寇可往、我亦可往！
市场
新一轮行情有望启动，坚定科技创新，新能源革命，医药格局重塑
方向：聚焦时代风口，回归底层逻辑，跟党着，聚焦高端制造，新能源。
一、科技创新
20 大报告指出：坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制。
现代化发展取决于科技创新。各行业的关键核心技术都具有投入高、周期长、垄断性等特点。
新型举国体制能 发挥集中力量办大事的制度优势，攻克技术难关。
最近美国实施的半导体制裁给部分企业生产经营带来了压力，随着我国综合实力不断增强，此类限制或将愈演 愈烈。只有解决关键核心技术“卡脖子”难题，才能掌握发展的主动权。
尤其是半导体设备等领域，目前的国产化率低，未来具有较大的国产替代空间。
二、能源转型
报告指出：加快发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，提升生态系统多样性、稳定性、持续性，积极稳 妥推进碳达峰碳中和。
推进碳达峰碳中和，能源转型首当其冲。过去几年我国能源结构正积极加速转变，清洁能源占比加速提升，但 储能等方面仍有待完善。
仍需通过加强煤炭清洁高效利用，大力发展非化石能源、积极构筑新型电力系统、完 善储能标准体系等方式，加快规划建设新型能源体系。
今年以来 A 股出现波动的原因或源于俄乌的地缘政治冲突、投资者担忧疫情对经济和消费的影响以及人民币 汇率贬值对市场情绪的影响等一系列因素。
大会胜利召开后，稳增长的措施落地可能会进一步推进，经济数据有望延续改善的趋势。
未来 A 股围绕着科技创新和能源转型一定会充满投资机会。
寇可往、我亦可往
政策：
1、发改委等六部门印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，其中提出，便利国际商务人员往来，同时强化外商投资企业金融支持。
2、人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25，有助于扩大国际资本流动，丰富企业融资渠道。
3、央行通过逆回购当日净投放2280亿元，市场流动性环境边际缓和。
市场：
1、从基本面趋势看，不确定性较低，国内企业盈利或至少会修复到明年年中，修复强度需要等待政策进一步前瞻指引，我们亦可以从即将发布的3季度经济数据和上市公司3季报预告中窥探端倪。
2、从估值分位看，当前全市场估值处于2016年以来的低位；风险溢价ERP指标更是回落到负1倍标准差的下方，市场处于低风险阶段证据较足。展望：
对于A股而言，我们见证了今年年中不确定性由高到低之后市场凌厉的反攻，可以预见后续市场的上涨幅度和持续性或会超过5、6月的表现。
随着海外风险事件的逐步消退，被抑制的A股以及其他新兴市场估值都会得到不同程度的修复。
投资顾问：鲁鹏
执业证书编号：A1130620080001
2022年10月26日
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