随着电商流量的瓶颈初现，到线下实体母婴的警醒，行业渠道拉锯战正处于剑拔弩张之态。而今电商触及天花板重回实体，线下渠道市场也疯狂涌入各号资本和野蛮打劫人，这是资本对母婴实体的馈赠，还是资本跑马圈地的手段？行业自有公论。
在实体母婴连锁渠道里，被行业所津津乐道的乐友虽未上市，却声名远扬。但最近的一则官方信息让老牌母婴企业乐友冲击着一片“众口铄金”之声。
乐友生死权到底握在谁手中？
6月13日，中华人民共和国商务部官网发布的关于《美国华平投资集团收购乐友有限公司股权案》，其中所含文件中显示，Warburg Pincus LLC（中文译名美国华平投资集团，以下简称“华平投资集团”）拟通过一家其新设和控制的关联实体收购Leyou, Inc （中文译名乐友有限公司，以下简称“乐友”）100%的股份（以下简称“本次交易”）。本次交易完成后，华平投资集团将单独控制乐友。
公开资料显示，乐友全称为乐友孕婴童，成立于1999年，是国内知名的母婴连锁零售企业，同时也是首家O2O全渠道母婴用品零售商，采用APP 网上商城 连锁店”的互联网 全渠道的经营模式。现与全球21个国家超过530多家供应商建立合作，截止去年年底，乐友门店总数突破580家，遍布150余个城市，注册会员数量超过千万人。
当公示表发布后，在母婴圈内引起了热议，纷纷猜测乐友发展正处于稳步上升期，但此时传出股权变更一事，不免让人认为质疑乐友为何要将自己廉价卖给华平投资集团，而这又是否是资本的套现游戏呢？同时，也让人担忧这样在行业有公认公知的母婴连锁机构由“母婴小白”资本全股控制的话还能走多远？
对此，乐友创始人胡超曾就此事向外界表示：华平入股并非收购乐友，只是通过接手老股的方式更换了大股东，而自己将带着乐友走到上市。
然而，即使胡超声称自己依旧坚守在乐友第一线。可实际上，当企业面对商业利益冲击时，当模式发展中一旦和资本意见相左时，是否能继续做到“义正言辞”呢？要知道华平投资集团终究是幕后的大BOSS，只对商业效益负责的资本是常态，而且资本更不会是“雪中送炭”的贵人，一旦创始人的权利被交割，话语权和控制权能否做到“一如既往”值得怀疑。
资本挥军线下，百姓遭殃
资本界有句话叫做“资本是一头逐利的怪兽，当大部分产业利润被转变为获客成本时，并导致企业利润率下降、甚至为负时，资本就会自然退去”。
随着资本的渗入，在帮助企业优化升级的同时，也会向企业施压。尤其是在像乐友这样的大型连锁母婴店，在受到资本支持后，也许会变本加厉的扩张。并且由于它们的采购成本较低，铺货率和曝光率较高，所以站稳脚跟并不难。
可连锁门店扩张路上，势不可免的要碰上与其他竞争者。例如单体门店、中小连锁以及地方地头蛇企业等，并且它们也在寻找生存出路和壮大之法。
而根据相关统计报告显示，目前国内市面上所见的母婴门店，母婴连锁店占比43%；其次是婴童用品专卖占比33%；奶粉专卖店占比15%；其他类别，例如，婴幼儿游泳馆等占比最少只有9%。
不难看出即使母婴连锁店占比高达43%，但中小型母婴门店占比率要更高。那些盘踞在三四线城市的地方连锁门店也不是省油的灯，他们懂当地人文风情，在电商冲击下更是加速创新发展路径，甚至盘踞在当地采取“弯道超车”，要知道“地头蛇”的称号可不是“空穴来风”，他们比资本更务实，比大型连锁更有核心竞争力，更灵活。
那么在这种情况下，大中小型母婴连锁混打一片，谁输谁赢还是个未知数。不过神仙打架，百姓遭殃，因为三者竞争最简单的方式最直接野蛮的方式就是价格战促销，低价只会让行业市场更加混乱，消费者也不会为此买单，更不会成为粘性消费者。
母婴门店恶性竞争的结果只能是：要么营业额下降，要么就是毛利率逐年缩减，于心何忍？
善用资本，而不是迎合资本
说实话，母婴行业并不抗拒资本的融入。但不喜的是资本在母婴场上逐利过度，破坏它本有的生态圈。
资本虽然强大，但不能听之任之。即使它为我们提供好的条件，但它并未为企业注入核心生命力。母婴连锁企业在发展的轨道上，专业的团队、服务、以及优质的运营体系才是促成企业运转的最大动力。
再来看看收购乐友的投资方是华平投资，其（英文名称 Warburg Pincus)是一家全球领先的私募股权投资公司，专注于增长型投资。成立40 多年来，致力于投资于成长型企业。
华平推动了美国私募股权行业的兴起，并且一直是全球私募股权投资业的先驱，在中国、印度、新兴欧洲国家和巴西等新兴市场经济体表现不错。但这个资本在百度上的呈现并不利好。“华平骗局”的检索量在百度呈现比例比较高。
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