很多人可能都很奇怪，我们一直说美元在天量放水，那为什么美元还没有崩？不但没有崩，而且好像还更强了？这是为什么？为了回答这个问题，我们首先来探讨一下美元的根基是什么。
货币是商品的一般等价物，其本质是信用，兑现这个信用的方式是用货币来购买商品，用某种货币能够买到与其币值对等的商品，这种货币就有了使用价值。
二、货币信用的扩张总体而言，市场上的货币与市场上的商品应该是总体平衡的。但人类社会是不断发展的，创造财富的生产活动更是一刻也不会停息，所以市场上的商品即人类创造的财富总额是在不断增加的，因此，作为交换媒介的货币也应该相应增加，否则就会引起通货紧缩，如果货币增加的过多，则会引起通货膨胀，造成货币信用贬值。
从1573年西班牙大帆船的美洲、亚洲、欧洲、非洲大循环贸易开始，世界走向了贸易全球化。而全球贸易使用的货币前期是白银、黄金等贵金属，后来逐渐演变成贵金属本位制的纸币，受贵金属生产的限制，货币的增长速度一直赶不上人类创造财富的速度，特别是工业革命后，人类更是以前所未有的速度创造新的财富，但作为一般等价物的货币却不能无限增加，阻碍了贸易全球化的发展。一直到后来1971年布雷顿森林体系崩溃，美元和黄金脱钩，货币才终于摆脱了贵金属的限制，成为了信用货币，具备了无限信用扩张的可能性。
货币的信用首先根植于本国市场，即美国市场上的商品天然的就必须用美元来定价和结算，所以，美国市场是美元信用的基本盘。在美国主导建立的以美元为核心的全球贸易秩序中，美国市场就是全球最大的市场，是美元体系的压舱石和稳定器。
在全球贸易循环中，资源生产和商品生产最终的价值实现都需要到终端市场，因此，市场才是贸易循环中的决定性因素，资源生产和商品生产的定价都要在市场上实现。所以，借助全球第一大的美国市场，美元确立了对资源生产和商品生产的定价权，具体表现就是美元与石油等资源绑定，中国拿美元购买石油等资源，加工成商品后卖到美国市场再换回美元，美元实现了在美国以外的市场循环。
所以在美国之外，美元的信用在于对别国生产的基础资源、大宗商品、粮食、一般工业品等的定价权，以及在金融市场上对别国在美上市的优质资产的定价权。
总结：美元信用的根基，一是美国市场，二是对全球资源、商品、资产的定价权。
我们说美元的地位受到了很大的挑战，先是欧元、人民币、然后是最近的俄罗斯卢布。那么在受到挑战的情况下，美元如何维持自己的信用呢，其实很简单，那就是比烂！
全球化贸易是既成事实，虽然会有所波折，但不会逆转，所以全世界的所有国家都不可能真正脱离开全球化贸易的体系。而在目前的这个体系里，美元起着主导作用，这是美元的先发优势，即在没有更好的全球化贸易货币之前，美元是不可能被取代的。
而美元的背后是美军，是遍布全世界的军事基地和驻军，只要有哪个货币走强的，美军就会下场拉偏架，而资本是最识时务的，所以美元能一直保持其强势地位。比如欧盟抱团发行欧元，可能动摇美元的地位，美军就发起巴尔干战争，用战火驱赶资本，破坏欧元信用，导致欧元汇率暴跌。比如萨达姆想要用欧元结算石油，这又挖到了美元的根，于是很快美军就发起了对伊拉克的入侵行动，萨达姆被打死示众。
所以美元维持信用的逻辑就是，只要确保不会出现比美元更好的贸易货币，那美元就会一直是最好的。
前面我们提到，美国市场是美元信用的基本盘，而美元出现危机，从根本上讲，就是因为美国市场的衰落。全球市场已经从美国一家独大进化到美国、欧盟、中国三大市场并驾齐驱，这就从根本上决定了，以前可行的美元逻辑现在行不通了。以前需要卖到美国市场才能实现价值的资源和商品，现在还可以卖到欧盟和中国市场，而这样的话，这些资源和商品的最终定价就会以欧元和人民币的形式来实现。所以，市场上不需要那么多美元了。
按正常的市场逻辑，美元此时应该走入下行区间，逐渐贬值直到再次平衡。但美国利用美元目前的强势地位和美军的盘外招，仍在勉力维持美元的强势地位。比如发起巨量放水，将美国股市维持在高位，维持对全球资本的吸引力，阻止其流向其他国家；比如挑起俄乌冲突，用战争威胁推动欧洲资本回流美国，打击欧元信用；比如对俄罗斯发起疯狂制裁，意图将已经游离在美元体系之外的资源大国俄罗斯彻底封闭在全球贸易体系之外。
前面我们已经提到，美元信用的根基，一是美国市场，二是对全球资源、商品、资产的定价权。所以，瓦解美元体系，主要就是瓦解美国对别国资源、商品、资产的定价权。在这一点上，俄罗斯已经做出了榜样，天然气卢布的坚挺就是实证。所以，任何一项以其他货币来取代美元定价权的行动，都是在为美元体系的瓦解添砖加瓦。比如中国进口俄罗斯、伊朗油气资源用人民币结算；比如中国与周边国家实施双边货币互换，直接以本币结算双边贸易；比如欧盟建立欧元这样的区域性货币取代美元的国际货币地位；比如俄罗斯用卢布定价结算本国资源。
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