文 | 陈银
巴菲特到底是出手了。
近日，巴菲特减持比亚迪股份一事尘埃落定，出售了133万股比亚迪H股，套现3.69亿港元。随后，比亚迪A股（SZ002594）和港股（HK01211）均大幅跳水。
比亚迪A股盘中最高跌超8%至284元，最终当日收跌7.36%至287.98元，总市值缩水近666亿元。
比亚迪被高估了吗？巴菲特减持的原因目前还不知晓，不过，有相关基金经理分析称，可能是对比亚迪长期基本面的判断发生变化或是对基于当前形势判断做出的投资决策。
而且巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司这几年的净利润波动很大，今年二季度，该公司抛售了23亿美元的股票。
对巴菲特减持这一事件，比亚迪公司回应称：公司经营一切正常。
从数据来看，今年上半年，在国内车市受外部影响几近停滞的时候，比亚迪销量达到64.14万辆，同比增长314.9%，超过特斯拉成为全球新能源汽车销冠。营业收入1506.07亿元人民币，同比增长65.71%；归母净利润35.95亿元，已超去年全年，同比增长206.35%。
业绩可谓十分亮眼 ，但“人无远患，必有近忧”，企业也一样。
虽然比亚迪销量超过特斯拉，但相比两者的净利润，特斯拉是比亚迪的10倍。
而且翻开比亚迪的财报， 会发现虽然比亚迪的营收越来越高，但其归母净利润却逐渐降低却没有怎么增长，且波动明显。
2021年比亚迪研发投入规模达106.3亿元,同比增长24.2%,资本化率24.8%。在主流整车企业中,资本化率较低。
此外，还有传闻比亚迪去非洲找矿，又增加了其成本。比亚迪的爆款车型多集中在中低端市场,这也导致了其利润有限。
除了内忧，还有外患。
数据显示，新能源行业仍处于加速渗透阶段，2021年6月~2022年6月，新能源汽车零售渗透率从14.6%提升到了27.4%。
其巨大的市场，让华为、百度、小米等互联网大厂纷纷入局。与华为合作开发新能源车的小康股份，今年5月份的新能源车销量1.1万辆，同比增长274%。而且净利润率基本上保持在 6%~10%,，高于比亚迪。
昨日，除了比亚迪，新能源汽车产业同样杀跌。新能源车指数收跌4.5%，其中广东鸿图、中天科技、固德威等多股均跌停。汽车零部件收跌4.41%；锂电池板块也收跌4.21%。
对于新能源车赛道的此次回调，主要是因为在前期已经被拉满，估值已经到达一定高位，调整压力本来就大。
外部方面，美股的下跌，纳斯达克指数3个交易日累计跌幅达6%，反映衰退预期渐强。
国家推行的财政补贴、地方财政补贴、免车辆购置税等将在2022年12月31日截止，对新能源车来说也是也给利空。
此外，我国仍有不少核心技术有待突破。比如，在动力电池方面，电池的容量、安全性、使用寿命等仍需加大研发。
虽然三元锂电池更符合当前新能源车的需求，但由于核心技术掌握在海外厂商，我国车企大部分使用的还是相对保守的磷酸铁锂电池。甚至在电驱系统方面，主要由欧美供应商提供。
目前，新能源汽车指数市盈率为47.16倍,相比去年165倍的市盈率，估值处于合理区间。
新能源汽车的渗透率如今已经达到27%左右，接下来的空间也就四倍左右， 虽然新能源是个好赛道，目前来看却不一定是一个好的投资。
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