庞青云之死并非偶尔，而是必然。因为他“动了别人的奶酪”。
确切的说：庞青云必须死！
《投名状》改编自“刺马案”，只不过将马新贻的名字改为庞青云罢了。不说马新贻，只说庞青云。此人绝对是个有心机、有抱负、有能力的人物，从其身上不难看出成功者的各方各面。他军纪严明，杀人不留情；善于钻营，为求上位而不择手段；更敢打敢拼，不惜下大赌注来押宝。最终从一个“山字营”的小人物一跃成为朝廷大员，但这就是他的末路了。朝中那些元老们不会让这么一个人活着。他活着，必定对别人是个大大的威胁。
荧幕上的庞青云是个理想主义者，他极尽全力要改变这个不公平的世界，就如他在处斩两个犯了军规的小兵时所说的那番慷慨既然的话：凭什么捕快无缘无故殴打穷人就是天公地道？如果我做主，就绝不会允许让这种事情在发生！
庞青云的宗旨是“我”，以我为中心，万物以我而改变，“我做主，我才是老大”！要想不受那些朝中奸佞的压制，就要做大做强自己，我当了老大，他们才不敢欺负我，才不敢不听我的话。想要天下人人吃饱穿暖？就必须让我做主！
因此，庞青云有野心，而且野心很大。他不惜牺牲兄弟，不惜违背诺言，不惜苏州杀降，不惜自甘堕落，不惜阿谀奉承。这些都是野心家和政治家的表现，而庞青云恰恰极具这种天赋，他是天生的野心家，天生的政治局，他具备一切成功者的气质，为达目的，不择手段，翻手为云，覆手为雨，将他的棋盘上的赵二虎、姜午阳以及“山字营”那八百弟兄玩的滴流乱转，每走一步棋，都能做到落点有声。
但他忘了，他也是颗棋子，是陈大人、姜大人、狄大人这些老奸巨猾的旗子，不论是山字营的庞青云，还是魁字营的何魁，都是三位大人的棋盘上的旗子，让你赢，你便赢；让你输，你便输；让你走一步，你就必须走一步。
庞青云有政治家、野心家的手腕，却没有政治家、野心家的眼光，他对眼前的一切深感不满，认为自己做老大就可以主宰一切。他忘了自己太过于“势单力薄”，那些兄弟已经被他“出卖”，已经为之“牺牲”，他还有什么？
他什么也没有，除了一股傲气和雄心。他精明且狠毒，却少了最应该有的后台，以及最不可少的背景，没有荣辱与共的利益集团扶持，结果就只有死路一条。他生于乱世，想要做曹操一样的乱世奸细，却低估了自己几斤几两。最终，他失去了一切，抛弃了手足情的同时，也抛弃了自己的未来。
（另一种解读）庞青云的实际原型也有可能是李鸿章的另外一个具化表现。
庞青云发掘赵二虎带的这帮“山贼”虽然很破，但是都是为了生存而战，所以有着强悍的战斗力。这个背景实际上就是淮军中“西乡民团”，淮军的几个主要干将都出自于“西乡民团”，这是一股连太平军都不敢惹的军事力量。
这股力量最终也是在湘军势力式微的情况下，拿下苏州攻打天京的。而且后来李鸿章和刘铭传的关系随着刘铭传的一步步往上爬，关系也出现了裂痕。
所以本质上此刻的庞青云并不是“刺马案”中的那个马新贻，而是李鸿章。后来的“苏州杀降”在正史上也是李鸿章所为。
身在乱世，实用主义为生存立命之本。所以庞青云几乎利用了自己所能利用的一切有利的资源，游走于一个深不见底的别人制定游戏规则的游戏里。
而当他即将当上“两江总督”的时候，实际上支撑着他上位的所有资源都已经透支，并开始带来负面效应了。
在电影中，在姜午阳刺杀庞青云的同时，清廷已经将无数枪口对准了他。我们可以理解为这个慈禧的意思，但更多是清廷所有利益集团的意思。
而与慈禧有关，最主要的原因在于，庞青云提出了一系列的是“施政措施”，他要作为一股独立的政治实际登上大清的舞台。这才是慈禧最忌讳的因素。
此后李鸿章的结局来解释庞青云的结局，思路就更清晰了。
当然李鸿章比庞青云更会做官，也更懂慈禧的心思，所以他没有被刺杀，而是逐步崛起，最终成为了慈禧的心腹重臣。
李鸿章上台后，开展洋务运动，成为中兴之臣，这大概也是庞青云不惜一切代价想当上两江总督后准备要做的事情吧。
但是，李鸿章所有努力的一切本质上都还是在替慈禧擦屁股。慈禧要用他一个电报就把他召回来，但是他不能慈禧私欲的时候，一脚就踢到了两广。
李鸿章签完庚子赔款协议以后，吐血几升，不久在绝望中死去。而当初他的抱负与梦想呢？而庞青云如果没有被刺杀，他的结局也绝对不会好过李鸿章。
而为了一个李鸿章没够进入晚清朝局，淮军里又有多少个“庞青云”、“赵二虎”死于非命？又有下多少绝望背锅的“姜武阳”？
