公司业绩符合预期苏泊尔2017H1实现营业收入69.09亿元,同比增长20.12%,归属于上市公司股东净利润5.97亿元,同比增长26.87%,扣非归母净利润5.67亿元,同比增长34.96%,对应每股收益0.73元扣除去年下半年收购三家公司少数股东权益贡献的6656万,同期可比口径下公司归母净利润同比增长12.73%2017Q2营业收入29.63亿元,同比增长13.14%,归属于上市公司股东净利润2.31亿元,同比增长17.86%，现在小编就来说说关于苏泊尔中报预测?下面内容希望能帮助到你，我们来一起看看吧!
苏泊尔中报预测
公司业绩符合预期。苏泊尔2017H1实现营业收入69.09亿元,同比增长20.12%,归属于上市公司股东净利润5.97亿元,同比增长26.87%,扣非归母净利润5.67亿元,同比增长34.96%,对应每股收益0.73元。扣除去年下半年收购三家公司少数股东权益贡献的6656万,同期可比口径下公司归母净利润同比增长12.73%。2017Q2营业收入29.63亿元,同比增长13.14%,归属于上市公司股东净利润2.31亿元,同比增长17.86%。
内销市场份额稳步提升,出口改善超预期。1)分产品来看,公司上半年炊具业务收入同比增长15.53%,电器业务收入同比增长22.70%。根据中怡康数据披露,公司在电饭煲、压力锅、电磁炉等9大品类合计的市场份额同比提升超过1个百分点。2)分内外销来看,公司内销收入51.97亿元,同比增长21.60%,出口收入16.86亿元,同比增长15.95%,受益于控股公司SEB 出口业务订单快速转移,公司出口业务改善明显(去年同期出口下滑13.65%)。预计公司下半年出口业务继续改善,内销电商渠道继续高增长,全年收入增速预计在20-25%左右。
原材料价格上涨小幅影响公司毛利率,下半年环比有望改善。公司主营业务毛利率同比下滑0.34个pct 至30.10%,其中炊具毛利率受原材料价格上涨影响较大(钢材占比高),同比下滑1.95个pcts;电器业务毛利率同比提升0.64个pct。整体看,公司显示了较强的成本转移能力。期间费用率同比上升1.1个pcts 至38.52%,其中上半年加大营销投入,销售费用率同比提升1.34个pcts,受人民币汇率升值影响产生汇兑损失243.32万元(去年同期收益350.09万元),财务费用率同比提高0.27个pct,管理费用率同比下滑0.51个pcts。综合导致公司净利率下滑0.85个pct 至8.64%。尽管三季度仍面临原材料成本压力,公司得益于产品结构的进一步优化,预计下半年利润率将基本持平。
拟并购WMF 中国区业务补齐高端品牌,股权激励激发积极性。公司公告披露拟以不超过1.19亿元价格收购控股公司SEB 旗下全资子公司WMF 中国市场消费者产品业务(资产评估值增长率9.17%),WMF 作为享誉全球的高端餐具、炊具和专业咖啡机品牌,能够补齐公司高端品牌拼图,且成本和渠道协同作用强,将进一步提升公司在中国市场的市占率。此外,公司发布限制性股票激励计划,对象包括公司高管及核心业务人员共189人,授予价格每股1元,考核条件为2017-2020年内公司每年加权净资产收益率不低于18%,内销收入和营业增长率不低于10%和12%,有利于调动公司核心人员的积极性,保障公司未来业绩稳定增长。
盈利预测与投资评级。我们维持公司2017-2019年每股收益1.65元、1.95元和2.34元的盈利预测,对应的动态市盈率分别为22倍、19倍和16倍,公司内销受益于三四线渠道快速增长、出口业务逐渐复苏和新品类拓展提成长新空间,维持公司“买入”投资评级。
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