一、黄原胶行业产业链结构分析
黄原胶又称黄胶、汉生胶，黄单胞多糖，是一种由假黄单胞菌属发酵产生的单孢多糖。黄原胶的上游产业主要为玉米淀粉，为玉米的深加工产品。目前我国玉米供应稳定。我国是全球玉米生产大国。自2010年以来，我国玉米产量保持稳中有升的增长趋势，年均增长率控制在6%。已连续多年保持2亿吨以上产量。我国玉米消费量基本与产量保持同步变化。我国玉米淀粉供应较为充足，2018我国玉米淀粉产量达2814.91万吨，且价格较为低廉，为黄原胶行业正常的生产发展奠定了良好基础。
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由于黄原胶大分子特殊结构和胶体特性，而具有多种功能，可作为乳化剂、稳定剂、凝胶增稠剂、浸润剂、膜成型剂等，广泛应用于石油开采、食品添加等领域。近年来黄原胶下游需求稳中有升。
资料来源：华经产业研究院整理
二、黄原胶行业供需现状分析
目前我国是全球黄原胶最大生产基地。近几年全球需求量年约为30万吨；目前我国为黄原胶的最大生产地，年产能在22万吨左右，我国黄原胶生产企业在全球处于主导地位。我国黄原胶主要生产厂家为阜丰集团、梅花生物和中轩生化，其中阜丰集团为全球最大的黄原胶生产企业。2019年阜丰集团黄原胶营收8.91亿元，同比增长了1.6%。黄原胶的产量较2018年增加了19.2%，销量较2018年增加了7.5%。由于石油行业的持续低迷，2019年黄原胶的平均售价下跌至每吨约人民币14725元，较2018年下降了5.2%，阜丰集团黄原胶的年产能保持在65000吨的合理水平。
资料来源：公司年报，华经产业研究院整理
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国黄原胶行业市场前景预测及投资战略研究报告》
从价格来，黄原胶作为乳化剂、稳定剂、凝胶增稠剂、浸润剂等广泛应用于石油开采和食物添加等领域，受益于石油行业的复苏，黄原胶价格持续攀升。数据显示，2018年得益于产能增加、新客户开发及生产成本的下降，黄原胶的整体销量、售价及利润率较2017年均有较大幅度上涨，其中销量增长约50%，售价增长约20%。
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四、黄原胶下游需求前景展望
1、食品级黄原胶需求
近年来发展中国家，尤其是金砖五国与沙特阿拉伯经济的繁荣带来食品饮料业的高速增长，将成为食品级黄原胶全球需求的主要驱动因素。而随着近年来人们开始提出对无麸质食品的需求，黄原胶这类食品添加剂将逐渐得到更多消费者的青睐。随着产业更新换代以及人们日益增长的对于营养和食品安全的要求，黄原胶这类高价高质的食品添加剂将迎来较大的需求增长。
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
2、工业级黄原胶需求
针对作为油气开采增稠剂黄原胶，凭借优良的增稠性、低磨阻、造缝效率高、携砂能力强、成本低、配制方便、返排性好和残留小等优点，近年来在油气勘探业逐渐被使用。
随着我国原油消费增速放缓，全球原油价格大幅跳水，对石油勘探成本控制提出了更高的要求。过去主流的压裂液增稠剂瓜尔胶正在逐步被黄原胶所替代。
瓜尔胶与黄原胶都是天然植物多糖，性能较相似。然而瓜尔胶只能在印度和巴基斯坦等地区种植生产，存在产能扩张瓶颈，在供需日益失衡的情况下，价格持续上涨。而黄原胶是被业界认为在食品和工业领域最具有瓜尔胶替代性的，有望逐步抢占在石油和食品等领域的市场份额。
