截止12月20日，综合指数和常用规模指数估值如下。
今年收益创业板与深成指均超过40%，上证指数、中证500和中证1000涨幅相对小。
与去年底的熊底、2015年的顶部估值比较，中证全指、上证指数和沪深300的估值涨幅都没有超过年收益率，说明业绩贡献了一部分收益率。而其他指数的涨幅均来源于估值的提升。
估值上升最大的是创业板。今年下半年，创业板从1410涨到了1771，眼看着创业板这么涨，市场对熊市已结束的一致性看法越来越强，机构们终于不再抱团白马股了，中国平安的股价近半年都没怎么变化。
我统计了各指数目前估值在2010年至今这段时间的分位数，中证500目前仅处于历史12%的水平，远低于其他指数。还有中小板指与中证1000都低于历史30%的水平。
小盘股都偏低估，我认为是资金紧张的阴霾还没有完全散去，总担心小票的抗风险能力差，所以资金都避而远之。
中央经济工作会议给了明年的总基调：稳稳稳稳稳稳稳稳稳
其实在18年年中稳杠杆就已经提出来了，18年底和19年初政府已经在各种纾困、拆雷。能救活的，之前已经救了，救不活的，估计已经挂了。
所以资金紧张已经不是特别需要担心的问题了。
与2015年牛市的顶部估值比较，空间大的还是小盘股和创业板。
为什么沪深300今年估值才涨了20%，上升的空间却不大了呢？
因为熊市结束了，沪深300已经完成它的历史任务了。沪深300的风格是大盘价值股，它的特点是熊市不爱跌，牛市不爱涨。
经济下行时，成分股能保持稳定的业绩增速；经济上行时，成分股业绩增速上升的弹性却不如小盘股和成长股。
但我认为沪深300是个很好的长线投资标的，它能使你在较小的波动下搭上中国经济的列车。
中短期来看，首推中证500，市场风格在转变，从分位数的位置来看，再涨个10 %的空间还是有的。
披露：本人持有中证500多仓。
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