来源：时刻头条
蓝城兄弟诞生于2000年，其前身“淡蓝网”是国内最早且最具影响的LGBTQ在线论坛之一。公司于2012年推出垂直社交娱乐移动平台blued，并于2015年上线国际版，开启了国际化扩张之路。发展至今，Blued已是国内最大的LGBTQ平台，也是全球LGBTQ平台的佼佼者之一。
截止到今年的一季度末，Blued注册用户规模超过4900万，覆盖全球超过210国家和地区平均MAU达600万。据Frost&Sullivan的报告，2019年，Blued的平均MAU是国内同业第二名的6倍，平均DAU则是国内同业第二名的差不多7倍。与此同时，以2019年平均MAU计，Blued是印度、韩国、泰国和越南最大的在线LGBTQ社区。
相关数据显示，由于LGBTQ群体规模在不断扩大且具有高可支配收入、付费意愿等特点，所以消费潜力十分庞大，决定了公司天花板不低。据Frost&Sullivan报告显示，到2018年年末，全球LGBTQ群体人数超过4.5亿，亚洲约为3亿人，其中“男同”占比最高，2018年全球占比达42.5％。2018年全球LGBTQ市场消费达3.86万亿美金，仅“男同”消费市场就达5967亿美元。Blued以男性群体为主，以目前蓝城兄弟营收规模看，增长空间巨大。
Blued的商业模型是以LGBTQ群体为主，以社交为入口，构建起的用户及多元化业务的增长模型，即蓝城兄弟在招股书中提及的“自我强化的业务飞轮”。
起初，Blued基于地理位置定位（LBS），帮助用户完成精准匹配，提供包括文字、图片及音视频等多种内容形式的即时通讯服务。2016年1月Blued上线直播功能，并于同年启动商业化，此时正值国内直播爆发初期。2017年7月，推出家庭计划咨询服务，通过向客户提供个性化的服务来收取咨询服务费。2018年6月，blued在国内上线会员服务，包括订阅及功能两种付费模式；2019年11月，在海外市场也推出了会员服务；2019年3月，国内推出荷尔健康He Health平台，为LGBTQ群体提供丰富的抗HIV相关药物和咨询服务，以及与男性健康有关的其他服务。
回顾来看，Blued在推进产品迭代和跨市场布局的同时，围绕Blued用户持续创新服务，至今已涵盖从社交娱乐、健康咨询及家庭计划等在内的多元化的服务内容，并形成了以直播、会员、广告及其他为主的多样化的变现模式。
具体来看，直播是目前增收的绝对主力，主要来自于用户充值虚拟货币“弯豆”，购买礼物后在直播时定向打赏。2019年同比增长47％至1.36亿元。快速增长主要系客单价推动，2019年ARPPU增长61％达2059元。目前，国内直播行业持续高景气，因而此项业务有望延续快速增长的势头。
上线至今两年左右的会员服务渗透迅速。付费用户由2018年的8.5万爆增438％至45.7万，对应会员收入则由472万元增长678.84％至3674万元，占比4.8％，2020年一季度又进一步升至7.2％，是蓝城兄弟目前的第二大创收板块。
广告与其他收入目前占比较小，目前两者合计占比不到10％。不过包含健康、家庭计划相关的商品销售和服务的其他收入板块正在加速增长，这点值得继续关注。2019年同比增速达161％，2020年Q1同比增速为560％。
从蓝城兄弟的商业化发展来看，蓝城兄弟正处在高成长的较早期阶段，公司总体业绩也体现出了这点。
从下面两张图来看，2018年至今，公司的营收增速一直维持在同比40％以上的快速增长阶段，而且随着营收的迅速增长，盈利能力随之也大幅改善，亏损收缩幅度都明显高于营收增幅，体现出明显的规模效应。目前公司接近盈亏平衡的拐点，若能继续保持用户与业务的良性增长，在规模效应的推动下，将加速实现盈利。而从过往互联网公司发展经验来看，此刻往往是一个绝佳的介入时机。
