大宗商品的产业研究是一份厚重的责任,这其实是一条舍便利而取繁难的路,选择走这条艰难的路是需要坚定的理由的,正是人本身认知的有限性决定了对现实世界万千事物的迷茫,人需要足够靠近的观察,思考,理解这一切,这要经历漫长的时间,甚至早期人类要花数百年的时间了解一个简单的事物,我来为大家科普一下关于研究过程中的感悟:关于研究的一些想法?下面希望有你要的答案,我们一起来看看吧!

研究过程中的感悟:关于研究的一些想法

研究过程中的感悟:关于研究的一些想法

大宗商品的产业研究是一份厚重的责任,这其实是一条舍便利而取繁难的路,选择走这条艰难的路是需要坚定的理由的,正是人本身认知的有限性决定了对现实世界万千事物的迷茫,人需要足够靠近的观察,思考,理解这一切,这要经历漫长的时间,甚至早期人类要花数百年的时间了解一个简单的事物。

接近事物的本质,需要安静的凝视,从社会角度讲,要有历史感,对当下生活要有历史感,就如同一个摄影师去捕捉这个时代最有代表性的照片,然后若干年后津津乐道的欣赏它,内心被不同时代巨大的反差所震撼一样,时间的加持到底有怎样的魔力,它会让你明白机会的重大性,从而加深决定的果断性。就如当下中国的社会,她处在一个农业文明向工商业文明快速发展的大背景下,而城市化就是这个背景下的最大特征,城市化还有两个大特征,一个是农村变为城市,一个是快速,这就决定了整个社会的基本状态是人口向城市转移,城市越来越大,原有的民国甚至清朝以来的中国城市拿现在看都很小,最大的城市不过号称百万人口,还包括很多军人,比如明南京曾建设了25公里边长的正方形城池,城市的扩大本质上是人类技术的进步,另一个特征是快速,因为快速所以人们会焦虑,人们生怕赶不上先富起来的人,所以人心波动非常大,所有有关名利的场所都更加波澜壮阔,更加异彩纷呈。

从商品的生产,物流,仓储,贸易,加工,消费,再循环,每个环节都有众多的参与者,牵涉的方方面面早已超出了这个品种的本身,其实是一个社会的缩影,而社会的发展特征是最大的宏观(政策本身是社会的一个缩影,是一个从变量,只有相应的社会条件,才能催生相应的政策),所以美国那本著名的杂志叫《时代周刊》,时代二字突出我们所处的历史阶段特征,经济的宏观与之相比只是一个中观的层次,而产业研究是相对微观的层次,人本身的研究是一个永恒的层次。

关于产业研究,以黑色产业链条为例,煤焦钢矿基本品种,还有铁合金,喷吹煤,石墨电极,炭素行业,石灰,气体,耐材,兰炭,废钢及汽车件再循环,物流,地产,汽车及其配件制造,家电,工程机械,煤炭机械制造,焦炭机械制造,钢厂高炉轧线设备制造,环保设备制造,铁矿矿山设备制造,工厂矿山工程设计和咨询,装备制造,中频炉电弧炉制造,水泥,混凝土,石材,砖瓦,脚手架,塔吊,不锈钢,镍,铬,钼,稀土,锰,天气和气候,煤化工,钢管桩,钢结构,船舶制造,集装箱制造,建筑施工,建筑工业化结构件,铁精粉,球团,块矿,粉矿,航运,汽运,铁路运输,内河运输,铝型材,玻璃,陶瓷,木材,钢材内部有螺纹,高线,盘螺,热轧,C料,轧硬,酸洗,罩退火,连续退火,冷成型,冷轧,热镀锌,电镀锌,彩涂,冷轧薄板,汽车板,中厚板,高压容器板,耐磨板,桥梁板,带钢,普线,优特线,焊线,钢坯,无缝管,焊管,钢塑管,波纹管,市政管,有无取向硅钢片,工业圆钢,建筑圆钢等等,总数量肯定不止100个,首先以煤焦钢矿为核心,把基本产能产量产线分布,主流企业,原材料运输物流线路,供需地域是否存在资源配置错位,季节性错位等搞清楚,再结合一线的情况判断当下时刻的供需紧张度加以佐证,之后从产业角度的资源配置,产业发展趋势,产业政策趋势,供需关系趋势,产业集中度趋势,产业链参与者主被动趋势等等判断中长期可能的主要矛盾。

其他品种或处于地产基建需求端的前端准备阶段,有领先作用,或者同步指标,佐证,或者滞后延续指标,也需要有所了解。

从一个企业在一个行业的成败或者行业地位来讲,首先是选择的结果,选择什么样的发展路径已经决定企业的一半命运,企业研究是个体研究,但由于企业的价值被股票市场未来现金流贴现,所以市值很大,是重要的大类资产,社会财富的重要组成部分,对于黑色产业链上的企业来讲,多数是周期性的企业股,这些企业随经济周期而动,随政策周期而动,当然也有其他影响因素。

关于风险的来源,现代金融的本质是信贷,信贷的本质是杠杆,杠杆,或者说杠杆型债务链条断裂是几乎所有大型危机的本质特征,杠杆的不断堆积和放大,使得整个链条只要发生一点点风险就可能放大到整个杠杆崩塌,杠杆一旦彻底释放,又为未来杠杆堆积创造了空间和可能,影响高杠杆下崩塌的因素除违约发生,还有人们心理高位兑现,现实货币,供给,需求,技术无法支撑等原因。

物流的关键作用,物流是自古至今商贸的关键一环,自古以来商贸中心一般都是交通发达的物流中心,历史上商贸中心几经变迁,基本是随着交通条件的变化转移,直到近代东西方大航海时代到来,仍然是物流交通中心,而且物流还是很多行情的导火索甚至核心原因之一,资源配置的不平衡和天气气候的异常造成物流的紧张甚至中断,交通监管的加强和环保的要求直接导致运费上涨和黄标车淘汰等。

贸易的本质和原理,货物生产消费的原理,甚至价格运行的原理,古往今来的本质并没有太大变化,虽然货物金融化加强,技术的发展让工业品和服务增多,价格运行受更多因素影响,但传统供需理论仍然适用,这本质上说明人类的文明仍然受制于技术能力的有限性,造成供给还达不到无限性(不破坏环境)。

(范蠡有理财致富十二戒律,一,勿鄙陋,应纳无文,交关不至,二,勿优柔,胸无果敢,经营不振,三,勿虚华,用度无节,破败之端,四,勿强辩,暴以待人,祸患难免,五,勿懒惰,取讨不利,账目无有,六,勿轻出,货物轻出,血本必亏,七,勿急趋,货重争趋,须防跌价,八,勿昧时,依时贮发,各有常道,九,勿固执,拘执不通,便成枯木,十,勿贪赊,贪赊多估,承卖莫结,十一,勿薄蓄,货贱贮积,恢复必速,十二,勿痴货,优劣部分,贻害匪浅)

(范蠡经商十八法,一勤,二价格要订明,三节俭,四,赊欠要识人,五,货物要面验,六,记录要明确,七,用人要用正直的人八,货物要优劣分明 九,货物要修整 十,期限要确定 十一,买卖要抓住时机 十二,临事要尽责不推脱 十三,钱财要明慎 十四,账目要稽查,十五,接纳要谦和 十六,主心要安静 十七,工作要精细 十八,忌浮躁)

(古越计倪创计然之术,据时节、气候、民情、风俗,人弃我取,人取我与,顺其自然,待机而动。《计倪子》最早阐述了“气候经济学”。计倪认为,根据木星12年绕太阳一周所引起的降雨量周期变化,应提前准备开展相应之经济贸易活动。计倪云:“籴石二十则伤农,九十则病末。农伤则草木不辟,末病则货不出。故籴高不过八十,下不过三十,这段话强调了生产者如果受损,供给就会减少)

关于技术分析,技术分析是对当下和未来行情的描述解读和预测,对我们明白当下的盘面和现货市场情况很重要,它是敏感和直白的,只要用一致性的规范去解读,结果应该是客观的,当盘面预期是对的情况下,更有前瞻性,其实产业研究也是对情况的描述解读和预测,但它和盘面可能当下对不上,当单纯从产业出发看到未来发展的可能,但资金和现货被市场碾压,看到资金大幅受损,是一种考验和学习。

关于预期和现实,预期到了,不等于预期充分释放了,预期充分兑现了不等于超预期的事情不会发生,而且一轮真正的趋势是很难被完结的,它有自己的规律。

信息,要有充分准确的信息收集能力,更重要的是要有解读能力,我们的头脑就是一把刀,要有抛开事物本质的能力,这样我们不会被细节所折磨,抓住主要矛盾,但同时对细节也有一定感知,风险控制能力,没有完美的计划,所以随时头脑中把风险意识放到第一位,把钱财看淡一些可以在提高风险意识的同时不被短期波动左右。

产业资本和金融资本,产业资本快速金融化,金融资本快速产业化,研究能力越来越强,市场博弈性越来越大,但事物是不断发展的,新的蓝海也会不断出现。

下一步中国的通胀的最大推手是服务业,可能大宗商品不是最大的推手,如果通胀,要选大消费领域中的某些股票。

产业虽然未来会这样发展,但当下市场主流意识还没有充分意识到未来的变化,提前准备可以,过于提前下手需要更加坚定的意志和风险承受能力,研究要走在市场前边,市场考虑1,我们要了解2,准备3。

关于市场的发展过程,一个几个月的价格运行方向,经常像是千岛湖的大网捕鱼原理,中间的一切调整只能让猎物越来越走进包围圈,一个几年的价格运行方向,经常是预期和现实之间相互分离和修复,看谁能正确的判断并成功的坚守到最后,一个十几年的方向经常是由社会特征决定的,可以忽略一般波动,危机是绝佳机会。

关于生产技术,研究商品一定要详细弄懂生产工艺和未来生产工艺的变革,技术的提升等等,这是非常重要的,很多大机会的挖掘都是对生产工艺和技术的理解。

以前看到别人写的,投资无非三种办法,一是当行业低迷时进入,一是看到趋势的发展方向后顺着做,一是挖掘价值,看到技术的,社会的发展趋势,其实本质上三种还是一种,趋势,看到它,不同的阶段介入它。

大类资产的贯通,金融工具的贯通,可选标的范围的扩大,带来了机会的多样性和确定性的提升,可以把思维总结的东西通过不同标的和工具实现,从而为企业创造更多价值和机会,而且从不同资产的角度出发看问题,为我们提供了更加清晰的视角,周期股的利润变好推升股票价格,结合国家政策的导向性,更容易让我们看到利润在当下行情中的地位是核心的,而非价格本身,再者,我们既然已经研究了商品,顺带研究一下对应股票和公司的债券,可转债,定增,公司外币债汇率,某些业务板块的拆分上市重组,股权投资,合作创投,资源整合对接,不用花过多的经历,我想大的机会一般是明显的,通俗易懂的。

如何与产业里上学不是很多的人打交道,研究员多是上学比较多的人,产业里有一批上学不是很多的人,研究员群体和产业群里一看穿着打扮就不一样,其实大家本质上一样的,大家互相需要,产业的人更需要接地气,懂实际情况,能针对行业,企业现状,未来存在的机会相互交流,提出让人一听就懂,一说就耳目一新的建议和机会,产业现状非常需要这样的人员做交流和服务,至于喝不喝酒,抽不抽烟,这些不是很重要,大家相互尊重交朋友,先给对方创造价值才能让对方愿意与你交流,黑色产业链很大,没有一个人能从产业全部贯通,所以大家都需要不同的角度来互补。

2017年9月10日星期日 写于山东出差中 马龙岩

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