10月26日，国产数字建筑龙头广联达发布了2022年三季报，整体而言，我们对广联达的三季报的评价是八个字——喜创新高，喜中有忧。
下文我们来看看广联达这份2022年三季报的核心数据表现：
1、营业总收入
广联达是建筑行业工程项目建设信息化的软件企业，主营业务是为工程造价系列软件、项目管理系列软件的开发、销售和相关软件技术服务。
2022年1-9月，广联达实现营业收入44.61亿元，同比增长23.89%。值得一提的是——44.61亿元的营业收入是广联达首次在三季报突破了40亿元大关，创了历史新高，这是令人欣喜的一点；此外，广联达上市之年的2010年三季报营业收入仅2.93亿元，换言之，2022年三季报营业收入的44.61亿元对比2010年同期的2.93亿，增幅超过了1422.52%，超过了14.22倍，说明上市以来，广联达的营业收入有了显著的提升。
2、净利润
2022年前三季度，广联达的归属于上市公司股东的净利润是6.38亿元，同比增长34.27%；此外，扣非净利润6.10亿元，同比增长34.16%。
值得一提的是——扣非净利润与归母净利润的比是95.61%，表明广联达主营业务的利润贡献率相当高企，从以往的财报之中也能看出此点，说明广联达是一家持续深耕主营业务的“专注”上市公司，而非为了“蹭热点”、“蹭题材”而分散拓展其他非主营业务。
其实，对于广联达的“专注”，从广联达董秘曾回复投资者提问的表态就能看出端倪——“公司深耕建筑领域信息化/数字化，围绕建筑全生命周期，为客户提供数字造价、数字施工、数字设计、数字城市等相关软件产品及服务。公司坚持自主研发及技术创新，借助云计算、大数据、人工智能等信息技术，打造具有自主底层图形技术（三维图形引擎）的BIM（建筑信息模型）/CIM（城市信息模型）平台，推动建筑行业加快数字化转型。”，按产品分类，广联达每一份财报的净利润绝大多数都是来自于数字造价业务、数字施工业务。
然而，我们再往深一层看，44.61亿元的营业收入，净利润6.38亿元，利润率仅14.30%，说明——虽然广联达近年来的营业收入成长性很好，但是由于整体成本过高，而导致盈利能力并不佳，这也是广联达需要提升的一点。
3、毛利率
看完营业收入和净利润，我们再看看财报核心数据之一的毛利率。2022年三季报，广联达的毛利率数据并不绚丽，非但没能如营业收入那样创历史新高，反倒是低出了历史新低，在2021年三季报的毛利率首次跌破90%而是录得87.46%历史新低之后，2022年三季报的毛利率更是接棒再创历史新低——83.36%，显然，这就是我们所说的“喜中有忧”，因为自2018年三季报以来，每一年的三季报毛利率都在下滑，如果趋势不改，那么，2023年三季报的毛利率仍有再创新低的概率。
对此，我们综合了往期的财报数据来看，导致广联达整体毛利率降低的关键主因仍是——数字施工业务毛利率的拖累，数字施工业务环节主要成本包括原材料成本、人工成本和外包服务费成本三大方面，其中，近年来，各行各业的人工成本有不同程度的增速，这也是各行各业所面临的共同困扰，能否解决这样的困扰，并进一步提高数字施工业务的毛利率，对广联达来说，仍是一项不小的考验。
从“数字建筑”到“数字建筑平台”，广联达的产业转型之愿，真的能建成吗？
其实，为了解决营收成长性高却盈利能力一般的问题，广联达并没有坐以待毙，而是积极应对，以便寻求有效之法。
早在2018年初，广联达二十周年时，就提出了“数字建筑”概念，并发布了国内首个《数字建筑白皮书》。广联达认为“用科技将建筑行业提升到现代工业级精细化水平”是产业转型的方向，用BIM、云计算、物联网、大数据、人工智能、移动互联网等先进的数字技术，引领建筑产业转型升级。
2020年，广联达又发布了《数字建筑平台：构筑数字化转型新基建》白皮书，从原本的“数字建筑”概念做了“升华”，首次提出“数字建筑平台”概念，将其作为产业数字化转型的数字基础设施，用软件和数据打造数字生产线，进一步将数字技术和建筑行业深度融合。
下图是广联达官网发布的“数字建筑平台”构建图，图中所示，可以看出“数字建筑平台”将设计、采购、制造、建造、交付和运维六大核心环节相应做了“EPMCDO”的数字化智能化升级——E数字设计、P数字供采、M智能生产、C数字施工、D数字交付、O智慧运维。
虽然广联达的理想很丰满，但是截止目前的财报现实却依然骨感。
2018-2021年，这四年的年报毛利率分别是93.42%、89.30%、88.49%、83.95%。除了提出“数字建筑”概念当年的2018年毛利率曾一度超过2016年和2017年的毛利率93.33%和93.07%之外，其他三年均在90%以下，且连年下滑。
此外，截止2021年报，与同业的杜邦分析比较，广联达也并不占优势。ROE方面，广联达的3年平均ROE仅为8.32%，低于行业中值和行业平均的10.72%和9.47%；净利率方面，3年平均净利率9.98%，略高于行业平均的9.59%，却大幅低于行业中值的13.12%。
以上数据说明2018年的“数字建筑”概念没有实际提振财报的毛利率，2020年的“数字建筑平台”概念截至2021年报也并未实现提振效果，广联达的产业转型之愿，要建成，还需要继续努力，毕竟罗马也不是一天建成的。
更为重要的是——随着“数字经济”已经上升为国家战略，各行各业领先企业都在积极迎接并着手信息化、数字化、智能化的升级变革。在可以预见的未来，数字化科技与建筑产业的高度融合具有成为大趋势的巨大潜力，并且有望成为助推产业转型升级的关键驱动力之一，进而确立产业新生态模式。
如果广联达的“数字建筑平台”能够进一步借助“数字经济”的国家战略和发展趋势，运用自身多年深耕而积累的经验优势和技术优势，相信不仅能继续引领行业发展和产业转型升级，还能最终在财报上实现盈利能力大幅提升的预期效果。
对于广联达的业绩表现，市场又是怎样的回应呢？
我们直接看广联达的股价表现，2022年6月27日，广联达止步于58.68元，并随之开启了震荡下行模式，受9月大市行情的影响，失守了50元关口。
直至10月12日的43.12元止跌企稳，不过，依然保持震荡起伏的盘整态势。
积极的是——在2022年三季报公布之后的次交易日，广联达小幅低开之后高走，收复了关键的50元关口，截止10月27日收盘，收报50.90元，大涨8.53%，说明市场对三季报还是有不小的认可度。不过，要重回巅峰仍需进一步企稳在50元关口之上，并需做多动能继续配合。
不可忽视的是——三季报显示的十大流通股东之中，有3家具有不同程度的减持，其中，十大流通股东之首的北向资金减持4.73%，减持后，持股比例降至14.33%；此外，QFII席位的UBS AG大幅减持40.68%，减持之后，持股比例降至2.35%。
与此同时，MERRILL LYNCH INTERNATIONAL增持1.31%，增持之后，持股比例增至2.23%。
在这里，简单科普一下。UBS AG，中文名称瑞士联合银行集团，也就是全球金融界大名鼎鼎的“瑞银集团”；而MERRILL LYNCH INTERNATIONAL，中文翻译“美林国际”，和同样大名鼎鼎的“美林银行”同属美林集团。
一家减持，一家增持，说明QFII机构对广联达的后市存有分歧，值得一提的是——美林国际除了是广联达的十大流通股东之一，也正在或曾出现在安徽合力、美的集团等公司十大流通股东之列，说白了，美林国际是一家以盈利为目的的投行，出入各家上市公司的十大流通股东都是立足盈利的目的，而非为了“打酱油”，从这个角度来看，体现了美林国际对广联达的看好态度。
结语
综合来看，广联达的2022年三季报凸显了广联达强劲的营收成长性，也暴露了近年来毛利率连续走低的不足；此外，有待提升的方面仍是盈利能力的一般，这也是获得更多投资者认可的关键因素之一；此外，虽然在三季报公布之后，股价重回50元关口之上，但是能否进一步企稳还需进一步观察，毕竟十大流通股东的分歧已经体现了资金对目前广联达的现状以及后市业绩预期的分歧态度，弱弱地说，要让机构有统一的看好态度，从根本上讲，还需要“数字建筑平台”脚踏实地发挥该有的业绩提振作用。
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