子曰：“工欲善其事，必先利其器。”作为普通的投资者来说，参与二级市场之前，必定看了许多的投资宝典，但是不论是任何书籍文章，都会提到上证指数，深成指，创业板指等等各类指数，因为他们代表了市场的运行情况，但是不论是普通投资者还是专业的机构投资者，你们真正了解这些指数么？是什么在影响指数？谁是最强指数？
复杂繁多的指数
现在在运行的指数简直多如牛毛，按照地域分类，有全球指数，国内指数。 按照行业分类，每个行业都有自己的指数，按照编制机构，分为中证指数，上证指数，深圳指数，甚至券商都在自己编制指数。。。那么今天我就挑选几个较重要的指数来谈谈。
上证综合指数（000001）
上交所最重要的指数就是上证综合指数，上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。今天要讲到的综合指数就这一个。其余的都是成分指数。
计算公式：
上证综合指数等以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为： 报告期指数=（报告期成份股的总市值/基期）×基期指数 其中，总市值= Σ（股价×发行股数）。
实时计算：
上证指数系列均为实时计算。具体做法是，用集合竞价产生的股票开盘价（无成交者取昨收盘价）计算开盘指数，以后每大约2秒重新计算一次指数，直至收盘，每大约6秒实时向外发布。
如何修正：
上证综指出现8种情况会产生修正，投资者一般会关注的是以下几种。
1． 新上市。凡有成份证券新上市，上市后第十一个交易日计入指数。
2．除息，指数不予修正，任其自然回落。除权。凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。
权重股（板块）影响：
可能各位投资者在二级市场交易的时候都会遇到“赚指数不赚钱”的尴尬境地，去年蓝筹白马在上涨和今年1月份银行大涨的时候特别明显。那为什么会产生这种情况呢？这个和成分股权重有很大的关系。
银行在A股是巨无霸的存在，所以在上证综指中权重最大约为21%。 前20的权重股，权重占比约为37.2%，银行占了大部分，其次是保险，中字头，两桶油。在市场行情不好的时候，gjd为了维稳指数也一般会拉这种权重股，因此才会产生指数失真这种错觉。
深圳成指（399001）
成立历史：
深证成指由深交所于1995年1月23日正式发布，目前已经平稳运行23年，发布之初就肩负深圳证券市场标尺指数的功能定位，也是中国证券市场中历史最悠久、数据最完整、影响最广泛的指数之一。
上证指数是包含了上交所上市的所有股票的综合指数；与之不同的是，深证成指则是在深交所上市的A股公司中，按一定标准筛选有代表性的上市公司作为样本股的成份股指数。目前，全球资本市场大都采用成份股指数作为市场标尺，例如标普500、日经225、恒生指数、英国富时100。
深证成指发布之初样本股数量只有40只，但当时深交所上市公司仅有100多家。随着深市上市公司数量大幅增长，40只样本股不再能够充分反映深圳市场运行特点。2015年5月20日，深证成指进行了扩容改造，样本股由40只扩容至500只。
样本股：
样本股中主板公司166家，中小板公司227家，创业板公司107家，样本数量占比分别为33.2%，45.4%，21.4%，中小板公司仍然占绝对数量的优势。深证成指样本平均总市值规模约为277亿元，远低于沪深300的1123亿元以及上证50的3444亿元。深证成指样本股普遍处于成长期，具有较好的成长性和可投资性。
选样标准：
首先有一个入围的标准，（1）非st。（2）上市六个月（总市值和自由流通市值排名前10不受此限制）。（3）无违规，财务无问题。（4）经营无异常，无重大亏损。（5）考察期股价无异动。
入围以后呢，按照6个月的平均总市值占市场比重，平均流通市值占市场比重，平均成交金额占市场比重，按照1：1：1的权重加权平均，选取前500名。
说完这一段，感觉很拗口，但是您可以这样记住，大市值，大流通市值，成交额大的企业就可以进入，当然首先得入围。说白了就是各行各业的龙头企业。比如最近一期纳入的华大基因，深南电路，德赛西威等。
计算公式：
请注意，这里的样本股权数，指的是样本股的自由流通量，流通市值。而且还要扣除5%以上股东的流通市值，这一点和上证综指有较大差别。
样本股调整：
定期调整：深成指的样本股调整较为复杂，但是只需要记住2个时间点，一个是每一年的12月和6月的第二个完整交易周的第一个交易日，深交所会公布调整方案，然后再1月和7月第一个交易日调整。每次调整的数量不超过50只个股。
临时调整：当然一些巨无霸企业不受这些时间节点和条条款款的限制，上市15日后可以迅速进入样本股，然后挤掉排名靠后的成分股。
在近期一次的样本股调整中，一共调整了48只，其中调入的不乏一些知名个股和一些次新股，柳工、凯莱英、深南电路、德赛西威、江丰电子、华大基因等。
指数调整：
收市价调整：除息，不做调整，除权，按照除权除息日当日收盘价计算。
自由流通量：除权，以除权日当日收盘流通量进行修正。
增发、配股，以上市日进行修正。
新股解禁，配售解禁、大股东或者战略投资者解禁、大股东增持减持，每年1月、7月第一个交易日修正。
权重股（板块）影响：
（前20大权重股，更新时间：2018-7-2）
按照个股来看，权重较大的是那几大消费股，格力，美的，五粮液。金融股里面就只有平安银行排名前十。 前十名的权重约为19.78%。
按照行业来看，金融板块已经不是主要的影响因素，深证成指的前三大权重行业分别为信息技术（23％）、可选消费（17％）和工业（13％）。据统计，目前上证指数中第一大行业金融地产权重占比高达34%，而美国标普500的第一大权重行业为信息技术，占比为24%。从行业结构上来看，深证成指与上证指数差异明显，与代表新经济前沿的美国蓝筹市场更为相似。
创业板指（399006）
创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。
样本股：
创业板指数是创业板市场的标尺指数，由创业板市场中市值最大、成交最活跃的 100 家上市公司组成，是投资者观测 A 股市场走势不可或缺的指标。
选样标准：
创业板指的选样标准和深成指的标准一致，也是按照6个月的平均总市值占市场比重，平均流通市值占市场比重，平均成交金额占市场比重，按照1：1：1的权重加权平均，选取前100名。
计算公式：同深圳成指
样本股调整：同深圳成指
最近一期调仓名单：
对于成分股的调整，使创业板指一直有新鲜血液注入，同时对于被调入的个股来说也是一种较大的肯定。
指数调整：同深圳成指
权重股（板块）影响：
创业板指代表了新兴技术的板块，因此权重股也以信息技术行业为主，这点和美股纳斯达克非常相似。
（前20大权重股，更新时间：2018-10-8）
创业板指前十大重仓股权重33.08%，其中最大的是温氏股份，一家的权重达到了9.49%，意味着他一家涨停，能拉动指数涨约1%。前20大重仓股主要是医药和信息技术。而且创业板由于集中在科技股领域，属性比较相似，而且行业之间的联系较大，联动性比较强，因此一个板块的异动会带动整个指数成分股同涨同跌，因此波动幅度也较大。
上证50（000016）和上证180（000010）
上证180指数是对原上证30指数进行调整和更名后产生的指数。上证 180 指数的编制方案，是结合中国证券市场的发展现状，借鉴国际经验，在原上证 30 指数编制方案的基础上作进一步完善后形成的，目的在于通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票，建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。
上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。大家熟知的第一个股指期权产品就是上证50ETF期权。
样本股和选股标准：
首先是样本空间，原则上来说全部上证A股都可能是样本股，当然除去两种情况，一是上市不足一个季度（日均总市值在排名18以上除外），其次暂停上市公司。
选样标准：
在确定样本空间的基础上，上证 180 指数样本是按照以下四个步骤选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司：
1.根据总市值和成交金额对股票进行综合排名。具体方法是：根据过去一年的日均数据，先对各指标分别排名，然后将各指标的排名结果相加，所得和的排名作为股票的综合排名；
2.按照各行业的自由流通调整市值比例分配样本只数。具体方法是：第 i 行业样本配额 = 第 i 行业所有候选股票自由流通调整市值之和 / 样本空间所有股票自由流通调整市值之和 ×180；
3.按照行业的样本分配只数，在行业内选取综合排名靠前的股票。
4.对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为 180只。
上证50的选样是在上证180的成分股中根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前 50 位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。
因此上证180是考虑到了行业因素，精选出了180只各行各业龙头，而上证50更是精选中的精选，从180只中选出了最优秀50只。
指数计算：
指数计算中的调整股本数系根据分级靠档的方法对样本股股本进行调整而获得。要计算调整股本数，需要确定自由流通量和分级靠档两个因素。
自由流通量：同深成指
分级靠档：
通过对指数的计算，我们可以发现在上证50中，权重最大的不是更是银行，反而是市值稍小的中国平安和贵州茅台。
样本调整：
一般在每年 5 月和 11 月的下旬审核沪深 300 指数样本股，样本
股调整实施时间分别是每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。
上证 50 指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证 180 指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。每次调整的比例一般情况不超过 10％。样本调整设置缓冲区，排名在 40 名之前的新样本优先进入，排名在 60 名之前的老样本优先保留。
（2018年12月，最近一次指数的调整）
指数调整和修正：同上证综指。
权重股（板块）影响（上证50）：
其中权重最大的是金融，特别是银行，权重达到了34%，保险19.6%，证券7.4%，第二大权重的是消费股，达到了11.8%（贵州茅台，伊利股份，青岛海尔）。银行板块上涨3%，能为50指数贡献1%。尤其这次建行也被纳入了50指数中，那么上证50说到底其实是一个银行指数。除了金融和消费，其余的权重只剩下27%，而且行业较分散，因为没有很强联动性，其余单个板块的上涨对上证50的拉动并不明显。从个股来看，权重最大的中国平安15.69%，因此中国平安涨停，能拉动50指数贡献1.56%，其次是招商银行和贵州茅台。
沪深300（000300）
沪深 300 指数是由沪深 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只股票组成，于 2005 年 4 月 8 日正式发布，以综合反映沪深A 股市场整体表现。
样本空间：
沪深 300 指数样本空间由同时满足以下条件的沪深 A 股组成：
非创业板股票：上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深 A 股（非创业板股票）中排在前 30 位；
创业板股票：上市时间超过三年。
非 ST、*ST 股票，非暂停上市股票。
选样标准：
1. 计算样本空间内股票最近一年（新股为上市第四个交易日以来）的 A 股日均成交金额与 A 股日均总市值；
2. 对样本空间股票在最近一年的 A 股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 50%的股票;
3.对剩余股票按照最近一年 A 股日均总市值由高到低排名，选取前 300 名股票作为指数样本。
样本调整：
一般在每年 5 月和 11 月的下旬审核沪深 300 指数样本股，样本股调整实施时间分别是每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。 其余同上证180，上证50.
（2018年12月，最近一次指数的调整，共调整24只）
（备选名单）
计算公式：同上证180，上证50
指数修正：同上证180，上证50
权重股（板块）影响：
沪深300指数中，沪市上市公司权重占比约为71.6%，约有186家。创业板权重只有2.97%，有16家。深主板公司权重15.3%，有48家。 中小板上市公司10%权重，约有50家。
按照行业来看，银行仍是第一大权重，约为19.34%，其次是非银金融（信托，保险，券商等）权重为17.03%。消费行业（食品饮料，纺织服装，家用电器，商贸零售）权重也较大，达到了13.94%。金融加上消费，占据了指数的半壁江山。在去年沪深300成为了最强指数，主要是消费股的大涨带动的。
指数的意义
据S&P Global研究报告，被动型基金的资产管理规模（指数型基金）从2009年的11%上升到了2015年的19%。作为被动投资的典型，ETF在过去10年的规模年增速高达25%，资产管理规模已经超过3万亿美元。
标普数据显示，从5年期、10年期和15年期来看，不论是大市值、中市值还是小市值指数，85%的指数都跑赢了相应的主动管理产品。跑赢比率最高的为小市值的标普小市值600指数，过往的5年、10年和15年，分别有97%、96%和93%对应的主动管理产品未能战胜该指数。
（过去三年各指数表现）
其中，2016年市场中位数跌幅-12.36%，2017年为-16.62%，2018年为-28%，均是跑输沪深300和上证50的。
当然美国的历史数据也好，过去三年的个股数据也好，这并不说明A股市场主动型管理就一定跑不过指数，而且这种被动投资策略在市场风险偏好提升的时候涨幅反倒较小，2015年时，创业板涨幅达到了84%，其余的指数没有涨幅超过20%，而且创业板个股涨幅中位数都达到了118%。
但是有一点可以借鉴，指数特别是成分指数，在挑选成分股时是非常严格的，至少规避了部分的风险，价值投资者可以在成分股中在进行挑选搭建自己的组合。
,
