六合咨询第321家公司337篇研报
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“毒”APP是国内知名潮流电商平台，集潮流商品交易、正品鉴别、用户社区等服务于一体；把握球鞋二级市场（转卖）高速增长机遇，基于C2B2C模式，开创性推出"先鉴别，再发货"交易方式，精准对接买卖双方，解决交易双方信任痛点；同时成功构建“供货商-鉴别师-平台-用户”利益相关者均受益的交易模型，形成“社交分享 平台交易”商业闭环。
潮流生活方式席卷新一代年轻人群，潮牌球鞋发售市场供给失衡，引爆球鞋二级市场。近年来，随着经济发展水平提高，新一代年轻消费人群壮大，及热门综艺渲染等，潮流生活方式与潮牌文化持续风靡。潮牌球鞋作为重要潮流商品品类，加上球鞋品牌商经常采用新品限量发售方式，造成球鞋发售市场供给失衡，催生球鞋投资与收藏、二级市场交易、正品鉴别等行业兴起，为公司发展提供契机。
“毒”APP由虎扑孵化，从男性“种草”（推荐购买）社区起家，创新性提供鉴别服务，之后通过交易服务，打通业务链路。2013年起，虎扑开始提供免费“球鞋鉴别”服务，并衍生出球鞋交易版块，买家、卖家通过发帖进行匹配，并自行完成交易；2014年，虎扑上线“识货”网（目前仍为虎扑官方产品），将社区用户导流至淘宝完成交易。
2015年，虎扑孵化出“毒”APP，与“识货”不同，“毒”APP早期未直接切入交易，定位提供鉴别服务和用户交流的平台，由原虎扑的球鞋鉴别师，提供有偿鉴别服务，同时基于内容优势，满足广大男性用户对潮流商品和运动用品的分享与“种草”需求，形成“潮鞋爱好者聚集地”的社区氛围。
2016年11月，“毒”APP上线购买功能，采用与“识货”相同模式，将买家导流至卖家淘宝店；2017年8月，“毒”APP正式上线交易功能，搭建完整交易闭环，打通“社区-鉴别-交易”的业务链路；2018年底，“毒”APP完成独立融资后，与虎扑分割，实现独立运营。
“毒”APP孵化与发展历程
资料来源：公开资料整理、六合咨询
公司目前提供社区、鉴别、交易三大核心业务，形成“社交分享 平台交易”商业闭环。“毒”APP目前设有“毒”、“购买”、“服务”、“我”四个一级栏目；“毒”栏目是用户社区，提供球鞋开箱测评、每日穿搭分享等热门话题互动；“购买”栏目提供交易服务，以球鞋为主，不断拓展潮牌服饰、手表、配饰、酷玩、数码等新品类，打造综合性潮流电商平台，目前新品类业务体量仍较小；“服务”栏目提供正品鉴别、潮流商品资讯、达人问答、新品发售日历等服务；“我”栏目是用户个人数据中心。
“毒”APP用户界面
公司作为交易平台，连接上游供应商与下游消费者，基于先发优势与完善业务体系，保障持续发展。球鞋二级市场是典型的卖方市场，平台整合上游供货商的能力是重要竞争点；公司基于球鞋领域多年深耕，积累良好品牌影响力，聚集大量球鞋、潮品穿搭、潮流文化爱好者等用户，同时吸引大量品牌商门店、买手店，及球鞋投资、收藏爱好者等供应商长期入驻，保障商品货源稳定。
同时由于供货商充足，商品供给端竞争增加，有利于降低商品价格，增强对消费者吸引力，保障交易规模；由于鉴别师通常选择交易量高的平台入驻，平台交易规模提升，有利于保障鉴别师队伍稳定性；基于此，公司构建“供货商-鉴别师-平台-用户”利益相关者均受益的交易模型，形成正向反馈循环，促进公司持续发展。
公司交易服务基于C2B2C模式，业务不涉及采购、供货等环节，收入主要包括广告费、鉴别费、交易佣金等。公司目前是国内最大球鞋转卖平台，在交易服务中，不参与商品采购、供货等环节，仅作为中间鉴别方和平台方，将买卖双方精准对接，解决交易双方信任痛点，保障自身公信力。买家拍下球鞋后，卖家需发货到平台，商品经平台鉴别合格后，再由公司寄送给买家，如果商品鉴别为不合格，交易自动取消，公司返还商品给卖家。
公司主要通过广告费、鉴别费（5元/件，向买家收取）、交易佣金（成交价的7.5%~9.5%，向卖家收取，卖家销量越高，佣金比例越低）等模式，实现流量变现。公司2018年中旬月GMV近2亿，预计2018年全年可达20亿。
“毒”APP采用C2B2C交易模式
“毒“APP月独立设备数增长迅速，2019年3月前后，受“售假”舆论影响，出现下滑。根据iResearch数据，2018年6月~2019年2月，“毒“APP月独立设备数（该月使用过该APP的设备总数，简称月独）持续增长，2019年2月至峰值660万台，相对2018年6月124万台，增长432%；同时月独环比增速波动较大，峰值为2018年8月43%，该时期正值暑假阶段，以学生为代表的年轻消费者，有较强消费意愿。
此外，2019年3月前后，多家媒体报道公司“售假”新闻，相关话题登上微博热搜，造成公司品牌声誉受损，使月独出现下滑，之后2019年5月恢复增长。截至2019年6月，“毒”APP手机累计激活量超8,000万，位居APP Store体育榜第一，免费榜TOP 30。
“毒“APP月独立设备数变化情况（单位：万台）
资料来源：iResearch、六合咨询
公司打通“社区-鉴别-交易”的业务链路，致力打造综合性潮流电商平台
“毒”APP集社区、鉴别、交易等功能于一体，满足潮流消费人群购买 社交分享需求。公司早期专注内容社区建构，凭借创始团队社区运营经验，打造高质量用户社区，为此后进入电商领域提供良好铺垫；2017年正式上线交易功能，打造以“先鉴别，再发货”模式为核心的交易平台；目前形成社区、鉴别、交易三大功能，相辅相成，有效覆盖用户各类使用需求。
公司传承虎扑社区优势，在内容与社交方面，具有较好积累。“毒”APP内容资源丰富，包括用户社区、达人问答等UGC内容，及平台提供资讯等PGC内容，满足潮流商品爱好者内容需求，提升用户粘性。用户社区内容包括球鞋、潮牌服饰、手表、配饰、酷玩、数码、街头文化、时尚艺术等年轻人关注的热点话题，用户间可相互关注，建立连接；内容形态以图片为主，同时支持小视频等形式，符合主流年轻用户喜好。
“毒”APP借助用户分享内容，促进用户消费，实现社交与电商联动效果。用户社区内容页面，遵循扁平化设计风格，采用瀑布流呈现方式，通过图片视觉效果，达到吸引用户购买商品的目的。当用户点击图片，可查看内容详情、其它用户评论，及发表评论。此外，“毒”APP在用户编辑内容动态时，提供“标识单品”功能，可在内容中加入商品链接；其他用户即可点击链接，进入商品详情页进行购买，增加用户消费欲望，实现社交与电商联动效果。
“毒”APP用户社区内容
公司以鉴别服务为核心，提供丰富增值服务。公司鉴别服务模式为，用户选择商品品类并上传商品照片，在线鉴别师通过照片进行在线鉴别；鉴别服务收费为5元/件，同时每日提供一定量免费服务名额，用户可选择付费鉴别、排队免费鉴别两种方式；截至2019年7月11日，公司累计鉴别商品2,129万件。此外，公司还提供资讯服务（潮流商品资讯）、达人问答（认证达人用户在线解答用户提问）、发售日历（品牌商新品发售计划与提醒）等服务。
“毒”APP提供球鞋等潮流商品鉴别服务
公司持续加大对鉴别业务投入，鉴别能力是核心竞争力之一。公司目前商品鉴别团队有数百人，其中在线鉴别师23人，保障及时响应用户需求；同时大多在线鉴别师每日鉴别量为几百件，且多位鉴别师每日鉴别量超1,000件，业务规模偏大。公司鉴别师团队，均拥有多年球鞋等潮流商品研究经验，持续对一线潮牌，进行系统研究、资料收集、数据对比、档案建立等，保障鉴别能力。
公司实施多道鉴别查验工序，实现商品鉴别全覆盖（非抽检）；逐件查验瑕疵，分类追踪处理；多重鉴别，复核验证等；大幅降低消费者购买假货风险。每个鉴别合格商品，均配有公司官方出具的鉴别证书，并配备防伪扣、包装盒、品牌胶带，组成“四件套”；鉴别证书中唯一数字ID，为鉴别合格商品建立身份识别体系，方便用户验证商品信息。
“毒“APP部分在线鉴别师
公司基于C2B2C模式，建立交易服务闭环，大力开发新品类，致力打造综合性潮流电商平台。公司建立高效、安全交易闭环，及完善物流、售后服务体系，更好满足消费者多元、精细化需求；在交易中，仅提供交易和鉴别服务，采用“卖家发货-平台鉴别-买家收货”交易流程；平台采用商品竞价出价模式，由卖家竞价出价，平台根据卖家出价情况，实时显示最低出价商品供买家选购，提升交易效率。
公司基于潮流消费人群需求，持续拓展新产品领域，增加商品丰富度，扩大用户覆盖。公司早期用户主要来自虎扑导流，主要消费人群为球鞋收藏者、球星粉丝等人群；受益于中国消费升级趋势与潮流生活方式兴起，大量年轻消费者增加对潮流商品关注度。公司在国内最大球鞋转卖平台基础上，为满足潮流消费人群多元化需求，逐渐引入潮牌服饰、手表、配饰、酷玩、数码等新品类，增加商品丰富度，有利于扩大用户覆盖，提升平台交易量。
“毒”APP主打交易品牌与商品品类划分
“毒”APP爆款单品以球鞋为主，部分单品累计交易量超10万件。“毒”APP在“交易”一级栏目下，设有“人气”栏目，显示平台爆款单品；爆款单品绝大部分为球鞋，部分单品累计交易量超10万件，除球鞋之外，还有运动装备等其他品类。根据“毒”APP微信公众号披露，2018年平台销量王单品为“Air Jordan 1 Mid Gym Red Black 小禁穿”，价格949元左右（不同尺码价格不同）；收藏人气王单品为“Yeezy Boost 350 V2 白冰淇淋”，价格1,309元左右。
毒”APP部分爆款单品
2018年“毒”APP销量王、收藏人气王单品
公司建立完善物流、售后服务体系，保障交易顺利进行。公司与顺丰、京东物流合作，拥有强大仓储和运输网络资源，使用专业智能仓储物流系统，服务网点覆盖广泛。公司建立专业客服团队，为消费者及时解答售后问题，提升其购买体验。公司与中华保险达成合作，所有鉴别通过商品，均由中华保险承保产品责任险，在较高程度上，保证买卖双方权益。
“毒“APP所有鉴别通过商品均由中华保险承保产品责任险
公司创始人杨冰，为虎扑联合创始人，社区运营经验丰富。公司创始人、执行董事杨冰，江西人，85后创业者；从初中起对篮球产生狂热兴趣，大学期间便开始利用互联网，大量浏览体育信息，并通过课余时间自学互联网相关知识；2003年，与程杭（虎扑创始人）联合创办篮球网站HoopChina.com（虎扑网前身），2006年网站每日访问量达100万人次；2007年，与程杭联合创办虎扑（上海）文化传播股份有限公司（原名上海雷傲普文化传播有限公司），正式开启商业化运营。
公司由虎扑孵化，先后获得普思资本、DST等机构投资。公司2015年7月注册成立，原名上海识装贸易有限公司，2018年更名为上海识装信息科技有限公司，并变更法人代表为杨冰，目前共有2家全资子公司。公司创立之初，由国内知名体育社区虎扑孵化，2018年10月获得其天使轮投资；2019年1月获得普思资本、高榕资本、红杉资本中国Pre-A轮投资；2019年4月获得DST A轮投资，投后估值超10亿美元。
公司融资历程情况
来源：企查查、天眼查、六合咨询
全球运动鞋服市场规模持续增长，球鞋二级市场交易平台发展迅猛
全球运动鞋服行业持续发展，市场规模超3千亿美元。根据Euromonitor数据，全球运动鞋服市场规模，从2010年1,944亿美元，增至2017年3,002亿美元，年复合增长率6.4%。
全球运动鞋服市场规模情况（单位：亿美元）
资料来源：Euromonitor、六合咨询
美国是全球最大运动鞋服市场，中国稳坐第二位置。根据Euromonitor数据，2017年美国在全球运动鞋服市场占比36%，超过第2~5名国家市场规模总和；中国紧随其后，市场规模占比10.5%。分区域看，全球运动鞋服主要消费市场，集中在经济发达国家和地区，包括美国、欧盟、日本、加拿大等；同时以中国为代表的新兴市场，随着人们收入水平提高、运动意识增强、品牌化需求养成等，成为全球运动鞋服重要增长引擎。
2017年全球运动鞋服市场规模分布情况
资料来源：Euromonitor、六合咨询
中国运动鞋行业市场规模日益扩大，与发达国家相比仍有增长空间。2013年后，中国运动鞋行业市场规模增速，基本保持在10%以上；2017年中国运动鞋行业市场规模已超千亿。同时目前中国人均运动鞋拥有量0.4双，距日本人均4.4双、美国人均4.3双、欧洲人均3.7双，有较大差距；与发达国家相比，中国人均运动鞋拥有量较低，有较大增长空间，未来随着健康产业兴起，运动鞋消费市场有望持续繁荣。
中国运动鞋行业市场规模情况（单位：亿元）
资料来源：前瞻产业研究院、六合咨询
美国球鞋二级市场交易平台三足鼎立，国内市场中“毒”APP处于行业头部。2018年后，美国球鞋二级市场中，有StockX、GOAT、Stadium Goods三大主要玩家。StockX于2019年6月完成1.1亿美元融资，估值超10亿美元；GOAT于2019年2月获得体育用品零售商Foot Locker的1亿美元战略投资；Stadium Goods于2018年12月被奢侈品电商平台Farfetch，以总价2.5亿美元收购。
国内球鞋二级市场中，“毒”APP于2019年4月完成A轮融资后，估值超10亿美元，处于行业头部。其他竞争对手还包括识货（虎扑旗下运动、潮流商品购物平台，2012年上线，目前由虎扑自主运营）、nice（2013年成立，早期定位图片社交平台，2018年转型，定位“潮人社区 潮牌商品交易平台”）、有货（潮流产业集团YOHO旗下电商平台，2009年上线，2018年增加球鞋等潮流商品二级市场交易服务）等。
国内外部分知名球鞋二级市场交易平台最新融资情况
来源：企查查、六合咨询
国内球鞋二级市场交易，依赖人工鉴别，鉴别模式难以标准化、规模化，存在进一步升级空间。国内潮牌文化兴起时间较短，球鞋鉴别服务，缺少第三方权威机构检测标准；目前国内主要球鞋交易平台，所提供的球鞋鉴别服务，大多依靠少数经验丰富的鉴别师，根据其个人经验，肉眼判断完成；造成难以标准化、规模化拓展，对交易平台业务持续扩张产生限制。
因此目前球鞋鉴别服务模式，存在进一步升级空间，未来交易平台需要构建更为完善鉴别服务流程，及鉴别师培养体系等，也可探索应用人工智能、大数据等先进技术，提高鉴别精准度。
公司积极利用新媒体工具，实施品牌宣传，促进用户规模扩张
公司借助热播综艺，进行品牌推广，重点面向女性人群。2018年下半年，是“毒”APP高速增长期，“毒”APP微信公众号，积极围绕热门综艺《中国新说唱》、《这就是街舞》、《这就是篮球》中选手、导师的穿搭，发布推文推广商品，重点面向嘻哈粉丝、明星粉丝等人群，起到良好且低成本的宣传效果。
同时推出“酷girl”、“心动女孩”等专题活动，战略定位消费能力更强的女性人群，有效提升用户体量。此外，普思资本是公司投资方之一，其实际控制人王思聪，多次在微博宣传“毒APP“，借助其个人影响力，促进公司品牌知名度提升。
王思聪为“毒”APP做宣传
公司利用微信公众号和小程序联动，促进用户转化。“毒”APP微信公众号，每天推送5条推文，以球鞋等潮流商品推荐相关内容为主，头条阅读量几乎均为10万 ，2019年6月位列新榜微信公众号500强第269名。“毒”APP微信公众号推文内，均设有商品购买链接，用户只需点击即可进入小程序进行购买，通过公众号和小程序联动方式，缩短购买路径，减少流量损失，促进用户向付费用户转化与沉淀。
“毒”APP微信公众号部分推送内容
公司基于热门球鞋溢价情况，创新推出“原价购”吸引新用户。公司积极采用“砍价”、“限时抽奖”、“邀请有礼”等营销方式，同时由于热门球鞋，往往市场价格相对发售价格溢价较多，线下球鞋专营店经常采用排队抽号的销售模式，公司针对此，推出“原价购”活动，引导新用户下载“毒”APP，并完成初次购买体验。
“毒“APP内设置多种营销活动
公司用户主要位于经济发展水平较高地区，女性用户占比超过男性
公司主要用户为35岁以下年轻人群，女性用户占比高于男性。根据iResearch数据，“毒”APP用户在年龄分布上，以35岁以下人群为主，占比近90%；其中24岁及以下用户占35.6%，占比超1/3。在消费升级背景下，年轻人群作为主流消费群，追求时尚潮流，热爱社交分享，对平台中潮流商品接受度高；平台采用社交内容与电商交易相融合的模式，较好契合年轻用户使用需求；同时公司用户主要集中在广东、浙江、江苏、山东等经济发展水平较高地区。
“毒”APP用户，男女比例为4:6，女性用户占比高于男性；因为公司在产品定位上，除球鞋之外，大力拓展潮牌服饰、手表、配饰等新领域，并积极结合热门综艺，进行品牌营销，增强对女性用户吸引力；同时相对其他消费领域，男性在潮流商品消费上，有较强购买力，而女性用户对潮流商品热衷程度，不亚于男性。
“毒”APP用户画像
资料来源：iResearch、六合咨询
“毒”APP用户地域分布情况
资料来源：iResearch、六合咨询
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