#主力资金连续3个月净流出抱团股#
巴菲特致股东信启示录五
重资产公司也有大牛股不少投资者偏好互联网等轻资产公司，
巴菲特承认他
“也是拥有一些轻资产业务，但这些业务规模相对较小而且增长缓慢”，
而他旗下BNSF（美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司）和BHE（伯克希尔哈撒韦能源公司）这两家资产密集型公司，带来了丰厚的投资回报。
可见，不管轻资产还是重资产，都不是决定一个公司投资价值的关键因素。
重资产，经济学术语，是指企业所持有的例如厂房原材料等有形的资产；
重资产公司是指拥有大量有形的资产的上市公司。
大多数投资者对重资产的刻板印象是重资产公司需要以较大的资金投入，获得较少的利润回报，利润率较低。产品更新后需要更新生产线，资产折旧率高，如大多数机械制造企业。
但是重资产也有其运营优势：
(1)资本、技术投入大，门槛高，运营模式不易被效仿，易形成行业寡头垄断，产生规模效应。
(2)企业资产往往代表对客户的承诺与保证，“有恒产者有恒心”，重资产更有利于让客户树立信心。
A股资产密集型公司更不受人待见，但其中也蕴藏着不错的投资机会，比如000725京东方，兼具资金密集型与技术密集型的两大特征。
十几年的资金投入与技术积累奠定了京东方作为全球半导体显示行业龙头的扎实基础，未来发展潜力不可小觑。
重资产投资案例
长江电力
长江电力主要从事水力发电、配售电以及海外电站运营、管理、咨询及投融资业务，在德国、葡萄牙、秘鲁、巴西、马来西亚等全球多个国家开展相关业务。
长江电力现拥有长江干流三峡、葛洲坝、溪洛渡和向家坝四座电站的全部发电资产，水电装机82台，其中单机容量70万千瓦及以上级巨型机组58台，占世界同容量级别水电机组半数以上。
公司在长江干流拥有装机容量4549.5万千瓦，权益装机1000万千瓦，是中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司。
2016 年收购溪向电站后公司经营活动现金净流量常年维持在350-400 亿，是典型的现金奶牛，ROE 始终保持在15%左右，是A 股核心资产。
公司业绩稳定叠加高分红，类债券防御属性明显。公司以水电运营为主业，通过收购母公司三峡集团开发建设的优质水电资产公司规模呈阶跃式增长，总营收从2003年的29.86 亿元增长到2020年的578.51 亿元。
万华化学
万华化学集团股份有限公司是一家全球化运营的化工新材料公司，依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，为客户提供更具竞争力的产品及解决方案。
万华化学始终坚持以科技创新为第一核心竞争力，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品产业集群。所服务的行业主要包括：生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业、电子电气、个人护理和绿色能源等。
作为一家全球化运营的化工新材料公司，万华化学拥有烟台、宁波、四川、福建、珠海、匈牙利六大生产基地及工厂，形成了强大的生产运营网络；
此外，烟台、宁波、北京、北美、欧洲五大研发中心已完成布局，并在欧洲、美国、日本等十余个国家和地区设立子公司及办事处，致力于为全球客户提供更具竞争力的产品及综合解决方案。
三一主营业务是以“工程”为主题的装备制造业，覆盖混凝土机械、挖掘机械、起重机械、筑路机械、桩工机械、风电设备、港口机械、石油装备、煤精密机床等全系列产品，目前，三一挖掘机械、桩工机械、履带起重机械、移动港口机械、路面机械、煤炭掘进机械为中国品牌，混凝土机械为全球品牌。
在中国，三一建有长沙、北京、长三角三大产业集群，沈阳、新疆、珠海三大产业园区； 在海外，三一建有印度、美国、德国、巴西四大研发制造基地，业务覆盖全球150多个国家和地区。
三一每年将销售收入的5%左右用于研发，拥有国家级技术开发中心和博士后流动工作站，申请专利数量居行业首位，公司先后五次荣获国家级科技大奖。
凭借一流的产品品质，三一设备广泛参建全球重点工程，其中包括阿联酋哈利法塔、北京奥运场馆、巴西世界杯场馆、上海中心、香港环球金融中心、俄罗斯联邦大厦、三峡工程、青藏铁路、南水北调、上海洋山深水港、港珠澳大桥、深圳平安大厦、泰国国家火车站等重大项目的施工建设。
在立足装备制造主营业务基础上，三一集团正大力发展新能源、金融保险、住宅产业化、工业互联网、军工、消防、环保等新业务。目前，三一已成为国内风电成套解决方案和可再生清洁能源的提供者，同时也是中国成熟的PC 成套装配提供商。
此外，树根互联的“根云”平台已成为中国三大工业互联网平台之一。
总之，资产的轻与重，并不能决定公司投资价值的大与小。轻资产行业有大把烂公司，重资产行业不乏好企业。对于重资产公司的调查研究更容易些，成功投资的概率更高。
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