导语：国内知名经济学家周金涛曾说过：人生发财靠康波，形势总是比人强。实际上，康波周期是经济周期中一种，而经济周期决定了人生财富。在经济周期变动下，每个人都在经历着康波周期，从萌芽到繁荣，从衰退到萧条。期间我们财富的积累，也未必决定于一个人本事有多大，更多源于经济周期变化中的机遇。那么：
什么是经济周期？
康波周期如何引导人生财富？
一、经济周期解读
按照周期的时间长短，经济周期可大致分为短周期（基钦周期或存货投资周期）、中周期（朱格拉周期或设备投资周期）和长周期（康波周期或建筑投资周期）三大类。周期的时间长度依次是3-6年、7-10年、40-60年。通常认为，这三类经济周期本质上均受投资的价格波段影响，最后均表现在资产负债表左侧——存货、设备与科技。一方面从流动性资产到非流动性资产，另一方面从有形资产到无形资产。
图1 经济周期的分类
（一）短周期（基钦周期或存货投资周期）
1923年英国经济学者基钦提供了3-6年的经济周期。他依据英国和美国1890-1922年间市场物价、就业、生产和利率等分析资料，从厂家产能过剩出现存货，进一步降低生产积极性的情况入手，将该类3-6年的短暂性周期称作存货周期。而且他也在长达40多个月中不断发现了该类有规律的、上下波动的短性周期。
（二）中周期（朱格拉周期或设备投资周期）
1960年法国经济学者朱格拉提供了7-10年的经济周期。朱格拉周期以国民的经济收入、市场价格波动、失业率变动为标准加以区分。通常来讲，3个短周期便构成了一个朱格拉周期。学者朱格拉指出，市场客观存在的恐慌或者危机并非独立情况，而是经济社会运动过程三大阶段中一个，即萧条、复苏与繁荣。这3大阶段不断出现便构成了朱格拉经济周期。
同时他的观点也表明了，危机好像疫情，是发达经济体商业化过程中一类情况，在一定范围内，朱格拉周期的波动可被预测或者采取某类型方法进行缓解，然而并不可彻底被抑制住。气候变化、旱涝、战争等宏观影响因素并不是周期变化核心影响因素，它们只可能加剧市场经济走坏的趋势。事实上，朱格拉周期是市场经济自发产生情况，它和大众储蓄活动、运用资本和信贷方法有着直接的关联性。
（三）康波周期（科技投资周期）
1926年俄国经济学者康德拉季耶夫提供了40-60年的经济周期。康波周期核心观点是环球范围内金融市场和大宗商品会以40-60年的周期不断变化。它是比朱格拉周期更漫长的经济周期之一。康波周期波动包括了萧条、复苏、繁荣、衰退四个波段。这也构成了美林时钟原理。除此之外，康波周期还可细化为9个小波段——崩溃、探底、复苏、扩展、滞涨、爆炸、见顶、反弹、回落。每个康波即一个相当漫长时间内整体价格的减少或者上涨。康波周期的波动并非自发出现，而由资本主义的本质决定。
图2 美林时钟原理图
那么，新时代处在康波周期什么阶段？绝大部分长周期的理论家认为，从工业革命开始，已经经历了5个长周期波动，第6个长周期波动即将开始。这5个长波动一次历经了工业革命（1771年）、蒸汽时代（1829年）、电器时代（1875年）、信息时代（1970年）。而新时代全球正处于第5个长周期波动转折期。
例如，2000年后，康波已从繁荣走向衰退，现在更明确的便是2008年全球经济繁荣见顶。假如2008年即康波周期上升最后一年，那再往前倒推2个十年便是1988年，七八十年代北美遭受石油危机，布雷顿森林体系也崩塌，然而九十年代北美经济体伴随互联网经济的兴起而复苏。倒退五年来看，2008年到2013年各大国也在不断印钞票，环球经济也不容乐观。前后对比看来，当下经济见顶也倾向于回落也颇有道理。
最后，40-60年的长周期，意味着绝大部分人此生只可能赶得上一次康波周期。这好像八字算命一样，人生便是如此——总有些我们难以改变的事情，决定着另外事情走势。因此要先认清自己，预判便是对时下最清醒的认知。在康波周期引导下，此生会活得更潇洒，从已有阶级往更高阶级攀爬会更顺利。
二、康波周期引导人生财富
经济周期波动决定了个人命运，引导着人生财富。在宏观的市场经济周期下，人生便是一次康波，有着衰退与萧条，也有着复苏与繁荣。期间我们要发家致富，不一定取决于个人多有本事，更多的是经济周期的运动给予我们机遇。
古人云，成功关键在于天时地利人和。此处天时便是周期，也排在首位。无论短周期、中周期还是康波周期，还是美林时钟，都深深蕴藏着人世间运行的基本规律。例如，十年前有个热词叫做“煤老板”。依照康波周期学说看，2003-2013年间便是大宗资源商品黄金时期，是煤矿老板发家致富的机遇。康波周期是环球经济体活动中最漫长周期，它循环周期是六十年，也刚刚好对应着古时的“一甲子”的说法，将近普通人的一辈子。因此，康波周期即一甲子。对普通人而言，出生在康波时段，便意味着人此生经济的轨迹，从某种意义上而已，人生财富的积淀注定由康波周期引导。第一，康波周期本质是价格波动，人生财富的积淀自始至终源于资产投机或者投资，第二，善于学习，选择远大于努力，思维决定着高度，是任何环境、任何时代极其重要的法则。第三，人生发财靠康波，形势总是比人强。
方法一：投资资本市场，预判未来
争做时间的朋友——强者入世,智者出世,也要做阳光的普通人。要结合自身情况，积极投资股票、债券和基金等资本市场。
第一，把握好朱格拉周期并进行投资。朱格拉周期通常用投资设备占比名义GDP，和2年后投资收益先行指数（企业年收益率减去金融成本或者有利息的负债利息率）进行对比。表现出的投资收益走势意味着投资设备占比GDP情况。多数投资者认为，7-10年的朱格拉周期和国内股市的吻合度高。2005年有着是998的点。该点往前倒退10年便是1996年的512点，也是深圳指数谷底，上证指数探底也发生在1996年1月份，历经9.5年的朱格拉周期，也在2005年前后迎来繁荣景象。
第二，把握好康波周期并进行投资。如果说3个短周期便构成了一个朱格拉周期。那么康波周期可由更多短周期构造而成。如若上面假设成立，在未来一段时期内环球物价会进一步上涨，而人均实际收入会趋于下滑。到2020年初到2021年底，天然气、石油等大宗商品反弹或许因外部疫情限制，库存供应市场力度远小于市场需求力度，而非下游实体经济形式趋好。譬如锂矿带动锂电池价格上涨而非锂电池带着锂矿价格上涨。如若补充库存后环球大众商品还可延展去年的慢牛行情，那便要对康波周期进行高度重视，2022年也有着一波潜在的通涨行情出现。
投资资本市场积淀人生财富，踩准康波周期极其重要。从短周期视角看，低买高卖股票赚取价差，着重技术面，关键在于调整好心态预判市场情绪。从中长周期视角看，便要选择好有价量的龙头股，买入并且坚持持有。着重政策面，关键在于结合康波周期，充分利用好大周期变化趋势来进行抉择。人们常常说选择考验眼光，选对了一夜暴富走上人生巅峰，选错了急需上辈子的自己穿越银河系来拯救自己。事实上对普通市场投资者而言，总结康波周期规律，牢牢抓住周期创造的机遇，而非拼短线技术面来博得牛股。
更进一步地讲，资本市场走势和宏观金融性政策息息相关，资本的深化和自由化已然将货币性政策推到全新高潮。日后环球货币性政策在平衡虚实间、内外部实体经济将面临更大市场风险，资产的价格和汇率变化渠道会更多纳入到宏观政策考虑范围内，宏观金融性政策将更多权衡汇率变化、资产波动和金融风险。
人生发财靠康波，形势总是比人强。2003-2013年后国内煤老板闷声发大财，实力固然重要，但终究还是源于“上天”给他们的机遇。按照康波周期的说法，这便是大宗资源型商品的一波牛市，煤老板是这波牛市中的受益者。你还有机遇成为煤老板吗？理论上只要寿命够长是可能的，实际上人的寿命平均在一甲子（60年）左右，因而再次成为煤老板的可能性微乎其微。毕竟人一辈子只能分成几个十年，可充分用于投资经济活动的机遇不超过3次，如若每次机遇都没把握好，那人的一生财富便没多少。如若能抓好其中一次，那便进一步成为中产阶级。人一辈子财富是有规律可循的，人生财富的规律蕴藏在康波周期中。如若把握好起码一次机遇，在2008年把握好第一次机会，或者在2019年把握好第二次机会，亦或者在2030年把握好下一次机会，把工资等刚性收入充分用于资产投资，低价位买股买房等，再择时出让，那便可发家致富。
图3 第5次长波预测图
方法二：学习历史规律，顺势而为
1989年国内才兴起股市等资本市场，已有的经验数据尚不足以对康波周期进行充分论证。如若从20世纪末分配福利房开始算起，到2014年地产业繁荣，也仅有15年左右历史数据。然而需注意到，康波周期中各种可量化金融产品见顶有着多种类型，其准确周期也难以把握。期间有着诸多影响因素。譬如去库存、去杠杆等宏观政策的影响。然而宏观政策加持下资本市场有着清晰的康波周期波动规律，即“美林投资时钟”原理。其核心在于划分经济通胀与增长两类指标，在此期间对应更为凸显的股票、债券、大宗商品抑或流动性资金。在国内2008年到2013年的历史时间内，国内经济有着周期性波动，可很好地应用美林投资时钟原理。2002-2004年后，康波已从繁荣向衰退转换，2008年康波周期第一次冲击后，2015年康波周期第二次冲击并向萧条转换。虽然2012年后国内通胀波动程度有所减少，然而康波周期波动情况始终存在。第一，2001年后大宗商品交易市场处于长牛市场。从2012年后大宗商品便在熊市中上下震荡。第二，2007年到2012年间康波有着一次大的冲击后，2015年康波周期迈入了第二次冲击时期并且转向萧条时期，衰退期和萧条期连接处定是个康波周期商品地价格地位。事实证明了，2016年到2018年间有着资本产品的价格转化处。第三，从中长期来看，每轮资本市场价格都有着波段现象，该现象更多存在与库存周期位置。第四，2016年库存周期开启后，以大宗商品为首的资本市场价格有所反弹，环球有着小规模的经济滞涨。事实也证明了，这便是商品触底反弹的利好信号，2018年持续3次的资本市场价格震荡筑牢了该上涨趋势的根基。期间，直观的美元指数可较好地把握住实体经济复苏地走势，更好把握住资本市场产品的低位。
那么我们怎么好好利用上述历史规律呢？一方面，第5次长波悄然而至，顺应民营实体经济复苏潮流，踩准康波周期并低买高卖，可更好积攒财富。新时代在稳经济政策的指引下，国内民营企业利润增长速度增加，贷款比率有所下滑，公司信贷增长速度持续递增。2020年5月国务院《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》一文中指出，要立法保障公有化和私有化财产的市场地位，制度上保障民营企业信贷环境。同时进一步鼓励和支持非公有制经济发展，推动混改经济发展，逐步打破垄断经济。这深刻表面国内民营企业的资本市场化发展有着更辽阔发展空间，盈利环境、信贷环境和需求环境都有着更佳发展空间。因此，结合宏观金融政策，踩准康波周期中民营企业的资本化发展趋势，顺势而为牢牢把握住龙头民营企业和蓝筹金融产品，可更好创造财富源泉。
图4 激发市场活力逻辑图
另一方面，把握康波周期中价格下探反弹的机遇，顺势蓄力待发。20世纪90年代互联网经济风起云涌，数字科技互通互联带动了新经济体的繁华与后续的泡沫，米国制造行业出现大批量人员失业，取而代之的是半自动化和自动化设施发展。自从WTO成立后，米国环球霸主地位进一步确定，信贷扩张速度加剧，2008年前后发生了环球金融海啸和欧债危机，然而量化宽松的环球货币政策启动。2020年新冠肺炎疫情风起云涌，环球实体经济跌到谷底，米国进一步采取印钞政策来转移新冠带来的负面影响，而国民负债也随着加剧。如此高通胀的资本市场必须采取加息等紧缩性政策来降温。
从已有康波周期的价格变化情况看，下行周期（衰退期）开始中必然会有着强有力的价格反弹阶段。顺势而为把握住此次康波衰退期朝向萧条期的机遇，便是对资本市场商品价格的确定过程。结合上述内容推测如下。结合历史数据，2018年到2019年间因中美贸易战，国内出现了一次资本市场经济下探情况。而从一般的康波周期的价格变化看，衰退期和萧条期转化点要在中长周期地位点处，作为本次康波衰退周期来讲，其衰退和萧条转化点处应该在2020年到2024年。然而从周期的双重筑底原则看，在接近低点过程会有一次探底，该过程的发生应在2022年下半年到2023年期间，此时有着资本市场产品价格下跌的情况出现，也有着实体经济体商品和服务复苏的迹象。结合历史规律，前面已有的3次康波周期价格走势看，他们遵循着经典的周期波动特性，到了第4次康波周期后，有着显著的增强性周期波动，这和环球经济体不断壮大的客观事实吻合。因而，此处大胆推测，2020年到2025年第5轮康波周期从衰退转变为萧条期有着一次大宗商品长周期地位点，此次康波周期是趋势向上的。原则上，2022年到2023年间会有着至少一次超跌反弹市场现象出现，该情况的出现可日后进一步寻求缘由。
最后，调整好积攒财富的心态，可顺势而为分批次轻仓持有，然不可穷追猛打。时下资本市场中大宗商品价格处于相对稳健的价格位置，短期没必要指望资本市场产品价格可探底到2001年低点位置。实际上，从中期视角看大宗商品价格稳定增强还需不断结合周期趋势确认，还需充分结合历宏观政策环境和市场实际需求端情况来加以研判。
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