随着苹果AirPods Pro、亚马逊EcoBuds、微软Surface Earbuds等新品的上市，TWS（真正无线立体声）耳机市场迎来销量上的爆发，国内如华为、小米、vivo等手机品牌厂商也相继跟进，价格在几百元至上千元不等。
机构预测，今年全年TWS耳机全球市场出货量有望达1.2亿部，并且仍在迅速增长。
一家国产手机厂商负责人对第一财经表示，从下半年开始，各家厂商在TWS耳机的发布节奏上明显加快，主要得益于上游芯片产业链的成熟以及苹果对用户使用习惯的教育，相信这一趋势仍会延续至明年。
苹果领衔，安卓追赶
国信证券测算，按照TWS耳机200元的平均单价，以全球每年15亿部智能手机的出货量估算，如果TWS平均渗透率达到50%，则理论上全球TWS耳机的年产值在1500亿元以上。
从市场份额来看，苹果在TWS耳机赛道处于绝对领先位置。市场调研机构Counterpoint数据显示，2019年三季度，苹果单季度市场份额占比45%，大幅领先其他厂商。
自2016年苹果发布第一代AirPods起，由于连接稳定、低时延以及待机时间长，给使用者带来了深刻的印象，目前已经演进到了第二代，成了TWS耳机的标杆。在安卓阵营中，TWS耳机的发展却一直不尽如人意，在连接稳定性、待机时间、话音延迟、音质等方面均不如AirPods。
究其深层次原因，主要在于蓝牙芯片方案的使用。
TWS最大的难点在于连接问题，包括蓝牙连接稳定性和低延时。蓝牙作为一种短距无线通信技术，可实现固定设备、移动设备之间的数据交换。一般而言，蓝牙3.0版本以前的蓝牙称为传统蓝牙，4.0以后的蓝牙标准包括传统蓝牙模块部分和低功耗蓝牙部分（BLE）。
据悉，普通蓝牙音频设备只能实现1对1的连接，而由于TWS耳机左右两个耳塞没有导线连接，因此在与手机连接时需要实现1对2的连接。
苹果AirPods采用的是Snoop监听模式，拥有自主的专利技术，可以左右耳同时听。通过一定的规则监听手机所发出的信号，从中找出主副耳各自的信号，用户体验更好。
传统安卓手机的方案则是通过主耳转发的方式实现双耳立体声，但是也面临一系列问题，如主耳转发的蓝牙信号容易被其他蓝牙和WiFi等信号干扰，转发增加了延迟，同时导致主耳的功耗相比副耳要高等，因此TWS耳机在连接的稳定性、主副耳机的信号同步以及待机的时长方面都面临挑战，这也是安卓系TWS耳机不如AirPods的原因。
不过，这些问题在芯片厂商的帮助下得以解决。
华为、高通TWS、恒玄LBRT和洛达MCSync等方案的落地，让双耳直连的方案变得更加成熟，降低了连接不佳导致的功耗开销，续航也得到了明显改善。
例如，漫步者（002351.SZ）采用的方案是高通的QCC3020，该方案可以让两路独立的音频流从手机直接传输到不同的耳机。同时配备全新5.0蓝牙方案，传输速率最高可达3.0MB/s。该品牌的TWS耳机销量自2019年年中以来大幅增长，在前三季度整体出货超过100万套，预计全年有望挑战400万套。
展锐也在此前宣布推出TWS蓝牙耳机芯片紫光展锐春藤5882，该芯片支持蓝牙5.0，可以提供双主耳体验。据悉，搭载春藤5882的TWS蓝牙耳机已正式量产上市。
而华为的FreeBuds3则采用了华为自研的麒麟A1芯片，自研双通道同步传输技术，一改此前FreeBuds、FreeBuds2pro和荣耀FlyPods采用的恒玄的转发方案。麒麟A1芯片方案与高通的TWS 类似，可以实现耳机从手机分别获得左右声道的信号，实现更高效的传输和更低功耗。
光大证券认为，通过自研麒麟A1芯片与自身手机麒麟SoC平台进行适配，华为也将建立起自身的FreeBuds3耳机到华为手机连接生态，达到甚至超过AirPods与iPhone生态良好的体验效果。
紫光展锐执行副总裁王泷表示：“为什么华为要做耳机？高通有耳机，MTK有耳机，我们也有耳机。因为大家都看到，BLE出来并不单单是耳机的问题，耳机连接会有兼容性问题。一个新标准出来一定会有磨合期，因为做手机的不知道做耳机的想什么，做耳机的也不知道做手机的怎么想，大家都在假设。对标准每个人的解读都不一样，最后的结果是互通有问题，只有同时做手机和耳机才知道，才有可能把这个事做好。”
利好国内ODM以及上游厂商
TWS目前主要替代传统有线耳机，配合智能手机使用。由于TWS耳机和手机具有强绑定特点，手机品牌厂商的TWS耳机将迎来更大市场。按2018年全球智能手机安卓与苹果6：1的出货量看，未来几年安卓TWS耳机的出货量也可能是AirPods的6倍。
Counterpoint Research数据显示，2019年三季度全球TWS耳机出货量达3300万副，而二季度出货量为2700万副，增幅达22.22%。2019年三季度全球TWS耳机出货额达41亿美元。从区域上看，美国出货量占全球31%的市场份额，并且今年三季度是历史上首次单季出货量超过1000万副。中国市场TWS耳机增速明显，三季度环比增长44%。
参考山寨机发展历史，光大证券认为，TWS产业格局将经历以下过程：首先，苹果AirPods创造新品，高端客户使用；接着，白牌TWS耳机由于价格低廉将有助于打开市场；另外，品牌厂商凭借产品质量与品牌优势，使TWS耳机向品牌厂商集中；最后，通过TWS耳机与智能手机形成的生态，TWS行业将向头部手机厂商集中。苹果、华为、三星、OPPO、vivo、小米等手机品牌厂商的TWS耳机将占领市场。
申港证券认为，随着TWS耳机的热销，国内相关产业链的公司有望受益，如苹果AirPods代工厂立讯精密（002475.SZ）和歌尔股份（002241.SZ）、国内NorFlash龙头企业兆易创新（603986.SH）、模拟芯片龙头圣邦股份（300661.SZ）以及分立器件龙头韦尔股份（603501.SH）等。
从业务范畴来看，立讯精密和歌尔股份是苹果AirPods供应链的核心ODM（原始涉及制造）厂商。立讯精密从2017年开始成为苹果AirPods的代工厂商，随着AirPods Pro的热销，公司的AirPods Pro业务订单有望增加。从公司的2019三季度报告来看，公司的存货比上年末上升111.76%，主要是业绩增长备料增加所致。环比增加41.81亿元，其中约35亿元为客户新品备货，预计将在10月和11月销售。公司存货量大增，主要是为AirPods Pro备货所导致。
申港证券在研报中称，从苹果官网来看，AirPods Pro的发货周期需要2到3周，AirPods Pro备货不足，立讯精密和歌尔股份作为AirPods Pro的核心代工厂，将接受更多的订单。
兆易创新则是国内NorFlash的龙头企业。传统的无线蓝牙耳机功能少，主控蓝牙芯片内存已经能够满足需求，而TWS耳机功能较多，为了存储更多固件和代码程序，需要外扩一颗SPINORFlash，同时要求小体积和低功耗。所以，搭配大容量NorFlash成为一种趋势，国内NorFlash龙头将直接受益。
而圣邦股份是国内模拟芯片的龙头企业，主营电源管理产品和信号链产品。公司的充电管理芯片SGM40561广泛应用于国内TWS耳机，如华为Freebuds、小米蓝牙耳机AirDots青春版、网易云音乐蓝牙音频接收器及魅族POP真无线蓝牙运动耳机等。韦尔股份是国内分立器件和被动器件的龙头企业，公司的过流保护芯片WS3210C已成功应用到华为的FreeBuds2Pro及小米蓝牙耳机Air中。
“今年不论是真无线耳机、运动耳机还是降噪耳机，整个市场的需求量一直都在快速增长；尤其是真无线耳机和降噪耳机这两个品类，已经成为整个耳机市场的关键词。”京东相关负责人表示，11月11日零点开始5分钟内，高端耳机销量超22万条；降噪耳机销量同比增长231%；真无线耳机销量同比增长13倍；运动耳机销量同比增长180%。
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