2020年粘胶短纤经历了4连跌的过程，期间纵有反弹也是很快消逝，终在粘胶短纤价格再度刷新历史新低之后，市场终得以换取阶段性的成交带动行业价格适度提升，粘胶短纤后续是否结束这长达2年的下跌转为反弹，还是维持低位震荡，市场看法不一，但就目前情况来看，各项数据指标已经在显示着粘胶短纤基本面在微微转好。
粘胶短纤自创下历史新低之后开始反弹，但弹的小心翼翼，弹的谨小慎微，市场的心态在看空及看涨之间来回摩擦，最终磨出了一个小小的反弹趋势，对于接下来的9月份行情，业者却依旧不敢掉以轻心，粘胶短纤产业链是真的在慢慢转好还是弹花一现，市场却依旧无法形成定论。
向好气氛表现—粘胶短纤及人棉纱价格双双上移
粘胶短纤自7月23日让价出货至今，时长接近1月，均价缓慢累计上移190元/吨，人棉纱价格亦从低点逐步触底提升，截止目前，人棉纱环锭、赛络、紧赛多数品种价格已陆续上移100-200元/吨不等，其中涡流纺累计上扬力度更是高达400-700元/吨，详细见表1。
图1 粘胶短纤日均价走势
表1 2020年7月20日-8月16日人棉纱峰谷值对比（单位：元/吨）
注意的问题1：出口返单问题
涡流纺提价迅速，但基本是依托前期外单支撑，工厂所持外单基本维持8月底甚至9月上旬产销平衡，若伴随着所持订单消化，而后续外单无法继续补充情况下涡流纺后期价格预期依旧偏空，但外部情况却是市场无法预见及把握的，因此业者心态较为谨慎；另外除涡流纺以外的环锭、赛络、紧密赛络、气流纺人棉纱提价力度一般。
注意问题2：人棉纱加工费提升力度有限
若按照人棉纱企业前段对粘胶短纤8300元/吨承兑平均备货价核算，当前人棉纱多数工艺盘面加工费虽得到提升，但环锭、赛络、紧密赛络以及气流纺整体若言盈利却为时尚早（见表2），更不用说按照目前粘胶短纤最新价格重心核算人棉纱盘面加工费，那多数人棉纱工费仍依旧处于低位，可见来自于终端的问题依旧未得到有效解决。
表2 人棉纱盘面加工费变化（单位：元/吨）
向好气氛表现—粘胶短纤及人棉纱成品库存双双下滑
粘胶短纤工厂实物库存自4月份触及高位后，行业开机率便开始大幅下滑，图2可见，2020年4-6月份，粘胶短纤行业产量明显回落，即便7月份产量再度提升，但因企业选择让价换量，工厂维持订单发货情况下7月期末成品库存并未继续增长，按照目前粘胶短纤运行负荷，预估8月份粘胶短纤总产量将在29.7万吨附近，较7月相比轻微下滑0.7万吨左右，其次目前粘胶短纤工厂多数仍持有1月以上订单，因此预估8月份粘胶短纤期末库存易下难上。
注意问题：粘胶短纤价格偏低触及到多数粘胶短纤生产压力从而使得行业整体运行负荷偏低，但若后期市场接受粘胶短纤9000元/吨承兑以上售价，意味着减轻了多数粘胶短纤工厂的提负顾虑，因此粘胶短纤开机弹性存在。
图2 2020年粘胶短纤月产量及月期末库存变化
人棉纱成品库存7月上旬触及高位，在叠加粘胶短纤价格触底、人棉纱跟跌换量以及外单部分跟进情况下，市场成交阶段性好转，人棉纱行业成品库存转为下滑。
注意问题：但同样如上段所提，若订单持续跟进，人棉纱成品库存亦会继续回落，但若外单戛然而止或者内需市场无法追涨情况下，人棉纱成品库存恐怕会再度转降为增，其次当前人棉纱行业成品库存虽有下滑，但并未形成统一货紧的局面，行业整体成品库存天数仍处于一个相对偏高的状态。
图3 2020年人棉纱成品库存变化
综上而言，粘胶短纤及下游链条气氛确实有所好转，但好转局面下实际仍蕴藏着多方面的不确定性因素，因此业者很难对后市形成明确的看多信心，粘胶短纤在反转之路上还需要一段时间的震荡过程。
（来源：网络）
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