一般到周末的时候都是宣布大事的时候。
7月9日晚间，央行宣布，于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。
可能大多数读者都知道要释放大约1万亿左右的流动性，但是本次降准的真正目的何在，为什么推出如此突然，降准对于什么市场产生利好，我们在科普的角度对此做出解读。
首先我们再普及下存款准备金率。
银行的经营模式主要是吸储、放贷、赚息差。但是银行不可以把所有的资金进行放贷，需要把其中的一部分存款交给央行、作为存款准备金，以应付储户的日常提取。
5%的存准率就是，每吸收100元的存款要把5元交给央行，只能用95%。本次下调完，金融机构加权平均存款准备金率降至8.9%。
降准之后，相当于存放于央行的存款准备金变少了，那银行就可以拿这些多出来的钱去放贷款，还MLF等。
其次，上次调降存款准备金是什么时候？
从疫情以来，央行已经累计四次降准，其中两次是定向降准，两次是全面降准，本次释放的长期资金体量最大。2020年应对疫情时给予了降准的操作，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。
考虑到较长时间没有降准，我们不能通过一次降准就判断货币政策转向。这次降准其实也是响应了7月7日国务院常务会议要求：
针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
很显然，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。
怎样服务实体经济，主要是降低银行的成本，从而再降低企业的成本、主要是融资成本。央行答记者问中的“此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本”。
本次降准对房地产市场或者股市有什么影响？
理论上资金充裕后对房地产和股市都是正向的影响，在朋友圈也是这样解读的，觉得这是放水。但是实质上而言，本次料将直接流入股市和房地产的资金量非常有限。
我们注意到有评论提到：释放的约万亿资金，使用指向性非常明确。部分将用于对冲MLF到期以及7月中下的税期高峰。7月至年末MLF到期量达到4.15万亿；同时地方债发行提速，客观上也要求较为宽裕的货币环境。
因此虽为全面降准，但主要目的仍在于稳基本盘 扶持实体，做好十四五开局之年要应对外部不确定因素；而对于地产和地方债务的结构性信用收缩难出现逆转。
如果有幻想新一轮信贷宽松周期要来、翘首企盼房价、股价暴涨及资产泡沫，这个想法意义不大。
股市在下周可能还是演绎冲高回落的可能，仅在情绪上对股债行情有提振作用。受益的大概率还是成长性较强的创业板，另外仍然在风口的新能源车、光伏、半导体等高景气流动性敏感板块受益也相对多一些。
，利率债下行势头可能好于信用债，同时期限利差或将收窄，但考虑到目前债市各品种收益率基本都在历史偏低水平，空间是有限的。
我们认为鹏扬基金观点相对更为明确：下半年债市整体上依然会是区间震荡，目前经济增长和通胀水平都不支持债券即刻走出大牛市，短期内利率下行过快有超预期，降准的资金也不太可能支持债市加杠杆。
总之，对于本次降准是有预期的，但是对对于幅度和全面降准是超预期的，这也反映了下半年市场存在着很多不确定性，因此还是建议投资人多元化的进行配置，对于不同风格、不同股债、不同地域做合理的配置，对于成长板块不妨适当的超配。
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