笔者最近在各种奇怪的局上，被各路大咖疯狂安利一档综艺《最强大脑》。一看之下果然不可自拔，以致食不知味夜不能寐，倒追四季，尚觉意犹未尽。说起来，所谓极限运动无非是在一个领域拥有超高天赋的少数人在锲而不舍的训练之后实现登峰造极。高手竞技，自然是好看的。节目进入到第四季，除了项目变得越来越难之外，百度机器人的加入也使得这一季的最强大脑的结果更令人期待。很多人猜测，也许今年“脑王”桂冠要花落百度。
人工智能近几年出现在了越来越多的领域，智能投顾也在2016年引发了金融圈子的大量讨论。当2016年全年结束，量化策略的产品从数量到业绩都有非常亮眼的业绩，而在大量的量化套利策略的产品中，指数增强产品一支独秀。
2017年，大部分机构和投资者对市场的判断仍然不是特别乐观，普遍倾向市场会在低位震荡。在这样的情况下，指数增强的优势还是比较明显的。
第一，假设市场在一年的上下震荡过程中最后仍回归到原始点位，那不管市场中途经历了怎样的波动，指数增强产品维持跑赢指数30%的水平投资者就能获得该收益。即便市场整体走势向下，只要指数的跌幅不超过30%，从平均概率上说，指数增强的产品至少能保住投资者的本金不收损害。当然，我们不排除指数有下行30%的可能性，那么市场也到达了2300点附近，是一个安全度非常高的点位了。
第二，在震荡市行情下，主观选股很难靠控制仓位体现收益，只能靠优秀的选股能力。而主观选股的股票持仓数一般在几只到几十只之间，且股票换手较低，单票踩雷对于产品的净值会有较大的伤害；而指数增强的产品一般持仓超过百只，且换手频繁，只要市场不出现极端的下跌行情，对产品的净值不会造成太大的影响。
第三， 对于指数增强类的产品，以追求跑赢指数为目的，如果每周跑赢指数1%，一年可以跑赢指数50%，假设有80%的胜率，再扣除交易中的各种费用，一年实现跑赢指数30%-40%的收益是可以预见的。而对于优秀的量化团队，每周跑赢指数1%不难实现。
第四，指数增强本质是量化选股，量化水平的高低直接决定其选股的能力，从2016年几只指数增强的产品我们不难看到，凡是管理人旗下指数增强业绩优秀的，其管理的其他量化策略，比如套利、比如alpha、比如CTA的业绩也都很出色。量化水平的高地直接取决于团队的数理能力，这和主观选股差异非常大。量化团队的成员一般都是名校数理出身，强调团队的数据处理、分析、利用的能力。量化不相信经验，只相信数据。
当然，主观选股作为股票型阳光私募的传统策略，最好的主观选股策略跑赢指数增强策略几乎是确定的。在股票型阳光私募中，指数增强是一个新进入但是具有非常大潜力的策略。在当前市场环境下，选到特别优质的股票型私募的难度是比较大的，指数增强的策略性价比就显得比较高了。
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