费、医药、食品饮料；PE估值不适用于业绩波动较大的周期股，比如农林牧渔、有色金属、化工、基建行业，也不适用于高负债行业，比如银行、地产、保险行业。
（3）投资运用：市盈率是一种相对估值法，主要用于横向比较同类企业（盈利稳定）的估值相对高低，也可以用于跟自己的历史比较。不同行业之间不能用PE估值进行比较。市盈率对于大盘和宽基指数的估值非常有效，对A股而言，从最近5年的上证指数滚动市盈率（PE-TTM）发现，11-13倍就是低估，14-16倍是合理，17-19倍是高估。
（4）风险与建议：一般而言相同行业的股票，市盈率越低越具有投资价值，投资中请放弃持续高增长的幻想，尽量远离高PE股票，尽量在同行业业绩排名前三分之一的股票中的低PE股票。
2.市净率（PB）估值法的定义、适用范围、投资运用
（1）市净率定义：市净率（PB)=股价（P）/每股净资产（Book Value)=总市值/净资产=股票价格/账面价值。所谓账面价值是公司破产清算的价值。
（2）适用范围：市净率估值没有考虑企业的资产质量，也就是不考虑企业的盈利能力，所以PB估值主要适用于重资产的行业或公司，比如银行、保险、地产，还有周期性行业，例如钢铁、化工、有色金属、农林牧渔、基建行业等。不适用于高科技行业、靠人和品牌价值的公司、重度依赖研发的企业也就不太适用于PB估值，比如咨询公司、传媒行业、互联网公司等。
（3）投资运用：市净率是一种相对估值法，主要用于横向比较同类企业（盈利稳定）的估值相对高低，也可以用于跟自己的历史比较。不同行业之间不能用PB估值进行比较。市净率对于大盘和宽基指数的估值非常有效。
（4）风险与建议：PB估值主要适用于重资产的行业或公司，还有周期性行业，其中确定性最强的是银行、保险、有色金属。用PB估值时还需要结合经济周期进行判断，一般采取定投的方式布局经济周期，尤其是有色金属行业，属于典型的周期投资品，在强周期结束时需要及时结束投资。
3.市销率（PS）估值法的定义、适用范围、投资运用
（1）市销率定义：市销率PS =总市值/主营业务收入=股价/每股销售额。
（2）适用范围：市销率估值弥补了PE估值的不足，那就是有的成长期的公司，利润很低，甚至净利润亏损，无法用PE估值。所以，PS估值主要适用于主营业务相对稳定的公司，但是主营业务收入和利润波动较大的板块、行业、公司。例如创业板指数、中证500指数，例如高科技企业、互联网公司，尤其是成长性强的公司，比如腾讯、京东等。
（3）投资运用：市销率是一种相对估值法，主要用于横向比较同类企业的估值相对高低，也可以用于跟自己的历史比较。不同行业之间不能用PS估值进行比较。
（4）风险与建议：一般而言，市销率PS越低，越具备投资价值；PS越高，投资价值越低，但在判断投资价值时，应该主要看行业或者公司未来的盈利能力和成长空间，还要结合经济周期进行判断。
4.主要宽基指数的估值方法运用
（1）上证指数以PE估值为主，PB估值为辅。最近5年指数的PE和PB估值与收盘价走势详见下图：
（2）沪深300指数以PE估值为主，PS估值为辅。最近5年指数的PE和PS估值与收盘价走势详见下图：
（3）创业板指数以PS估值为主，PE估值为辅。最近5年指数的PS和PE估值与收盘价走势详见下图：
（4）中证500指数以PB估值为主，PE估值为辅。最近5年指数的PB和PE估值与收盘价走势详见下图：
（5）上证50指数以PB估值为主，PE估值为辅。最近5年指数的PB和PE估值与收盘价走势详见下图：
（6）恒生指数以PE估值为主，PB估值为辅。最近5年指数的PE和PB估值与收盘价走势详见下图：
（全文结束）
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