近日，一家名为“有才天下信息技术有限公司”的企业在港交所递交了IPO申请，而该公司就是猎聘的母公司。
据招股书显示，猎聘网在2015-2017的三年里营收分别为3.45亿、5.78亿、8.25亿，净利润分别为-2.3亿、-1.4亿、755万。
截至2017年12月31日，猎聘连接及吸收了约38.9百万名注册个人用户、25万名验证企业用户及 10万名验证猎头。而且猎聘的主要收入也就来自这25万企业用户，其占比高达96.5%。
据上市申请显示，猎聘业务营运主要透过三个实体：万仕道、同道精英及猎道进行，其中万仕道提供线下人才服务，同道精英通过猎聘网提供人才服务；猎道则是偏向于投资。
猎聘作为一家2011年上线的网络招聘平台，和1997年成立的智联招聘、1999年成立的前程无忧并没有本质上的不同，大家都是在把传统的“用户 猎头 企业”或者“用户 企业”模式搬到线上，然后通过岗位发布、简历下载向企业收费，通过会员、优先展示向用户收费。
图：2017年猎聘网产品单（企业端）
有资深人力资源从业者反映，现在在企业端的服务中，猎聘网和其他的招聘网站现在并没有明显的区别，其本身有猎头公司“万仕道”的逻辑在内，除去传统的简历下载、职位招聘，兼具部分猎头向的服务如：意向沟通、邀请应聘等，但这些服务也不足以与专业猎头公司比肩，在价格上也没有太大优势。
在用户端，猎聘则是在强调自己主打中高端人才市场，其CEO戴科彬更是在公开场合数次表示“只给年薪10万以上的人找工作”，而且其目前高达1500元/年的会员收费相比智联招聘（98元置顶30天）、前程无忧（136元两项主要增值服务一年）确实“高端”太多。
图：猎聘用户金卡服务收费（用户端）
在这种情况下，猎聘是如何杀出网络招聘的红海？
很简单就是高昂的营销开支。
据上市申请显示在2015-2017的三年时间里，猎聘分别为销售及营销支付了4.08亿、4.82亿、4.87亿，其中广告开支分别为1.57亿、1.47亿、6969万，相比较2015年、2016年，猎聘在2017年的广告投入几乎打了对折，否则2017年仅755万的盈利将不存。
压缩广告的代价则是用户数量增长的放缓，猎聘网2017年个人用户数量增加不到20%，而在2016年则增加超过30%；企业用户2017年增加55%，在2016年则增加超过110%。另外，在平台上企业职位发布数量在2017年也仅增加30万个（2016年增加100万）。
其实，猎聘有一个“寅吃卯粮”的传播计划。
猎聘代言人胡歌
《猎场》2015年开拍，猎聘可以将其归入2015年的广告费用；随后2016年1月签约代言人胡歌（2015年的《伪装者》、《琅琊榜》热播让其身价倍升）；2月广告大片登陆北上广深的地铁线路。按照原定计划下半年开播的由胡歌主演的连续剧《猎场》，会让猎聘在2016年的传播达到高潮，甚至“猎聘、胡歌、猎场”间的强关联会让这一热度延续到2017年。
原本该计划可以既让2017年盈利好看，同时保持用户量的增长，但由于出品方青雨传媒和湖南卫视的违约纠纷，直到2017年底《猎场》才和观众见面，猎聘的传播计划被打乱了，签约热议，广告片的投放失去了持续发酵的价值。
现在看2017年，除了延期的《猎场》顺利播出外，猎聘的声音寥寥，地铁里的海报也换成BOSS直聘的广告。
2017年的“盈利”代价是巨大的，或许是因为着急上市，或许是因为战略调整，但用户增速下滑是事实。其实归根结底，是和其他招聘网站的“差异化”不明显，而且在网络招聘是否存在“竞品”（用户不会仅在一个平台投放简历）、“用户粘性”（即用即更用完就删）等概念也值得深思。
长此以往，猎聘网是否会变成一个普通的招聘网站，传统的三大招聘网站（中华英才网、智联招聘、前程无忧）又会留给他多少市场？
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