上周第一次去尝试了“老乡鸡”还很有意思,低廉的价格,良好的环境,原材料的透明,水准之上的味道2022年5月19日安徽老乡鸡餐饮股份有限公司(以下简称“老乡鸡”)公开披露了招股书回头发现还没在北京开店但也久闻其名的老娘舅,也在2022年7月5日公开披露了老娘舅餐饮股份有限公司(以下简称“老娘舅”)的招股书,老娘舅在某种意义上来说和老乡鸡很像,于是就在好奇心的驱使下先看了看老娘舅的招股书,今天小编就来聊一聊关于ipo内参?接下来我们就一起去研究一下吧!

ipo内参(聊聊老娘舅的IPO)

ipo内参

上周第一次去尝试了“老乡鸡”还很有意思,低廉的价格,良好的环境,原材料的透明,水准之上的味道。2022年5月19日安徽老乡鸡餐饮股份有限公司(以下简称“老乡鸡”)公开披露了招股书。回头发现还没在北京开店但也久闻其名的老娘舅,也在2022年7月5日公开披露了老娘舅餐饮股份有限公司(以下简称“老娘舅”)的招股书,老娘舅在某种意义上来说和老乡鸡很像,于是就在好奇心的驱使下先看了看老娘舅的招股书。

以下书写的是部分片面

1、老娘舅在区域快餐业务的竞品

没有肯德基,有麦当劳,没有华莱士、德克士(见附录1)

感觉十分有意思,要说只对比中式快餐,你别上麦当劳啊,上了麦当劳不上肯德基,汉堡王是几个意思

然后又在后续对比区域门店里第一个就写了肯德基(见附录2)

并且十分有趣地点在于肯德基店多的地方老娘舅也是店多的地方,而名不见经传的来必堡,总共披露的可比门店才32家,虽然乡村基也不多,但是乡村基作为早期对标肯德基的李鬼还是具有良好知名度的。

2、加盟和直营

老实说加盟是个双刃剑,用好了无敌于天下,用不好自掘坟墓

老娘舅给我的感觉就是在加盟的门口来回蹦跶,老娘舅的加盟店战总数的不足7%,有趣的是19年到20年开始增加加盟数,然后21年新开了7家加盟又关闭了7家(见附录3、4)

很像想干加盟,又没啥经验,先开个试验田试试水,有点良好经验又想冲一冲,结果效果不太理想,在148页有一段有趣的自我阐述“公司以发展直营门店为主,加盟模式非公司主要经营模式,目前加盟店主要系为在特殊区域开设的门店或历史原因形成。”

这一历史成因没有仔细说清楚,从上一段来看推测其中8家是因为在高速服务站开设,需要一定的关系网而采用的加盟,但是另外16家完全没有说清楚是因为什么。

总体来说是有两家企业分别开设8家和16家加盟店,也就是说老娘舅的加盟是有点因人而设,而非贪图加盟这个蛋糕。所以短期内可能不会开放大面积个人加盟店。

3、各类别成本占比

这个表不放附录了,放在前面,因为对于我这种餐饮小白来说非常有意思,对于餐饮老兵来说也能参详参详

采购项目

2021年度

2020年度

2019年度

金额

占比

金额

占比

金额

占比

禽鱼肉类

18,505.26

35.42%

14,886.29

35.95%

12,641.35

30.91%

油米面类

11,790.39

22.56%

9,033.31

21.82%

9,712.01

23.75%

包装类

8,517.52

16.30%

6,477.51

15.64%

5,809.17

14.20%

生蔬类

5,229.87

10.01%

4,477.28

10.81%

4,614.81

11.28%

调味品类

3,214.03

6.15%

2,450.28

5.92%

2,557.71

6.25%

饮料类

1,392.34

2.66%

1,274.74

3.08%

1,465.24

3.58%

合计

48,649.41

93.11%

38,599.40

93.22%

36,800.29

89.98%

说明一个餐饮项目的采购成本,菜,也就是鱼肉和蔬菜占比在45%左右,主食占比22%左右,调味品占比6%左右,饮料占比不到3%,包装占比高达16%

对于打算开店和打算开外卖人应该具有一定的指导意义,如果有一项比例明显不同缺又没有合理原因,可能需要跳一跳自身的毛病,而且这个数值对后来准备IPO的餐饮企业也有一定的指导作用。

4、卖得最好的菜

餐品名称

2021年度

2020年度

2019年度

鱼香肉丝

838.40

691.54

826.12

鱼肉狮子头

662.28

521.68

510.94

梅干菜烧肉

655.92

521.91

484.03

茶树菇老鸭

570.20

478.31

499.23

江南红烧鱼

384.62

404.01

515.14

鱼香肉丝果然是霸榜小王子,自己店的最大特色鱼肉狮子头,虽然紧随其后,但是单品销量还是落后20%左右

5、有趣的客户

放在了附录5,但是真忍不住多说两句,前两大客户,就是前面说的两家加盟店,而这两家加盟店按照类别分在了预制菜上,所以说老娘舅给加盟店的是预制菜,那么自己店的是不是预制菜?,而加盟店本质上和经销商是差不多,此处不披露终端客户,只披露经销商是什么意思?(对于一般人这个问题不重要,但是对于投行业务这是13年之后的一个重点问题)因为审核机构认为销售给经销商,然后经销商可以不实际销售出去,从而导致压货清仓,调节利润,所以要求切实核查经销商是不是真实的销售给了终端客户,也就是日常吃饭的人民群众。

更有趣的来了,后续的几个大客户湖州中心医院等单位,标识的是餐饮,也就是说不是给加热过的预制菜而是实实在在的餐品,所以老娘舅是承包了他们的食堂么?

附录1:引自招股书131页

公司名称

主要业务介绍

麦当劳

该品牌创立于1955年,为世界知名快餐品牌,主要售卖汉堡包,以及薯条、炸鸡、汽水、冰品、沙拉、水果等快餐食品。麦当劳于1990年在深圳开设了第一家中国内地的餐厅,目前在中国内地已有3,500多家餐厅。

乡村基

该公司成立于1996年,主营“乡村基”品牌和“大米先生”品牌中式快餐,截至2021年9月30日,公司共经营直营餐厅1,145家。受新冠疫情影响,2020年度,乡村基实现营业收入31.63亿元,同比下降2.95%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-0.51亿元,同比下降162.14%。2022年1月,乡村基已向港交所递表,拟申请港股上市。

老乡鸡

该公司前身为“肥西老母鸡”品牌中式快餐,2003年第一家快餐店创立于合肥,2012年将品牌升级为“老乡鸡”,主要提供中式快餐服务。截至2021年底,老乡鸡共拥有直营门店991家,加盟门店82家,多数门店分布于安徽、江苏、湖北等地。2021年度,老乡鸡实现营业收入 43.93亿元,同比增长27.18%;实现归属于母公司的净利润1.35亿元,同比增长28.12%。2022年5月,老乡鸡已向中国证监会报送申请文件,拟申请上交所主板上市。

真功夫

该公司于1990年创立,主营以蒸品为特色的中式快餐,发源于东莞。自1999年来,该公司先后进驻广州、深圳、北京、上海、杭州、沈阳、天津、武汉、长沙、福州、郑州等数十个城市,成为全国连锁发展的中式快餐企业。真功夫在全国拥有华南、华东、华北三大后勤中心,分别建立在广东东莞、浙江嘉兴、北京通州,负责所有餐厅的采购、加工与配送。

永和大王

该公司于1995年于上海开设第一家门店,是源自中国台湾的知名中式美食快餐品牌。截至2020年底,永和大王已在全国近50个城市,开设约350家餐厅,其主要产品包括现磨豆浆、卤肉饭、酥嫩鸡腿排和番茄牛肉面等。

来必堡

该公司成立于1999年,主营中式餐饮连锁经营。目前已在金华、舟山、宁波、上海、绍兴、杭州等城市设立了分店。

顺旺基

该公司于1998年创立,主营中式快餐的连锁经营,门店覆盖浙江、江苏、四川、重庆、上海等省市。

附录2:引自招股书179页

区域

肯德基

麦当劳

老乡鸡

乡村基

大米先生

真功夫

味千拉面

永和大王

来必堡

顺旺基

老娘舅

杭州市

257

130

23

8

0

8

18

38

4

102

115

湖州市

44

13

0

0

0

0

3

1

0

0

46

嘉兴市

64

18

0

0

0

0

3

3

0

4

26

宁波市

150

38

0

0

1

3

14

4

7

15

24

绍兴市

66

14

0

1

0

0

4

8

6

6

6

金华市

78

15

0

0

0

0

4

2

9

0

3

台州市

51

21

0

0

0

0

6

5

0

1

3

上海市

442

349

87

1

104

20

86

89

5

5

39

南京市

192

101

113

0

0

4

8

22

0

1

52

苏州市

253

78

20

6

0

1

19

10

0

2

48

常州市

61

18

0

0

0

0

11

3

0

1

7

南通市

93

16

0

0

0

0

3

9

1

0

6

无锡市

139

24

12

0

0

1

8

9

0

49

5

泰州市

51

11

0

0

0

0

5

0

0

0

2

镇江市

40

8

0

0

0

0

1

1

0

0

1

芜湖市

24

5

32

0

0

0

1

0

0

0

5

合计

2,005

859

287

16

105

37

194

204

32

186

388

附录3:引自招股书114页

时间

门店类型

期初

本期新开

本期关闭

期末

2021年

直营

317

62

15

364

加盟

24

7

7

24

合计

341

69

22

388

2020年

直营

276

54

13

317

加盟

19

8

3

24

合计

295

62

16

341

2019年

直营

254

37

15

276

加盟

14

5

0

19

合计

268

42

15

295

附录4:引自招股书114页

省市

直营

加盟

2021年末

2020年末

2019年末

2021年末

2020年末

2019年末

一线

39

38

23

-

-

-

省市

直营

加盟

2021年末

2020年末

2019年末

2021年末

2020年末

2019年末

新一线

208

182

170

7

6

7

二线

72

57

46

8

8

2

三线及以下

45

40

37

9

10

10

总计

364

317

276

24

24

19

附录5:

年度

序号

客户名称

主要销售产品

销售金额(万元)

占营业收入的比例

2021年度

1

湖州霖臻

预制菜及其他原辅材料等

3,013.98

1.98%

2

浙江盈通

预制菜及其他原辅材料等

596.00

0.39%

3

吴兴区机关事务管理局

餐品

83.62

0.05%

4

湖州师范学院

餐品

70.54

0.05%

5

湖州中心医院

餐品

50.93

0.03%

合计

-

3,815.07

2.50%

2020年度

1

湖州霖臻

预制菜及其他原辅材料等

2,543.16

2.11%

2

浙江盈通

预制菜及其他原辅材料等

410.79

0.34%

3

徐州新中健康产业园有限公司

预制菜

160.82

0.13%

4

湖州中心医院

餐品

121.28

0.10%

5

吴兴区机关事务管理局

餐品

120.36

0.10%

合计

-

3,356.41

2.78%

2019年度

1

湖州霖臻

预制菜及其他原辅材料等

2,521.60

2.06%

2

浙江盈通

预制菜及其他原辅材料等

257.01

0.21%

3

湖州中心医院

餐品

153.88

0.13%

4

湖州师范学院

餐品

59.08

0.05%

5

宋城演艺发展股份有限公司

餐品

51.96

0.04%

合计

-

3,043.53

2.49%

顺便说一下,这个封面图可是来自于高速加盟商

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