乱世买黄金，盛世玩古董。乱世的时候，黄金是硬通货，电视剧里就经常拿“小黄鱼”说事儿。国内也有几家公司是家里有黄金矿的。家里有矿，万事不愁，但紫金矿业的日子却并不像“不愁”的样子。
紫金矿业是一家以金铜等金属矿产资源勘查和开发为主的大型跨国矿业集团。除此之外，还干点珠宝首饰、工艺美术品等业务。
它的各项财务指标如下，从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，分析它的综合实力。每项是100分，总分500。
谁的钱多，谁就活得更久。但企业不单单是比钱多，更重要的是现金流的充沛与稳定。心脏再有力，但没有血液循环，迟早会被榨干。所以现金流才是企业的重中之重。
紫金矿业的现金储备都在个位数以下，水平很差。按理说，家里有矿不该这样啊，还是个黄金矿。这还没完，从2017年后年年都在下降。2019年只剩下了5.6%，钱有点太少了。
钱少点没关系，只要现金流充沛，生意还是能盘活的。可惜的是，紫金矿业的现金流状况也不太好。现金流量比率最多只有34%，每年到手的钱还覆盖不掉这一年欠的钱，有点太差。
现金流量允当比率倒是非常努力。2016~2018年，年年增加。可惜2019年开始下降，五年赚进来的钱不够自己这五年用的。现金再投资比率年年是负数，根本没有留存现金在手上。现金能力给50分。
在高手面前，有没有兵器都无所谓，因为他们飞花摘叶都能伤人。企业钱少点没关系，一分钱能花出两分钱的价值就行。紫金矿业的经营能力可以给个优秀了。
总资产周转率大于1次每年的企业，说明企业不烧钱。紫金矿业恰恰就是这样。2017年后，紫金矿业都在1次每年以上。不仅如此，还年年都在增长。总资产周转的越快，赚钱就越快。
也是从2017年后，紫金矿业的回款速度越来越快。2019年，只需要2.6天就能把应收账款要回来。并且年年都在个位数以下，是一家收现金的行业。“一手交金，一手交钱”，符合常识。
存货周转能力也是年年有进步。2016~2019年，从60多天一直上升到42天，紫金矿业卖货的速度越来越快。这是个顶好顶好的事儿。运营能力给85分。
本来以为“家里有矿”，日子会过得很滋润。哪想到即使紫金矿业的经营能力很出色，最终赚得也是辛苦钱。看来矿是很值钱，但挖矿却是个辛苦活。
紫金矿业每年给股东的回报率维持在10%左右。这个水平可配不上“家里有矿”的身份。毛利率水平也配不上，在12%左右晃悠。看来挖矿不仅是个辛苦活，赚钱也很艰难。
更过分的是，营业利润率竟然没有一年是超过6%的，最多时只有5.8%。看来有黄金矿的加成，赚钱也很辛苦。抵抗风险的能力也挺弱，好在年年都很努力，有所进步。盈利能力给45分。
一家企业，股东出资越多，说明股东越看好公司的“钱途”。反之，出钱越少，就越不看好公司发展。连股东自己都不看好公司了，投资者就更没有信心了。
在2017年，紫金矿业的负债水平陡然下滑，从65%下滑到58%。此后就一直稳定在50%多。这个水平谈不上多好，但也不差。和同行中位数的49%，也差不太多。
挖矿公司都属于重资产，所以长期资金的来源尤为重要。一旦断掉，各种机械设备就成了一堆废铜烂铁。好在紫金矿业不用操心。不仅年年都在150%以上，每年还在增加。财务结构给60分。
欠债还钱，天经地义。怕就怕没钱还，也怕即使有钱，一时半会也还不上。紫金矿业这两者都中枪了。流动比率在100%以下不说，年年还在下降。公司拥有的流动资产不够偿还短期负债。
速动比率就更差了。最多只有43.3%，离标准的150%差得老远了。公司立即清偿债务的能力很弱。好在公司天天收现金，存货资产周转的也还可以，能缓上一口气。偿债能力给60分。
财报总分：500，紫金矿业得分：300，优良率：60%。
从此以后再也不羡慕那些家里有矿的人了。挖矿是个辛苦活不说，赚钱也挺辛苦的。投资还是投轻资产运营的公司好。重资产的公司除非非常优秀，要不就别碰了。
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