资产间的相关性是资产配置理论的核心，相关性越低，则资产配置组合的风险调整后收益越高。我主要做轮动策略，这里就不过多讨论相关性在资产配置中的作用，下面我们来看一看相关性在动量轮动策略中的作用。
动量轮动策略的核心是动量效应，找出阶段强势品种并持有，一直到不再强势就换成别的强势品种，用最通俗易懂的话说，就是永远只骑跑得最快的那匹马。
如果参与轮动的品种相关系数都比较小，就意味着同涨同跌的概率比较小，那么理论上每次骑跑得最快的马，就会有不错的轮动效果。相反，如果相关系数都比较大，同涨同跌，那么轮动的效果就会大打折扣。
下面我们来用测试验证一下是不是这样的。
最近我开发了相关系数计算器和动量轮动策略的在线测试功能，不用写代码就可以测试，这些功能都是免费共享给感兴趣的网友，在公众号回复4打开相关性计算器，回复5打开在线测试。
我们先来计算一下上证50、沪深300和创业板这三个指数之间的相关系数。
从计算结果可以看出，上证50和沪深300高度正相关，沪深300和创业板中度正相关，而上证50和创业板低度正相关。
然后我们来两两轮动，对比一下轮动效果与相关系数的关系。
轮动规则是我一直以来采用的最简单的涨幅 均线的方式，长期关注我的网友都会非常熟悉。
【买入条件】（两个条件全部满足才买入）
1、近N个交易日涨幅排名第一。
2、当前价大于近M个交易日均线。
【卖出条件】（两个条件满足一个就卖出）
1、近N个交易日涨幅排名不是第一。
2、当前价小于近M个交易日均线。
都不满足买入条件时，则持有债券，N和M都取最常用的20，没有经过特意优化。
1、首先轮动高度正相关的上证50和沪深300。
2、再来轮动中度正相关的沪深300和创业板。
3、最后轮动低度正相关的上证50和创业板。
通过以上的测试结果可以发现，轮动收益的确与相关系数有很大关系，相关系数最小的上证50和创业板轮动效果最好，而相关系数最大的上证50和沪深300轮动效果最差。
最后我测试了一下上证50和创业板50轮动，上证50与创业板50的相关系数是0.52，略大于上证50和创业板的相关系数0.51，但是测试收益却比上证50与创业板轮动的效果更好，大家觉得是什么原因？
文:宜昌白云飞 | 公众号:你也会投资
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