2017-2021年，丙烯腈主流市场价格呈现上涨—下跌—震荡上行的趋势。其价格影响因素自然无法脱离成本面、供应面、需求面等几大因素，今天将对价格影响逻辑进行简要分析。
影响丙烯腈价格的因素，主要可以分为以下几个方面，成本面（原料丙烯、合成氨）、供应面（丙烯腈价格）、需求面（三大主要下游ABS、腈纶、丙烯酰胺的产量、出口量）。根据上图我们可以比较直观的看出，相关面中，成本面原料价格的变化与丙烯腈价格的相关性较高，其中主要原料丙烯近五年来与丙烯腈的价格相关系数更是高达0.81，其次为合成氨。基本面中虽丙烯酰胺的产量与丙烯腈价格相关性较高，但更多的是反映丙烯腈价格变化对丙烯酰胺的影响。而市场关注度较高的丙烯腈出口量与丙烯腈价格相关系数高达0.63，也反映出国内丙烯腈产能扩张后出口对国产货源的价格影响愈发明显。
成本面：目前我国有11家丙烯腈在产工厂，其中只有山东科鲁尔与山东海江上游完全无原料丙烯的自有配套，丙烯配套率高达80%以上，其中主要原料丙烯的相关性更高，此情况在2020年表现更为突出。2020年丙烯腈浙江石化新装置存投产预期，再叠加公共卫生事件影响丙烯腈终端需求，而丙烯主要下游需求持续，丙烯腈与主要原料丙烯价格一度形成倒挂，丙烯腈工厂盈利空间受到明显挤压，成本面的支撑愈发明显。自进入2021年后，国内外丙烯腈供应支撑明显增强，成本面影响阶段性减弱，而随着四季度丙烯腈新装置的投产，成本面影响预期增强。
而从供需基本面情况来看，从各个产品的产量与丙烯腈价格的相关性分析中，我们可以看出，丙烯腈自身与主要下游各产品产量的相关性是相对比较低的。究其原因，还得从丙烯腈供需基本面情况的演变来着手分析。
2017年，齐鲁石化丙烯腈装置停产，丙烯腈供应缺口增大，市场阶段性处于供不应求的状态。虽然从2018年开始，山东海江13万吨，江苏斯尔邦二期26万吨，浙江石化一期26万吨，浙江石化二期26万吨等新装置逐步投产，然各年份中其他工厂停产大修的状况时有发生，加之国外丙烯腈不可抗力等情况，因此供应端工厂对丙烯腈价格的话语权更重，导致从数据上来看产品价格与基本面各个因素的相关性较低。
从未来11-12月份来看，下游腈纶需求进入淡季，而丙烯酰胺部分工厂装置负荷稍有恢复，然丙烯腈新装置投产预期仍存，虽供应面与主力下游需求面均有降后增多的预期，但需求增速预期不及供应增速，丙烯腈价格存下行预期。
此外，随着国内丙烯腈产能的释放，出口预期将继续增多，出口方面的需求也对国内丙烯腈价格影响明显。
从2022年丙烯腈的价格走势预期来看，2022年预期仍有85万吨的新产能预期释放。而2022年主要下游中ABS产能投放节奏预期加快，预期将有300万吨以上的新产能投产，虽丙烯腈的消费量可增加60万吨以上。然由于ABS的新产能多集中于明年下半年投产，因此丙烯腈成本面及基本面对价格的影响程度将进一步加深，2022年丙烯腈整体价格的运行区间或不及2021年。
来源： 卓创资讯
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