一、新能源汽车产业快速发展背景
2020 年 9 月，第 75 届联合国大会提出 2030 年前碳达峰、2060 年前碳中和目标；今年首次将“碳达峰、碳中和”写入政府工作报告。
碳达峰是指二氧化碳的排放达到峰值后不再增长，意味着我国将会在2030年前，生产生活所排放的二氧化碳总量达到最高峰，此后将逐渐下降；碳中和则是指在2060年以前，我国通过植树造林、产业结构调整、节能减排等形式，减少碳排放同时增加碳吸收，抵消二氧化碳排放。
1、发展新能源汽车是实现双碳目标重要途径
汽车行业是全球温室气体排放的主要领域之一，且随着我国汽车保有量的不断提升，如何减少汽车行业碳排放是实现碳中和、碳达峰目标中十分重要的一环。
原因包括（1）汽车行业是二氧化碳主要排放领域；2019 年，中国汽车量产乘用车生命周期碳排放总量为 6.2 亿 tCO2e（我国 2019 年全国碳排放 106 亿 tCO2e），其中，汽油车贡献了 94.7%，碳排放总量为 5.8 亿 tCO2e；汽车领域排放二氧化碳总量巨大。
（2）从新能源汽车的工作原理可以看出，新能源汽车较传统燃油汽车在燃油使用阶段减碳效果明显。数据显示，新能源汽车日均二氧化碳排放量远小于传统燃油汽车。
在全球大力发展清洁能源、早日实现碳中和碳达峰的愿景下，新能源汽车的推广发展承担着碳减排的重要使命，减少汽车行业碳排放成为能源系统清洁化发展转型的主要工作内容。
2、欧美国家设定新能源车减排目标持续攀升
欧洲是全球最大的新能源汽车市场之一，欧盟于7月14宣布最新的《Fit for 55》草案，该草案将设立比之前更激进的减排目标。计划要求乘用车和货车的排放量从2030年开始比今年的水平下降65%，在2035年实现净零排放。
美国现任总统拜登上台后，积极释放信号大力鼓励发展电动汽车，3月发布《基础设施计划》提议投资1740亿美元支持美国电动汽车市场发展，设定了美国到2030年零排放汽车（电动汽车、燃料电池汽车等）销量达50%比例的目标，超出市场预期。
3、双碳背景下，我国新能源汽车重点产业政策
在碳达峰、碳中和背景下，我国新能源汽车迎来发展机遇。为提升新能源汽车产业服务能力，完善基础设施体系，优化产业发展环境，实现我国新能源汽车产业高质量可持续发展。国务院出台《关于印发新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》的通知，通知提出新能源行业电动化、网联化、智能化三个方向，制定我国新能源汽车行业从2021—2035年的行业发展目标，目标分为两个阶段：
第一阶段，到2025年我国新能源汽车行业要达到：（1）在动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，提升车辆使用的安全性；（2）高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用；（3）充换电服务便利性显著提高。
第二阶段，到2035年我国新能源汽车行业要实现：（1）纯电动汽车成为新销售车辆的主流；（2）公共领域用车全面电动化；（3）燃料电池汽车实现商业化应用；（4）高度自动驾驶汽车实现规模化应用，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升。
《实施规划》为新能源汽车产业的未来发展指明了方向，对产业发展提前释放了四个要点，包括加大关键技术攻关、加强充换电、加氢等基础设施建设、鼓励加强新能源汽车领域国际合作以及加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。
在新能源汽车消费补贴方面，重庆市明确2021年对补贴对象包括购置新能源公交车补贴、换电站建设补贴和充电费用补贴;上海市、天津市、河南省、海南省等省市均提出未来将加强充电桩建设，确保充、换电设施基础建设与新能源汽车推广协调发展。
二、国内外新能源汽车市场现状
当前，新能源市场主要集中于中国、欧洲、美国三个区域，2020年，欧洲新能源汽车市场占全球市场的43%，中国占41%，美国占比10%，日本占比1%，同年欧洲新能源汽车市场超越中国。
1、国内市场
据中国汽车工业协会统计分析，2021年11月，新能源汽车产销分别完成45.7万辆和45万辆，同比分别增长1.3倍和1.2倍，市场渗透率17.8％，其中新能源乘用车市场渗透率达到19.5％。
数据来源：中国汽车工业协会
国内市场贡献了全球新能源汽车65%的增量。中国新能源汽车推广政策实行得相对比较早，除了补贴鼓励以外，还有双积分政策的处罚，迫使大众、丰田这类大型传统车企不得不向电动化转型，进入新赛道与激进的自主品牌和造车新势力们竞争，并形成良性竞争，新能源汽车渗透率的迅速提高也证明了这些政策的成功。
2、全球主要市场
（1）欧洲
2021年前三个季度，欧洲新能源汽车总体销量急剧攀升。德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙这几个国家前三季度共销售124万辆，占据整个欧洲市场份额的80%，其中挪威9月新能源汽车的市场渗透率高达91.45%。
从欧洲各国数据看出，欧盟委员会通过严苛的排放法规、高额补贴、税收优惠，以及高投入的基础设施建设等因素为新能源汽车的发展创建了一片沃土。
（2）美国
作为全球第二大汽车市场的美国，2020年新能源汽车销量仅为33.3万辆，渗透率2.2%，远低于中国与欧洲。受半导体芯片短缺、国际运输限制等因素影响，美国汽车经销商库存已经降至历史新低，汽车市场整体销量受到较大影响。但新能源汽车是在整个汽车销量下滑背景下呈现逆势增长，2021年10月美国电动车销量5.5万辆，环比增加24%，同比增加79%，电动化渗透率为5.3%，1-10月累计销量45.0万辆，同比增加186%。美国新能源汽车市场拥有广阔市场空间。
（3）日韩
韩国新能源汽车占据了汽车总量的4.1%，尽管占比不高，但是增速明显，今年增幅高达22.3%。日本是全球第三大汽车市场，今年7月新车销量为39.6万辆，而纯电动乘用车占比仅为0.49%。
三、新能源汽车产业链环节
在我国“双碳”目标的战略背景下，以及国内外新能源汽车市场需求前景，新能源汽车行业将迎来快速发展期。新能源汽车作为能源转型大力推行的产业，形成了与传统汽油车不同的崭新整车制造的产业链条，并且带动了一系列核心零部件的发展，以下通过对其上下游产业链进行梳理，关注其中带来的行业机会。新能源汽车产业链主要包括上游电池、电机原材料，中游电池、电机、电控，以及下游整车和充电桩。
新能源汽车产业链
1、上游大宗材料
新能源汽车上游原材料为大宗商品标准品，具备同质化、周期性的特点，属于资金密集型行业，且对资源具有一定的依赖性。其中，原材料铝锭、钢材、锂在产品成本结构中占比较高，原材料价格与生产毛利率相关性强。
2、中游核心制造
新能源汽车的中游为半标准品，动力电池、动力总成（电机 变速箱）、驱动电机控制器是新能源汽车的核心零部件，占到整车生产成本的七成左右，是全车的价值所在。资金门槛、技术迭代和生产规模是影响中游发展的重要因素，容易让市场形成垄断格局。
3、下游消费品
新能源汽车的下游具有品牌差异化的特性，不同品牌的产品依赖于产品创新能力，对中游零部件生产制造环节有一定的议价能力。
在建设低碳、节能经济的宏观背景下，新能源汽车的发展是大势所趋，新能源汽车未来一定时间阶段内仍将作为我国的战略性新兴产业，政府重点扶持的对象。随着政策补贴的退出以及在欧美发达国家新能源汽车的竞争推动下，新能源车将逐步由政策驱动向市场驱动和技术驱动迈进，国内市场空间将进一步提升，产业上下游配套的延伸发展以及供应链的优化整合将成为未来市场机会。
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