今天家用电器指数大涨3.48%，今年累计涨幅48.85%。今年1月11日，老罗就写了一篇文章《广发中证全指家用电器指数，了解一下！》。主要是据央视新闻频道报道，国家发展改革委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，同时还要实施包括新能源汽车、新能源电池的二批外商投资重大项目。年初的新闻其实业告诉了大家今年行业d的投资方向，今天老罗再次给大家分析下家用电器指数的t投资价值分析。
Part.1
中证全指家用电器指数概况
中证全指家用电器指数是中证全指的四级行业指数，目前已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。该指数于2015年7月7日发布，基日为2004年12月31日，选择中证全指中家用电器行业的48支股票组成指数样本，截至2019年4月18日，总市值为12575.38亿元，个股平均市值为261.99亿元，属于中小型股范畴。
从指数成份来看，前五大细分行业分别为空调（30.83%）、小家电（27.28%）、冰箱（20.19%）、LED（7.83%）以及家电零部件（5.91%），合计92.04%。前十大成份股合计占比70.45%，其中第一大成份股为格力电器，占比15.12%，该公司现已发展成为多元化的工业集团，产业覆盖空调、高端装备、生活品类、通信设备等领域，产品远销160多个国家和地区，公司拥有多个国家级重点实验室和研究中心，同时成为国家通报咨询中心研究评议基地；第二大成份股为美的集团，占比15.09%，该公司是一家消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链(物流)的科技集团，提供多元化的产品种类与服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电为核心的消费电器业务。综合来看，家电指数成份分布比较集中，主要分布于空调和小家电行业。
从历史表现情况来看，家电指数具有“高收益、高波动”的特征。自基日起至2019年4月18日，家电指数的累计收益率高达890.88%，年化收益率为18.10%，远高于同期沪深300及中证全指的表现。这段区间内，家电指数年化波动率为31.87%，高于同期市场宽基指数的表现。综合收益和波动情况，家电指数的夏普比也比同期沪深300和中证全指要好。
此外，从收益情况的图中，我们可以看到，家用电器指数2009年至2015年这一段时间中收益情况变化基本与中证全指一致，2015年至2017年收益率大幅上涨，远超过中证全指和沪深300指数，并在此后一直大幅领先。
通过分析年度收益数据，我们可以发现，家用电器指数自基期起至今的15年内，取得正收益的年份有10年，胜率为66.7%，同时，家电指数具有高弹性的特征，下跌后有很大的反弹空间。
从估值情况来看，目前家用电器指数市盈率PE(TTM)为18.96，所处近三年来历史分位比例为62.80%，处于历史中位。其指数点位2017年来与PE走势呈现出较强的一致性。
从盈利情况来看，家用电器指数在2018年的主营业务收入增长率和净利润增长率分别为16.36%和26.93%，根据wind的预测数据，2019年净利润增速将升高至27.95%， 未来两年或稍有回落。
目前，我司在市场中跟踪家用电器指数的基金产品有：广发中证全指家用电器指数C（代码：005064），于2017年9月发行，是家电市场唯一一支跟踪家电指数的指数基金，免申购费，持有30天及以上免赎回费，只收取0.2%/年的销售服务费，是各类型投资者进行家用电器指数投资的优良工具。
Part.2
家电行业发展状况
1.地产指标持续回暖，销量有所复苏。近期一线城市二手房成交数据持续回暖，有望对后周期家电行业估值中枢形成拉动，对家用电器后周期产品整体需求起到改善作用，且考虑家用产品渗透率提升，精装修比例提升，需求仍将继续释放，家电蓝筹稳健配置价值持续凸显。
2.制造业减税降费政策推进，推动价格链变革升级。制造业等行业增值税率由16%降至13%，旨为给制造企业减轻负担，支撑其在人才、技术、产品、设备等产业能力方面增加投入，推动中国制造业向产业链上游核心迈进。家电行业受政策影响，长期来看，将从“价格战”转向自主提升核心技术、产品结构、智能制造、售后服务等的价格链变革与升级。
3.新一轮家电消费刺激政策征求意见，以旧换新力度大，国家推动新型绿色、智能化家电产品更新消费。国家发改委办公厅近日下发关于征求对《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费及促进循环经济发展实施方案（2019-2020年）（征求意见稿）》意见的函，将采取一系列政策推动家电产品更新消费。
一是加快彩电等产品研发，以产品创新带动更新消费，鼓励企业加快突破超高清、柔性面板等量产技术，加快超高清视频关键系统设备的产业化和推广应用。
二是丰富数字创意内容和服务，丰富4K超高清视频内容，全面实现彩电的网络化服务，加快推进彩电智能化应用。
三是开展家电“以旧换新”活动，鼓励消费者提前更新淘汰能耗高、安全性差的家电产品，对新型绿色、智能化家电产品给予不高于产品价格13%的补贴。
四是支持家电企业渠道下沉，鼓励家电企业及经销商搭建高效的分销运营网络、加大与具备物流、仓储优势的企业合作，采用集约共享的发展模式，为乡村消费者提供高效便捷的产品与服务。
五是进一步支持绿色智能家电发展，加大对节能智能家电研发的支持力度，普及推广绿色节能技术，鼓励开发基于物联网、人工智能技术的家电组合产品和一体化产品。
六是完善产品和服务标准，推动相关机构加快健全家电产品质量体系标准，制定发布家电产品生命周期标准。征求意见稿如果得以实施，将拉升、刺激家电消费，推进家电行业技术创新，向绿色、节能、智能方向发展。
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