大牛证券丨报喜鸟：智能化、年轻化、新零售驱动，传统西服品牌焕发新生
2014 年报 喜鸟成功实现定制业务智能化大规模生产，大幅优化交期、效率、质量和成 本，定制业务规模和技术水平在同行较优，占主品牌收入近 30%。2019~2022 年依次推出轻正装、代言人张若昀、融合国潮的联名系列和运动西服等，运 动西服打破传统条框，广受年轻消费者追捧，目前在西服中占比达 15~20%。 在新形象、新品类、新零售驱动下，主品牌焕发新生机，CAGR4 10%。卡位景气赛道，精心培育驱动强势成长，拓店空间广阔。在英伦风 服饰盛行背景下，哈吉斯凭借英伦风基因、领先研发设计能力、高质量主题 营销和跨界合作、拓展女子和年轻系列、进驻高端渠道等举措成功培育影响 力，2017~2021 年收入GAGR 22%至 14.5 亿元。从成长空间看，第一，中国 个人可投资产超 1000 万元人数 262万，而比音勒芬（零售额 39 亿元）消费 群仅 70 万，轻奢品牌仍有广阔空间。第二，哈吉斯对标风格相近、定位更 高的比音勒芬有约 700 家门店差距。
立足中国，快速崛起的医用影像设备龙头。2018-2021 年联影医疗公司营收由 20.4 亿元增长至 72.54 亿元，归母净利润由-1.26 亿元增长至 14.17 亿 元，扭亏为盈并实现大幅增长。22H1 业绩持续增长，公司加大市场拓展 力度，由于高端产品不断推出、部分型号涨价及部分配件实现自产等因 素，毛利率呈上升态势。
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