越南，一个被许多人认为是“小中国”的地方，有着惊人的经济起伏。
过去的一年中，除了新加坡、中东地区以外，越南大概是全球资本最感兴趣的地方了。
在中美贸易博弈，以及后疫情时代的供应链危机下，越南曾证明了它可以在最糟糕的条件下有良好表现。
但是这个只拥有33万平方公里土地，以及GDP不足4000亿美金的国家会真正成为中国制造的强力竞争者吗？
体量代表着一种稳定，但显然越南目前还是会承受”大起大落”的折磨。
长期以来，越南一直是亚洲经济体中最像“钟摆”的国家。之所以说它像钟摆，是因为这个被许多人认为是“小中国”的地方有着惊人的经济起伏。原因在于投资者对越南的情绪往往会从超级看涨到对超级恐慌中疯狂波动。而目前，钟摆似乎正在向后一个方向摆动。
冰火两重天
今年年初，越南改变了防疫政策选择开放，曾吸引了大批外资流入。市场甚至鼓吹起越南即将代替中国制造业的言论。根据数据，2022年1～6月，胡志明市房价涨幅超过20%。
而美联储开始加息后，越南经济开始走向另一个极端。到目前为止，越南的基准股指已经暴跌30%，几乎是2021年34%涨幅的镜像。这些下跌与越南混乱的的房地产市场和政府的反腐运动相呼应。
随着泡沫急剧的被戳破，似乎再次印证了“小中国”的说法，而这些都吓坏了海外投资者和跨国公司的CEO们。
困扰越南的繁荣——萧条周期的频率是一个长期问题，它阻碍了越南人均收入的提高，也是河内政府官员一直未能解决的难题。
可问题是，几乎所有人都相信越南的9,800万人口正在迈向中等收入水平，并将在未来几十年里迎来更大的繁荣。要真的做到这一点，越南总理范明政领导的政府就必须减少投资者的恐慌情绪——从看涨到看跌的情绪波动幅度。
越南的隐患与警示
坦率地说，在"Doi Moi " （越南语）市场开放改革开始提高其经济水平整整36年之后，越南在2022年发现自己处于这种情况，这令人非常沮丧。
一个核心问题是这个国家对汇率的过分关注。
几十年来，越南国家银行(State Bank of Vietnam)一直在积极控制越南盾的汇率水平。其理由不外乎是，一个以出口为导向的经济体需要通过尽可能压低货币汇率来实现业绩最大化。
在2020年底，这为越南赢得了一个任何外向型经济体都不想看到的污名：被列入美国财政部的“汇率操纵国”名单。
当然，时任美国总统特朗普做出的这一决定对越南来说也不是全无好处。特朗普恼火是因为中国工厂的工作岗位都流向了越南，而不是美国。从某种意义上说，这也是对特朗普的贸易战适得其反的间接承认，而河内也成功地吸引了越来越多的跨国公司。
不过，除非越南能控制住市场情绪的剧烈波动，否则外国CEO们和投资者不会长期留在越南。这就要求政策制定者必须深入研究并将微观经济国际化。
第一步是学会接受更强势的本国货币。这将降低经济过热的风险，增强投资者的信心，并激励私营部门变得更具竞争力。
尽管日本和越南几乎没有共同之处，但东京的情况为年复一年维持低估汇率的阴暗面提供了警示。自上世纪90年代末以来，日本政府一直在压低日元汇率，既损害了日本经济的发展能力，也降低了政府重新调整增长引擎以跟上中国步伐的紧迫性。
长达25年的日元持续贬值，让日本企业承担起了重组、创新、提高生产率、治理方式现代化和承担风险的责任。简单地说，如此大规模的企业福利扼杀了日本的冲劲。如今，在科技“独角兽”创业公司的竞争中，日本已经落后于印度尼西亚。
越南希望避免这种命运，而要做到这一点，就需要稳定一个正在拉低GDP、抑制工资增长的房地产行业，还需要停止补贴低效且经常出现贪污腐败的国有部门。
更多的经济活力必须来自基层，而不是自上而下。
钟摆停止摇摆
现在是时候让越南摆脱“小中国”的标签了。
高速增长、共产主义政党、以工厂为主的就业市场、庞大的人口、低廉的成本和令人羡慕的地理位置使它走到了今天。
但其GDP要想从现在的人均3,700美元跃升到10,000美元，就需要一个新的游戏计划。
通过从特朗普的贸易战中获益，以及相对成功的新冠肺炎抗疫经验，越南证明了它可以在最糟糕的条件下取得成功。
然而，未来的一年对于越南而言可能是混乱的一年。随着中国疫情防控政策的优化、对美国经济衰退的担忧以及央行加息的影响，越南可能会发现自己更多地处于危险之中。
从更长远的角度来看，这种钟摆式的左右摇摆是自拆台脚的，而且越来越如此。但越南有可能停止这种摇摆吗？ ■
文｜William Pesek
本文作者为福布斯撰稿人，文章内容仅代表作者本人观点。
本文译自
https://www.forbes.com/sites/williampesek/2022/12/19/vietnams-mini-china-days-are-numbered-its-a-good-thing/?sh=4d6d1361660c
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