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近日的玉米再次发生变化，山东玉米价格随着到货车量的增加再次下跌，而东北则仍然处于跌势中。不过，对于年前的玉米走势我们也分析过很多次了，总体来说，年前玉米大跌的几率并不大。
一方面是，年前受疫情影响，上量持续波动，再加上当前距离春节越来越近，下游企业备货需求开始启动，对玉米有较强支撑。
另一方面，今年惜售情绪较强，且年前进口玉米以及替代都无法有效发挥作用，因此国内玉米需求大权独揽，也对玉米形成支撑。
不过，年前来看，支撑玉米的因素中，供给端占较强比重。
首先是在今年玉米收获之前，由于受“南旱北涝”天气影响，玉米的减产风就刮得很强烈，市场对于玉米的期待很高，再加上一直被看作是玉米重要替代物的小麦价格也不断上涨，使得市场对于玉米的价格预期持续上涨。
其次，玉米供给端事件频发。
先是今年东北作为玉米最重要的产区出现了部分减产，使得东北玉米价格走势上扬；而随着今年俄乌冲突爆发，国际粮价再次上涨，乌克兰玉米出口受阻，使得我国进口玉米主要依赖美玉米，而美玉米进口成本也一直处于3000元/吨以上的高位，直到近期才回落至2800-2900元/吨之间。
这些都是基于玉米供给端为主导的，也就是说，在以供给端为主导的前提下，玉米价格一直坚挺。虽然近日出现了回落，但多半是对11月份玉米价格暴涨的调整回吐。
但是随着到了年后，玉米的价格主导也开始渐渐发生变化。
一是年后供给端优势开始走弱。通常来说，玉米上市前期由于受量压影响，容易形成价格洼地，但是近两年这一趋势发生了变化。玉米上市初期，惜售情绪转浓，集中上量的情况明显减弱，玉米购销相比往年都比较偏慢。
但是随着到了年后，玉米购销逐渐拉开，上量逐渐开启，玉米价格出现震荡。
二是年后需求回落较快，玉米回落风险大。
年前企业都有备库需求，到了年后虽然也有一定补库需求，但是并不急于补库，再加上年后消费回落，使得企业观望情况更浓。再加上年后往往是猪肉消费淡季，饲料需求也相对下滑，玉米饲用需求回落。
三是年后三四月份天气回暖，地趴粮有出货需求。
随着年后春暖花开，部分潮粮保存难度增加，容易形成集中上量，进而拉低玉米价格。
由此可见，年前玉米供给端惜售情绪较浓，再加上企业有备库需求，所以年前大跌的几率并不高。但是随着年后购销开始转换，再加上需求回落，玉米有下跌风险。主要的风险有两个：
一是从玉米需求方面来看，深加工需求基本变化不太大，玉米的需求主力仍然在饲用需求上。但是近期猪价大跌，养殖户出栏增加，饲料需求持续减弱，尤其到明年需求低谷时恐难好转，因此饲用需求受到一定影响。
二是年后进口粮源选择增多。年前受国际粮价影响，进口玉米无论是数量还是价格都不太具备优势，但是众所周知，巴西玉米对华出口已经装运，预计明年就会接连到港，且巴西玉米价格比美玉米要便宜，再加上国际粮价徐徐回落，进口成本也在不断走低，使得年后进口玉米的优势开始逐渐恢复。
不过，即便如此，新农观认为虽然年后玉米风险不断增加，但是如果没有意外情况突发，玉米出现集中上量的几率也并不大，而且近两年玉米缺口一直存在，政策端对于稳粮价的意图依然较高，所以虽然年后有风险，但总体依然在预期范围内。不过值得关注的是，随着玉米走势逐渐分化，玉米价格的区域性变化可能会加剧。
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