据媒体报道，开心麻花正计划赴美上市，这一举动打破了之前港股上市的传闻。
开心麻花30万元起步创业，坚持16年，凭借《夏洛特烦恼》《驴得水》《羞羞的铁拳》等爆款作品走红。
捧出了“百亿票房先生”沈腾和“喜剧界一姐”马丽，成为中国娱乐产业最大的喜剧IP生产商之一。
马丽和沈腾
但是，开心麻花的资本之路却走得有点艰难。
No.1
从30万到50亿
2003年4月，导演田有良、记者遇凯、建筑师张晨，三人分别出资10万元，成立“北京自由元素影视文化传播有限公司”，每人占股33.3％。这就是开心麻花的前身。
从左到右分别是：张晨、遇凯、田有良
“开心麻花”这个名字，来自《渡江侦察记》里的一句台词：“各位客官楼上请，热乎馒头热乎饼，想吃麻花现给你拧。”
舞台剧《想吃麻花现给你拧》的火爆，催生了“麻花”的名字。去工商局注册时，不能用一类食品作为品牌名称，便在前面加了“开心”二字，“开心麻花”就这样诞生。
从30万到50亿，三位创始人却没能一同见证。2004年，田有良就将公司10万元股份卖给了遇凯，彻底离开。
来源：2017年6月IPO招股说明书
根据2017年6月份的招股说明书，遇凯目前持股4.03％，估值2亿元。2009年加入开心麻花的总经理刘洪涛持股7.68％。张晨则持股48.33％，价值超过24亿元。
No.2
沈腾不是老板
只是“功勋艺人”
一提起开心麻花，那么所有人脑海中首先就能想起来的就是沈腾、马丽、艾伦等人。
沈腾和马丽
开心麻花成立16年，沈腾从无名演员，到如今薪酬达2000万，年入超6000万，已然成笑星。
沈腾—一个长在“笑点”的帅哥
外界就会误以为，沈腾这些人应该就是开心麻花公司里面最重要的角色了，至少也都应该是个小股东之类的角色。
开心麻花股权结构图（来源：招股说明书）
真正的幕后大佬是个圈外人，名叫张晨。张晨1967年出生，毕业于南开大学管理学专业，博士学历。在创办开心麻花之前是个建筑工程师，成立开心麻花，只是和朋友、合作伙伴的“无心之举”，却不想火成今日的程度。
开心麻花董事长张晨
开心麻花注册资本在当年不过30万，甚至比不上很多小工作室。但是连续4次登上春晚之后，拍电影、演话剧。这一位理工工程师，真的太有头脑了！
张晨看起来比较佛系，在工作中也爱开玩笑，QQ状态是“张总不在”。但是他热爱工作，在工作中享受到充实和快乐。他认为：“开心麻花是来自于都市生活，是年轻人的时尚人群的生活背景的感悟。”
不管张晨有多大佬，沈腾确实是开心麻花的核心资源。恰恰也成了开心麻花业绩的关键。
No.3
3年未融资
计划赴美上市
企业上市很重要的目的之一，是为了在公开的二级市场融资。
近年来，大部分影视公司的日子都不好过。2018年，25家上市影视公司累计负债751.87亿元。
“影视寒冬”来临，像“民营影视第一股”华谊兄弟，如今也只能通过资产质押、公司借款、甚至管理层卖画等方式来筹措资金。
11万买的画作1000多万卖出，王中军开始卖画
2015年，开心麻花挂牌新三板。但新三板交易门槛是500万，股票的流动性低，限制多。
2017年1月，开心麻花冲击A股不顺，启动创业板IPO。但电影市场瞬息万变，对以喜剧电影为主、且产量有限的开心麻花，有更强的不确定性。业绩起伏下的开心麻花，始终受阻于A股IPO的关口。
2019年4月，因为关键条款未能达成一致，开心麻花遭遇融资失败。
屋逢偏漏连夜雨，因为反对从新三板摘牌，股东嘉兴信业创赢搏世投资合伙企业（有限合伙），要求第一大股东原价回购股票。公司董事长张晨不得不宣布回购计划，承诺以 1506.31万元（每股价格约 13.95 元）实施回购。
2016年嘉兴新增开心麻花股票（价格13.95元）
短期内急需筹钱可能是开心麻花面临的困境。此番赴美上市，对于三年未获融资的开心麻花来说，亦是无奈之举。美国资本市场实行的是注册制，只做申请企业合规性审查而不做实质性的审查，所以流程简单、上市时间快。从申请到挂牌最短3-6个月就可以完成。
但即使上市成功后，未来发展让人担忧。拍摄过《智取威虎山》、《红海行动》、《窃听风云》等爆款的博纳影业，在美上市“水土不服”。股价上市首日跌幅20％，之后一路萎靡，最终回归A股。
文章来源：学点儿投资
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