《号外财经》文 / 杨力家电行业的两大“巨头”美的和格力一直是投资者喜欢拿出来比较的一对，前三季度国内消费总体放缓的情况下，两大“巨头”的收入增速都受到了一定影响从收入结构来看，美的集团多元化的业务模式让该公司的发展看上去稍显稳健，今天小编就来聊一聊关于美的集团的发展态势?接下来我们就一起去研究一下吧!
美的集团的发展态势
《号外财经》文 / 杨力家电行业的两大“巨头”美的和格力一直是投资者喜欢拿出来比较的一对，前三季度国内消费总体放缓的情况下，两大“巨头”的收入增速都受到了一定影响。从收入结构来看，美的集团多元化的业务模式让该公司的发展看上去稍显稳健。
上周，美的集团发布了2018年三季报，前三季度美的实现营收2057.6亿元，同比增长10.1%；归母净利润179亿元，同比增长19.3%；扣非后归母净利润172.6亿元，同比增长23.5%。
毛利率稳步提升 三季度增长显疲软
《号外财经》从产业在线提供的数据中了解到，美的空调前三季度实现销量2971万台，同比增长5.9%，其中内销1644万台，同比增长7.8%，出口1327万台，同比增长3.5%；洗衣机前三季度总销量1246万台，同比增长6.5%，其中内销983万台，同比上涨9.3%，出口264万台，同比下滑2.7%；冰箱方面前三季度总销量772万台，同比下滑0.9%，其中内销425万台，同比下滑0.1%，出口347万台，同比下滑2.0%。
前三季度，美的集团的归母净利润为179.00亿元，同比增长19.35%，报告期内毛利率27.26%，同比大幅上升了1.91个百分点，净利润率9.28%，同比上升了0.6个百分点。其中第三季度实现归母净利润49.63亿元，同比增长18.55%，第三季度毛利率为27.48%，同比上升了1.86个百分点，净利润率8.41%，同比上升了0.31个百分点。
研究机构观点认为，美的集团的毛利率水平出现大幅提升，主要是因为其子公司库卡溢价摊销费用下降所致。据财报数据显示，2017年库卡的摊销费用约为24亿元，2018年库卡的摊销费用下降到了6亿元。
不过，毛利率稳步提升的同时，美的集团的增长却出现了放缓的迹象，第三季度美的实现营收631.3亿元，同比仅增长1%；归母净利润49.6亿元，同比增长18.6%，分别低于前三季度的10.1%和19.3%。
该公司业绩增速放缓主要原因是受到房地产减速以及消费疲软的影响，导致该公司季节性较强的家电增长出现了明显下滑，其中，空调业务放缓尤为明显，前三季度美的集团的空调业务增速约为10%，而第三季度单季同比仅持平。
美的空调增速下降主要有两个原因，首先，去年基数较大，继续维持高增长困难重重，其次，今年夏季气温较为温和，消费显疲软，整个空调行业出现了负增长；据产业在线数据显示，第三季度空调内销出货量数据同比下降12.6%。由此可见，美的空调的增速也还不算太难看。
多元化布局优势显现
近年来，美的走的是多元化的道路，而且比较成功，能给营业收入带来贡献的产品比较多，比如除空调之外，美的冰箱、洗衣机、各类小家电的营收都在业内位列第一梯队。
该公司2017年财报显示，美的空调线下市场份额为24.6%，次于格力排名第二，而其他包括12个品类的消费电器中，有4个单品（电饭煲、电压力锅、电磁炉、风扇暖气）市场排名第一，3个单品（洗衣机、微波炉、净水器）排名第二，2个单品市场排名第四（灶具、烟机）。
与空调不同的是，其余消费电器市场更不容易受到天气、经济形势等因素的影响，业务多元化让美的有更好的抗风险能力。以2015年空调市场不景气为例，当年格力营收从1378亿元剧跌至977亿元，下跌近三成，美的得益于多元化的业务结构，总营收从1417亿元下跌至1384亿元，仅微跌2.3%。
值得一提的是，美的在洗衣机行业的领导地位非常稳固，目前已进入了加速整合期。日前，美的集团拟以发行A股方式向小天鹅除美的集团及TITONI外的所有换股股东发行股票，换股吸收合并小天鹅，小天鹅股票将在本次换股吸收合并后予以注销。换股合并后，同一集团协同效用下，美的集团的运营效率有望再度提高
自2010年将旗下荣事达与小天鹅进行整合以来，美的意在将小天鹅打造为旗下洗衣机业务的核心平台，此次整合完成后，美的集团旗下洗衣机生产制造业务便集中在小天鹅身上，但在品牌上仍保留美的与小天鹅的“双品牌”策略。目前，美的在洗衣机领域拥有多个品牌：美的、小天鹅、比佛利、东芝等。
除了整合旗下上市公司小天鹅外，美的集团另外一件让业内津津乐道的事情是通过收购全球四大机器人公司之一德国库卡让自己一脚踏入了工业自动化领域。此后，美的又收购了以色列运动控制系统解决方案商高创（Servotronix）。
通过这两笔关键收购，再加上美的原有的电机等业务，机器人及自动化业务成为美的的第三大业务板块。2017年，美的机器人及自动化系统业务营收达到270亿元，占美的总营收的11.23%，2018年上半年，该部门业务营收为125亿元，占比8.8%。
海通证券认为，考虑到美的集团的冰洗及小家电等消费电器业务占比逐步提升，库卡、安得智联、美云智数等助力美的向2B领域拓展，打开成长空间。目前，该公司拟发行股份吸收合并小天鹅，有助于消除美的集团及小天鹅两个主体之间的关联交易，并解决潜在的同业竞争问题，有利于美的集团未来的内部资源整合，提升内部协同优势。
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