北极星节能环保网讯: 永清环保
2015 年前三季度土壤修复实现0.95 亿元，同比增长4.65 倍，进入跨越式发展阶段。公司前三季度实现营业收入5.9 亿元，归母净利润实现0.78 亿元，同比上升65.44%。2013、2014 年土壤修复业务收入分别为42.89 百万元和42.77 百万元。2015年前三季度实现0.95亿元，同比增长4.65 倍，超过过去两年全年土壤修复业务收入总和，业绩取得跨越式发展，预计今年土壤修复业务将实现1.5 亿元。
公司积极布局土壤修复领域，技术经验显优势。7 月份，公司在美国的子公司收购了美国专业土壤修复公司IST 公司51%股权，该公司在土壤及地下水修复领域解决方案提供商中全球领先，修复经验丰富。此次收购将为永清在国内土壤修复业务中提供有力技术保障和有效解决方案，是公司布局土壤修复市场的又一步棋子。此外，公司成功在湘江流域、省外四川等地实施了重金属土壤修复案例，经验充足。
公司探索新商业模式，政策驱动或迎业绩增长拐点。除了传统的承接政府和工业企业的工程项目模式外，公司探索出合同环境服务的商业模式，例如与岳塘区政府合作成立合资公司，风险共担，利益共赢，从修复后土壤出让中获得投资回报的“岳塘模式”盈利可期，积累了丰富实践经验。在国家财政支持下，湖南的土壤修复市场未来需求有望持续增加，永清位于湖南，具备区域优势，且布局全面，预计明年业务收入将通过环境修复工程和药剂销量收入大幅增长。此外，公司近期实行股权激励计划，凸显了高层管理人员对公司未来业绩的信心与决心。公司已站在政策风口，预期即将迎来收入增长的拐点。
高能环境
公司2015 年前三季度实现营业收入5.5 亿元，同比增长39.20%，归母净利润0.44亿元，同比下降1.65%。
公司市场开拓能力优异，产业链延伸发展思路清晰。公司2015 上半年新增订单3 亿元。公司是市场上最早进入修复领域企业之一，在二十多年中承接了数十个修复项目，技术储备和项目经验丰富，施工综合能力强，业绩突出。且从订单结构上可以看出，从传统的填埋场隔离，到土壤修复，再到污水处理、危废处置，整个产业链的延伸比较明显。
公司技术：隔离 修复相结合，平衡环境污染与资金缺乏窘境。公司是以“隔离屏障 环境修复”为技术核心的固废处理 环境企业，主营业务分别涵盖场地防渗的预防和场地修复的治理两方面。目前我国土壤修复尚未找到合适商业模式，对土壤修复处理方式很大可能是先隔离，再寻求合适商业模式根治。公司隔离 修复的技术能较好平衡环境污染与资金缺乏的窘境。
博世科
公司2015 年前三季度实现收入2.99 亿元，归母净利润0.25 亿元，分别同比增长134.32%和689.18%。
提早布局的土壤修复业务将成为公司潜在的利润增长点。公司湘西项目的出色完成，使得技术和品牌得到业内认可。“土十条”预计将于16 年出台，重金属污染治理市场预期升温。广西是全国六个土壤修复示范区之一，公司作为当地企业区位优势凸显。加上已有的技术和品牌优势，公司将在重金属污染治理市场分得可观“蛋糕”，赢得新的利润增长点。
公司在手合同近8.25 亿元，潜在再融资需求旺盛。截止2015 年9 月30 日，公司新增已签合同额6.60 亿元，其中第三季度新增已签合同额达3.91 亿元。截止三季报披露日，在手合同额累计达到8.25 亿元，其中千万金额以上项目共13 个，未来收入将高速增长。项目所需资金量大，公司潜在再融资需求旺盛。
北京建工环境修复
根据公司招股说明书披露，公司2014 年实现营业收入4.1 亿元，同比增长13.8%，净利润实现0.37 亿元，同比下降4.3%。
公司是国内最早从事土壤修复专业服务的企业之一，市场占有率高。公司逐步拓展业务范围成为以土壤修复、水体修复、生态修复为主营业务的环境修复咨询、设计、专业承包服务商。自2007 年以来，公司完成的场地调查和修复工程多达百例，市场占有率位于行业前列。
公司掌握多项核心技术专利，拥有丰富实施经验。公司已掌握常温解析、热解析等核心技术10 余项，拥有专利及软件著作权近30 项，引进研发配套设备50 余台。此外，公司拥有近10 年污染场地修复工程实施经验，可提供一站式全方位服务，在修复技术和工程实施方面均处于领先水平。
国外土壤修复公司
由于国内政策原因，国外公司在中国的主要业务是提供土壤修复方面的咨询服务，土壤修复工程几乎没有。鉴于中国土壤修复市场巨大，国外公司纷纷有意分一块蛋糕。2011年8 月5 日，加拿大RemedX 与中环水务签订了国际战略合作协议。2010 年12 月，日本同和集团在苏州成立了苏州同和环保工程有限公司。美国ESD 也在中国设立伊世特有限公司。
日本同和在日本拥有最先进技术与最大市场占有率，同时具备“调查-修复计划-修复-监测”全阶段的技术与设备。DHV 是世界最大的国际咨询公司之一，在中国参与项目有郑州安飞显像管土壤调查与台湾菲利浦竹北厂地清理。美国ESD 的客户包括世界银行、亚洲开发银行、欧洲投资银行等。
超配土壤个股 十三五最具弹性的方向
我们认为相比于流动的水和大气，土壤的溯源性更强，污染责任主体比水和大气更容易确认和追溯，并且土壤污染直接和食品安全和地下水安全直接相关，鉴于中国目前严重的污染比例和程度，未来修复需求刚性，且市场空间巨大。
虽然整个行业盈利模式尚待进一步完善，但土壤修复行业蓝海市场确定，且随着“土十条”出台预期增高，各地政府纷纷出台地方土壤修复政策开始试点，行业拐点渐显。我们认为土壤修复行业将是十三五期间环保行业最具弹性的发展方向，建议投资者重点配置行业内重点公司永清环保、高能环境、博世科：
永清环保2015 年前三季度实现0.95 亿元，同比增长4.65 倍，超过过去两年全年土壤修复业务收入总和，业绩取得跨越式发展，预计今年土壤修复业务将实现1.5 亿元。公司积极布局土壤修复领域，并购美国专业土壤修复公司IST，探索“岳塘模式”，区位优势明显，土壤修复领域订单或迎爆发。
高能环境2015 年前三季度实现营业收入5.5 亿元，同比增长39.20%。公司拥有隔离 修复相结合技术，可平衡环境污染与资金缺乏窘境，公司市场开拓能力优异，产业链延伸发展思路清晰。
博世科2015 年前三季度实现收入2.99 亿元，归母净利润0.25 亿元，分别同比增长134.32%和689.18%。公司在手合同近8.25 亿元，潜在再融资需求旺盛，土壤修复业务将成为公司潜在的利润增长点。
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