观点小结

核心观点:偏空 加息落地后铝价反弹结束,重新回归基本面运行。低价运行下产能未减,表明成本支撑难言有效,短期内持货商及加工端的库存仍待消化,加之国内订单仍处于淡季,消费好转前,预计库存压力仍将制约铝价。

冶炼利润:偏空 上周国内电解铝利润达到682.65元/吨,环比回升。

现货升贴水:偏空 A00铝升贴水:贴水10-30元/吨,环比走弱。

铝型材开工率:偏空 铝型材企业周度开工率67.6%,环比走弱。

铝板带开工率:中性 铝板带企业周度开工率81%,环比持平。

铝线缆开工率:偏空 铝线缆企业周度开工率57%,环比走弱。

国内库存:偏空 本周一国内电解铝库存较上周四增加0.7万吨至67.8万吨。

铝棒库存:偏空 本周一铝棒社会库存较上周四增加0.98万吨至11.74万吨。

进口利润:偏多 电解铝进口利润为-1726元/吨。

LME库存:偏多 上周LME铝库存下降2.215万吨至29.1万吨。

LME0-3升贴水:偏多 上周LME铝0-3升水为15.74美元/吨。

平衡&展望

出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(1)

烧碱成本回落 氧化铝开工压力减弱

铝价低位反弹

出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(2)

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出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(4)

数据来源:紫金天风期货风云

国内氧化铝价格压力仍存

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数据来源:紫金天风期货风云

海外氧化铝价格明显回落

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出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(9)

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数据来源:紫金天风期货风云

铝厂利润超跌修复 原铝出口锐减

铝厂利润回升或只是昙花一现

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出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(13)

数据来源:紫金天风期货风云

进出口均面临压制

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数据来源:紫金天风期货风云

加工端难见起色 库存小幅累增

加工端开工率环比回落

出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(17)

数据来源:SMM,紫金天风期货风云

铝锭库存累增 LME库存持续下降

出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(18)

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出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(20)

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数据来源:紫金天风期货风云

铝棒持续累库 加工费迅速跳水

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出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(23)

出铝坚持的原则(铝认清现实放弃幻想)(24)

数据来源:紫金天风期货风云

联系人:闫维君

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