曾经的“摩托车大王”力帆股份除净利润大幅亏损外，还诉讼缠身，截至一季度末，公司负债合计157.19亿元，负债率达到85.93%。最终，力帆股份走向破产重整道路。
来源：公司公告
8月21日，重庆市第五中级人民法院裁定受理力帆股份破产重整，并于同日指定力帆系企业清算组担任力帆股份管理人。8月26日晚公司公告，公司管理人发布了《力帆实业（集团）股份有限公司管理人关于招募重整投资人的公告》，其中最惹人注目的要求就是重整投资人资产总金额不低于200亿元。
中证君留意到，自力帆股份宣布被法院裁定受理重整复牌交易以来，公司股价已连续2个交易日跌停。截至8月26日收盘，公司股价报收3.94元/股。
来源：Wind
六大条件招募重整投资人
8月23日晚，力帆股份公告，8月21日，重庆市第五中级人民法院裁定受理力帆股份破产重整。从查明的事实看，力帆股份已不能清偿到期债务，且当前货币资金4300万元，到期债务11.96亿元，其他财产流动性差、无法变现，依法应予认定其明显缺乏清偿能力。
来源：公司公告
为统筹推进力帆股份的重整工作，公开、公平、公正引入重整投资人并接受各方监督，管理人依据《中华人民共和国企业破产法》及相关法律规定面向市场进行公开招募。
本次招募重整投资人的目的在于协调推进和统筹完成力帆股份的重整工作。通过重整投资人的参与，全面优化债务人的资产结构、债务结构和股本结构，维护全体债权人的合法利益；有效整合产业资源，实现产业转型升级；最终打造股权结构优化、治理结构完善、资产质量优良、具备可持续盈利能力的公司。
管理人对重整投资人开出了六大条件，中证君留意到，最难满足的是第三条资产要求——重整投资人应拥有足够的资金实力进行重整投资，并能出具相应的资信证明或其他履约能力证明，重整投资人资产总金额不低于200亿元。
来源：公司公告
其他五个条件包括本次重整投资人的招募不限行业，但拥有汽车、摩托车行业生产管理经验者，或拥有汽车、摩托车企业并购整合经验者，在同等条件下将优先考虑；重整投资人应利于上市公司现有汽车、摩托车产业的转型或发展等。
诉讼缠身 主营不振
不仅到期债务无法清偿，力帆股份还诉讼缠身、主营不振。
力帆股份8月23日晚公告，对公司（含子公司）近12个月内未披露的累计发生的涉及诉讼（仲裁）事项进行了统计，诉讼（仲裁）金额合计2.98亿元。目前公司涉及诉讼（仲裁）1178件，涉及金额50.37亿元。诉讼事项将对公司后续生产经营产生重大影响。
来源：公司公告
同时，力帆股份2019年出现上市以来的首次亏损。2019年年报显示，2019年公司实现营业收入74.5亿元，同比下降32.35%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损46.82亿元，上年同期为盈利2.53亿元。
来源：公司公告
今年一季度，亏损持续，公司实现营业收入5.64亿元，实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.97亿元。
来源：公司公告
对于2019年的大幅亏损，公司表示，主要系受国内汽车行业大环境影响，以及公司资金紧张的制约，公司汽车业务受影响，收入大幅下降；受国家降杠杆影响，公司外部融资困难，财务成本高，影响利润额；公司生产基地搬迁，公司继续利用现有产能，暂不重建生产基地，对部分设备进行了变价处置，形成了处置损失；此外，由于公司资金紧张，生产经营受到影响，不能给经销商持续供货，部分经销商转行停止合作，应收款项回收风险增大，并结合客户的履约现状，增加应收款项的坏账准备等。
来源：公司公告
力帆股份的主营不振其实早有苗头。2013年公司营业收入首次突破100亿元，当年公司实现归属于上市公司股东的净利润4.24亿元，创下了上市以来的最好业绩。之后，公司营业收入虽然一路增长至2017年的126亿元，但是归属于上市公司的净利润却在走下坡路，2017年归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元。自2017年至今，公司营业收入规模一路下滑，归属于上市公司股东的净利润也由盈转亏。
力帆股份近十年业绩
数据来源：公司年报数据
积极自救
面对主营不振、债务缠身，力帆股份也一直在自救。在2019年年报中，力帆股份表示，公司在2019年遭遇流动性困境，依然积极筹措资金，变现资产，偿还债务。同时，在2020年经营计划中，公司表示，将调整主营重心，回归摩托车行业，坚持以五年产品规划为主线，以技术领先、性能领先、外观配置领先为基础，每年实现推出8个全新摩托车产品。
来源：公司公告
5月19日晚公司还发布公告称，公司控股股东力帆控股拟以债务重组、以资抵债化解资金往来问题。但最后公司还是走向了破产重整。
此前，6月市场传言，吉利控股将收购力帆股份，很快，双方均对此进行了否认。6月19日下午，吉利汽车集团副总裁杨学良在微博平台公开否认传言，称“没有此事”。同日晚间，力帆股份发布澄清公告称，关注到部分媒体发布了针对公司控股股东重庆力帆控股有限公司股权变动的相关报道，报道称重庆力帆控股有限公司将被注资。经公司向实际控制人及控股股东重庆力帆控股有限公司核实后确认，相关媒体传闻不实，目前没有与第三方洽谈收购或注资事宜，也未达成任何意向。
力帆股份提醒，本次重整投资人招募具有不确定性，存在报名期内未能招募到合格重整投资人的可能。本次重整投资人招募结果将可能对公司重整进展造成影响。
编辑：王寅
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